Auteur original : Kuri, Deep Tide TechFlow
Tether a gagné 13 milliards de dollars en 2024.
Ce chiffre peut vous sembler abstrait. Changeons d'approche : les revenus d'OpenAI s'élèvent à 3,7 milliards en 2024, mais ils ont subi une perte de 5 milliards. Anthropic a généré 1 milliard de revenus, mais a également subi une perte de 5 milliards.
Deux entreprises sérieuses en intelligence artificielle n'ont pas perdu autant d'argent qu'en un an Tether n'en a gagné.
Tether compte 150 personnes au total, OpenAI plus de 3000 personnes. La différence de production par personne est d'environ :
60 fois.
Comment Tether gagne-t-il de l'argent ? Lorsque vous achetez 1 USDT, il reçoit 1 dollar américain, qu'il utilise pour acheter des obligations du Trésor américain. Les intérêts générés par ces obligations lui appartiennent, et n'ont aucun rapport avec vous.
L'essentiel de cette affaire réside dans le fait que Tether ne paie pas d'intérêts. Les banques paient des intérêts pour attirer les dépôts, mais Tether n'en a pas besoin. Lorsque vous échangez votre argent contre des USDT, vous ne recevez aucun intérêt. En revanche, Tether utilise votre argent pour acheter des obligations du Trésor américain et a seulement en 2024 perçu 700 millions d'euros d'intérêts.
150 personnes gèrent plus de 1300 milliards de dollars d'emprunts d'État, sans avoir à faire quoi que ce soit, et les intérêts arrivent directement sur leur compte.
Dans ce genre d'affaire, tout le monde voudrait se reposer.
Mais l'argent étant abondant, il fallait forcément le dépenser. Tether a choisi une direction :
IA.
Et ce n'est pas non plus simplement envoyer deux projets au hasard pour remplir les formalités.
Commençons par parler de la puissance de calcul.
Exécuter l'IA nécessite des cartes graphiques, plus il y en a, mieux c'est, et plus elles sont coûteuses, mieux c'est. Tether a octroyé un prêt de plus de 600 millions de dollars à une entreprise allemande, Northern Data.
Quelle activité cette entreprise exerce-t-elle ?
Le plus grand fournisseur de cloud GPU en Europe. Plus de dix mille cartes Nvidia H100, les mêmes que celles utilisées par OpenAI pour l'entraînement de GPT, valant chacune entre deux et trois mille dollars américains.
Ce cluster composé de ces cartes graphiques se classe 26e dans le classement mondial des supercalculateurs TOP500. Les 600 millions de dollars investis par Tether correspondent essentiellement àAcheter un centre d'entraînement d'IA en Europe.
Parlons à nouveau des données.
Entraîner l'IA nécessite d'alimenter des données. La semaine dernière, Tether EnvoyéUn ensemble de données nommé QVAC Genesis couvrant 19 disciplines telles que les mathématiques, la physique, la chimie et l'informatique. Ils affirment qu'il s'agit de la plus grande base de données d'entraînement d'IA open source au monde.
Sachez qu'en ce qui concerne OpenAI et Anthropic, leurs données d'entraînement ne sont pas publiques, tandis que Tether les rend directement disponibles gratuitement, tout le monde peut donc les utiliser.
Ensuite vient la partie plus de science-fiction.
En avril 2024, Tether a dépensé 200 millions de dollars pour racheter une entreprise appelée Blackrock Neurotech. Bien que le nom contienne « Blackrock », il n'y a aucun lien avec BlackRock.
Cette entreprise travaille sur l'interface cerveau-machine. Il s'agit d'implanter des puces dans le cerveur des personnes pour permettre aux personnes paralysées d'écrire, de contrôler un fauteuil roulant ou d'opérer un bras robotique par la pensée. Cela ressemble à un film de science-fiction, mais ils ont commencé à le faire en 2008, huit ans avant Neuralink de Musk.
En quoi cette entreprise est-elle si impressionnante ?
À travers le monde, 35 personnes ont un implant cerveau-machine dans leur cerveau, et 31 d'entre elles utilisent la technologie de Blackrock. En 2016, un patient paralysé de tout son corps a utilisé leur dispositif pour contrôler un bras robotique et taper dans la main d'Obama. Le dispositif implanté dans son cortex somatosensoriel lui permettait de « sentir » la main du président.
L'année dernière, cette entreprise d'interfaces cerveau-machine a permis à un patient atteint de la maladie de Charcot de « parler » à nouveau : un microprocesseur implanté dans son cerveau traduisait ses pensées en parole, à un rythme de 62 mots par minute.
Tether a dépensé 200 millions de dollars et est devenu le principal actionnaire de cette entreprise.
Au total, Tether aurait investi près de 1 milliard de dollars dans des domaines liés à l'IA. Il est question qu'il négocie également l'acquisition d'une entreprise allemande de robots, en proposant 1,2 milliard de dollars. Si cela aboutit, l'investissement total pourrait atteindre 2 milliards de dollars.
Quelle est cette notion ?
Anthropic a levé 3,5 milliards d'euros sur l'ensemble de l'année 2024. L'investissement d'une seule entreprise, Tether, approche presque la moitié du financement d'une véritable grande entreprise d'IA.
OpenAI a dépensé 670 millions de dollars pour la recherche et le développement au premier semestre 2025. Tether pourrait devenir un mécène majeur dans le domaine de l'IA avec seulement une petite partie de ses bénéfices.
Une entreprise spécialisée dans les stablecoins, pourquoi s'engager dans l'IA ?
Nous pensons qu'il y a deux possibilités.
Le premier point est l'anxiété. La Réserve fédérale réduit ses taux d'intérêt, et les rendements des obligations du Trésor baissent. En 2024, on peut gagner 7 milliards d'intérêts en restant allongé, mais à partir de 2025, ce genre d'opportunité pourrait ne plus être aussi avantageux. La « presse à billets » a aussi besoin d'une nouvelle histoire.
Le deuxième est l'ambition. Tout le monde parle de l'IA à travers le monde : les investisseurs en parlent, les médias en parlent, les politiciens en parlent. Si vous dites que vous êtes une entreprise de stablecoin, personne ne vous regardera deux fois. Mais si vous dites que vous travaillez sur l'IA, les interfaces cerveau-machine, les robots humanoïdes, alors là :
Leader technologique.
Qu'est-ce qui est le plus amusant ?
Tether s'engage dans l'intelligence artificielle avec pour slogan « décentralisation », « exécution locale » et « rendre l'intelligence à l'individu ».
Mais Tether est elle-même l'entreprise la plus centralisée du monde des cryptomonnaies.
Il décide seul de l'émission de monnaie et du montant des réserves. En dix ans d'existence, il n'y a jamais eu d'audit. L'endroit où se trouvent les fonds des utilisateurs n'est connu que de lui seul.
Une telle entreprise va maintenant montrer au monde entier ce qu'est l'« intelligence artificielle décentralisée ».
C'est effectivement un peu comme si le patron d'un casino donnait des cours pour apprendre à arrêter de jouer.
Ce n'est pas impossible non plus.
Après tout, OpenAI est encore déficitaire et ne devrait plus dépenser plus qu'elle ne gagne qu'en 2029. Anthropic est dans une situation similaire, avec une prédiction de 2028. Sam Altman court après les financements, tout comme Dario Amodei. Les deux entreprises cumulent un déficit de 10 milliards de dollars et continuent de raconter des histoires aux investisseurs.
Pas besoin de parler de Tether. L'argent est déjà dans la poche.
Quel est le plus grand défi du secteur de l'IA ? Le modèle économique.
Comment gagner de l'argent ? Je ne sais pas. Quand gagner de l'argent ? Je ne sais pas. Est-il possible de gagner de l'argent ? Je ne sais pas.
Tether n'a pas ce problème. Son modèle économique est le suivant :
Ne pas faire d'IA.
L'argent gagné grâce à la monnaie stable est investi dans l'IA. Si l'investissement réussit, c'est de la vision ; s'il échoue, c'est juste une leçon coûteuse. De toute façon, cela n'affecte pas le commerce sérieux.
Ceux qui font de l'IA perdent de l'argent, ceux qui ne font pas d'IA en gagnent. Ceux qui font de l'IA se financent, ceux qui ne font pas d'IA investissent.
Le meilleur modèle économique d'IA en 2026 pourrait bien être de ne pas faire d'IA du tout.
Réglez d'abord l'imprimante.