Les actifs du monde réel tokenisés (RWA) connaissent une forte croissance sur chaîne, même si l'activité DeFi globale ralentit, selon un nouveau rapport conjoint de CoinShares et Token Terminal. Points clés - Les dépôts de RWA tokenisés sur les plateformes de prêt décentralisées et les échanges ont plus que triplé au cours de la dernière année, passant de 2,3 milliards de dollars à 7,4 milliards de dollars. Pendant la même période, les dépôts totaux dans DeFi ont diminué d’environ 15 %. (Rapport : The Growth of Hybrid Finance, couvrant le Q2 2025–Q2 2026 ; données fournies par Token Terminal.) - Le trading au comptant sur les échanges décentralisés (DEX) a globalement diminué d’environ 70 %, tandis que les volumes de trading au comptant des RWA tokenisés ont augmenté d’environ 220 %. - Sur les plateformes de futures perpétuels, à la fois le volume de trading et la position ouverte dans les RWA ont continué d’augmenter malgré un ralentissement plus large débuté en octobre 2025. Les positions RWA représentent désormais plus d’un quart de la position ouverte des futures perpétuels sur chaîne. Ce qui se déplace sur chaîne - La part la plus importante des dépôts RWA est constituée d’obligations d’État tokenisées et de fonds multi-stratégies (exemples cités : JTRSY, BUIDL, sUSDS). Viennent ensuite les produits de crédit privé (JAAA, syrupUSDC, PRIME) et les stratégies delta-neutres telles que sUSDe. - L’or tokenisé mène le volume de trading au comptant. L’activité en futures perpétuels est concentrée sur le pétrole et les métaux précieux, le S&P 500 et le Nasdaq-100, ainsi que sur les actions technologiques et des semi-conducteurs. Où se situe l’activité - Près de 70 % des dépôts RWA sont détenus sur des plateformes de prêt construites sur Ethereum. « Plasma » (un niveau ou une chaîne mentionné dans le rapport) est le deuxième secteur le plus important, aidé par l’expansion d’Aave au-delà d’Ethereum. La croissance des RWA sur Solana a été largement portée par la plateforme native de prêt Kamino. - L’activité de dépôt reste concentrée sur Aave, Morpho et Kamino. Revenus et adoption - Malgré la hausse des dépôts et du trading dans les RWA, les revenus des applications sur les plateformes de prêt et de trading ont diminué d’une année sur l’autre — une preuve, selon le rapport, d’un stade précoce d’adoption. - Hyperliquid constitue une exception notable : il a généré nettement plus de revenus d’application que toute autre plateforme de trading ou de prêt et a dépassé Solana et Ethereum comme chaîne générant le plus de revenus. Decrypt avait précédemment rapporté que les RWA avaient surpassé les actifs crypto sur Hyperliquid pour la première fois en une seule semaine, avec le fabricant de puces SK Hynix comme action la plus échangée cette semaine-là. Contexte et réaction du secteur - Cette séparation entre les RWA tokenisés et le DeFi traditionnel n’est pas nouvelle. En février, les RWA tokenisés ont augmenté de 8,7 % en un mois pour atteindre 24,8 milliards de dollars, tandis que la valeur totale verrouillée (TVL) de DeFi a chuté de 25 % pour s’établir à 94,8 milliards de dollars — une rotation que des professionnels du secteur comme Sergej Kunz, cofondateur de 1inch, ont attribuée aux rendements DeFi compressés par rapport aux environ 4 % disponibles sur les obligations d’État tokenisées. - L’intérêt institutionnel est évident : le fonds BUIDL de BlackRock figure parmi les produits nommés dans le rapport. BlackRock a également lancé deux fonds monétaires supplémentaires tokenisés, puis a déployé des classes d’actions tokenisées pour des fonds monétaires européens qui détiennent ensemble 311 milliards de dollars. Échelle et portée - La tokenisation reste modeste par rapport aux marchés mondiaux : environ 2,2 milliards de dollars d’un marché boursier mondial valorisé à plus de 100 billions de dollars ont été tokenisés — une pénétration que le rapport assimile à celle des stablecoins vers 2019. - L’analyse ne couvre que les actifs distribués — c’est-à-dire ceux qui peuvent être transférés vers des wallets en dehors de la plateforme émettrice — excluant certains réseaux tels que Canton et Provenance. Pourquoi cela compte Le rapport présente un paysage croissant du « Hybrid Finance », où des produits financiers traditionnels sont intégrés sur chaîne et trouvent un usage réel — particulièrement dans les revenus fixes, les matières premières et les dérivés actions — même si l’activité native crypto s’essouffle. Cette divergence pourrait redéfinir où la liquidité et les revenus s’accumulent à mesure que les produits tokenisés de qualité institutionnelle se développent.
Les RWA tokenisés connaissent une forte croissance tandis que l'activité DeFi ralentit, les dépôts atteignent 7,4 milliards de dollars
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Résumé
Les données sur chaîne montrent que les actifs réels tokenisés (RWA) ont fortement augmenté, avec des dépôts atteignant 7,4 milliards de dollars en un an. L'activité de trading pour les RWA a augmenté de 220 %, tandis que les dépôts DeFi ont diminué de 15 %. Ethereum mène avec 70 % des dépôts RWA, principalement via Aave, Morpho et Kamino. Les futures perpétuels représentent désormais plus de 25 % de l'intérêt ouvert. Les catégories clés incluent des trésoreries tokenisées et des produits de crédit privé. Hyperliquid est le principal générateur de revenus parmi les chaînes.
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