Deux sénateurs issus de camps politiques opposés viennent de réécrire l'une des sections les plus politiquement sensibles du plus grand projet de loi sur les crypto-monnaies au Congrès. Ils ont maintenant besoin que leurs collègues le lisent avant que tout le monde ne quitte la ville.
Les sénateurs Thom Tillis (R-NC) et Ruben Gallego (D-AZ) ont finalisé leur révision bipartisane des dispositions sur les conflits d'intérêts dans le Digital Asset Market Clarity Act le 29 juillet, renforçant les restrictions sur la participation des hauts fonctionnaires fédéraux aux actifs numériques. Le problème : la plupart des législateurs n'ont pas encore examiné le nouveau texte, et la pause d'août au Sénat approche comme une échéance que personne n'a préparée.
Qu'est-ce qui a changé et pourquoi cela compte
La révision de Tillis-Gallego est essentiellement une contre-proposition à une proposition éthique soutenue par la Maison Blanche publiée le 22 juillet. Cette version antérieure a suscité de vives critiques de la part des démocrates, qui l'ont jugée insuffisante, notamment en raison d'une clause de caducité prévue pour 2029 qui aurait permis à ces restrictions d'expirer.
Le langage révisé, bien qu'encore non disponible au public, est conçu pour imposer des limites plus strictes sur la manière dont les fonctionnaires fédéraux peuvent interagir avec l'émission d'actifs numériques.
Le texte de loi lui-même a des objectifs larges : répartir l'autorité réglementaire entre la SEC et la CFTC, créer des cadres plus clairs pour les marchés au comptant des biens numériques, et traiter des questions complexes telles que les rendements des stablecoins et le financement illicite. Mais rien de tout cela ne progressera si le Congrès ne parvient pas à s'accorder sur les garde-fous contre les conflits d'intérêts.
Gallego, démocrate du premier mandat de l'Arizona, faisait partie des démocrates ayant voté pour faire avancer une version antérieure de la loi CLARITY au sein du comité bancaire du Sénat le 14 mai, lorsqu'elle a été adoptée par un vote de 15 contre 9.
Le problème de la horloge législative
Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a indiqué qu'un vote procédural pourrait avoir lieu entre le 29 juillet et le 1er août. Mais il a également exprimé publiquement des doutes quant à la possibilité de finaliser l'ensemble du projet de loi avant la pause d'août.
La Chambre des représentants a adopté sa version, H.R. 3633, en juillet 2025 par un vote de 294 contre 134. Mais le Sénat a passé la majeure partie de l’année à introduire des révisions, à négocier des accords annexes et à passer en revue diverses propositions éthiques concurrentes.
Ce que cela signifie pour les investisseurs en crypto-monnaies
La loi CLARITY représente la tentative la plus sérieuse jusqu'à présent de définir clairement les limites de compétence entre la SEC et la CFTC en ce qui concerne les actifs numériques.
Les dispositions relatives aux rendements des stablecoins intégrées au projet de loi plus vaste méritent également une attention particulière. La manière dont le Congrès traitera finalement les stablecoins générant des rendements aura des implications directes sur les protocoles DeFi, les plateformes d'échange centralisées proposant des produits en stablecoin, et la position concurrentielle des émetteurs de stablecoins basés aux États-Unis par rapport aux alternatives hors territoire.
Le travail bipartite de Tillis et Gallego est véritablement significatif. Obtenir un accord entre un républicain et un démocrate sur un langage éthique pour une législation sur les crypto-monnaies est plus difficile qu'il n'y paraît, surtout lors d'une année électorale. La question maintenant est de savoir si le reste du Sénat considère cela comme un produit final méritant un vote, ou comme un devoir qu'ils aborderont après les vacances d'été.