Titre original : Tether recule face à ses ambitions de financement de 20 milliards de dollars après le rejet des investisseurs
Auteur de l'article original : Jill R Shah, Financial Times
Traduit par : Peggy, BlockBeats
Note de l'éditeur : Alors que le marché de la cryptomonnaie dans son ensemble se refroidit et que les histoires de valorisation sont mises à l'épreuve, Tether se trouve à une position délicate. D'une part, l'expansion continue de l'USDT en fait un « nouveau joueur financier » incontournable sur les marchés des obligations d'État américain et de l'or ; d'autre part, une valorisation estimée à 500 milliards de dollars, un audit complet encore inachevé, ainsi que des controverses réglementaires et de conformité persistantes, maintiennent les investisseurs potentiels dans une attitude prudente.
La prochaine étape de Tether reflète peut-être non seulement ses propres choix, mais aussi les limites réelles auxquelles l'ensemble l'industrie des stablecoins est confrontée.
Voici le texte original :
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré : « Ces entreprises d'IA gagnent à peu près autant d'argent que nous, sauf qu'il y a un signe négatif devant. »
Alors que les investisseurs exprimaient des doutes sur son objectif d'évaluation de 500 milliards de dollars, le PDG du plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a activement réduit les attentes et l'attention portées à l'échelle de ses levées de fonds.
Ce groupe cryptographique enregistré au Salvador a entamé des négociations de financement l'année dernière, visant à lever entre 15 et 20 milliards de dollars, ce qui, si la transaction aboutissait, le placerait parmi les sociétés non cotées les plus valorisées au monde.
Mais selon des sources informées, après avoir rencontré de la réticence de la part des investisseurs, les conseillers de Tether ont commencé à explorer la possibilité de lever seulement 5 milliards de dollars.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a tempéré l'ampleur du financement potentiel, déclarant que l'objectif précédemment mentionné de 15 à 20 milliards de dollars était « une mauvaise interprétation ».
« Ce chiffre n'est pas notre objectif, c'est juste notre plafond, celui au-delà duquel nous ne serions pas prêts à vendre », a-t-il déclaré lors d'un entretien. « Même si nous ne vendions pas un seul yuan, nous serions tout aussi satisfaits. »
Ardoino a déclaré que Tether était extrêmement rentable et avait déjà reçu un « intérêt considérable » au niveau d'une valorisation de 500 milliards de dollars. Il a ajouté que l'entreprise n'avait pas encore décidé du montant d'équité à vendre, en partie parce que les personnes informées ne souhaitaient pas réduire leurs participations.
Le stablecoin USDT, une monnaie stable liée au dollar américain émise par cette entreprise, représente actuellement un volume d'environ 185 milliards de dollars et est considéré comme la « monnaie de réserve » du marché des actifs numériques. Le contrôle de Tether est concentré entre les mains d'un petit groupe d'officiers d'ancienneté.
Le marché suit étroitement les développements concernant l'engagement d'investisseurs connus par Tether, considérant cela comme un indicateur important de l'intérêt des investisseurs pour l'industrie de la cryptomonnaie. On pense généralement que cette initiative vise surtout à renforcer la réputation et le réseau de relations de Tether, car l'entreprise génère des milliards de dollars de bénéfices chaque année et n'a donc pas particulièrement besoin de nouveaux capitaux.
Après l'élection de Trump à la présidence, les marchés ont brièvement relevé les prix des actifs numériques en raison de l'anticipation d'un environnement réglementaire américain plus favorable ; cependant, au cours des six derniers mois, le marché des cryptomonnaies a connu une baisse marquée, à mesure que les traders abandonnaient les actifs spéculatifs à haut risque.
Certains investisseurs expriment en privé leurs préoccupations concernant une valorisation de 500 milliards de dollars, qui placerait Tether parmi les principales entreprises non cotées, aux côtés des entreprises d'IA telles qu'OpenAI et Anthropic, ainsi que de SpaceX de Musk et de ByteDance, la société mère de TikTok.
Ardoino a déclaré que Tether, qui a révélé avoir réalisé environ 10 milliards de dollars de bénéfices l'année dernière, principalement issus des revenus provenant des réserves d'actifs utilisés pour soutenir la valeur de l'USDT, mériterait une valorisation comparable à celle des entreprises de modèles d'IA qui enregistrent encore des pertes.
« Ces entreprises d'IA gagnent à peu près autant d'argent que nous, sauf qu'il y a un signe négatif devant, » a-t-il dit, « Si tu veux croire qu'une entreprise d'IA avec un grand signe négatif vaut 800 milliards de dollars, c'est ton libre choix. »
Tether et son conseiller en financement Cantor Fitzgerald se sont tous deux refusés à commenter le montant de ce tour de financement. Cette société de courtage, dirigée par les enfants du secrétaire au Commerce des États-Unis, Howard Lutnick, détient également des parts de Tether.
Des sources informées ont rappelé que les négociations pertinentes sont toujours en cours et que les termes du financement pourraient encore changer ; si le marché global des cryptomonnaies reprend de la vigueur, l'humeur des investisseurs pourrait également s'inverser.
Les efforts de Tether pour attirer des investisseurs de premier plan sont toujours considérés comme un signal important mesurant l'intérêt des investisseurs pour l'industrie de la cryptomonnaie.
Ardoino a déclaré que la nouvelle législation américaine sur les stablecoins, signée en vigueur par Trump, ainsi que l'introduction en bourse l'année dernière de Circle, concurrent américain, ont tous deux renforcé davantage l'attention portée par le marché à Tether et sa dynamique de développement. Tether a récemment lancé aux États-Unis un nouveau jeton conforme à ce cadre réglementaire.
Mais des sources éclairées indiquent qu'un certain nombre d'investisseurs potentiels restent prudents face aux risques réglementaires entourant Tether. Depuis sa création en 2014, ce groupe de cryptomonnaie a longtemps été sous la loupe, suscitant des controverses principalement autour de deux questions : l'utilisation potentielle de ses jetons pour des activités illégales, ainsi que la transparence et la qualité de ses réserves d'actifs.
Au cours des dernières années, Tether a commencé à publier régulièrement des attestations trimestrielles sur les réserves émises par le cabinet comptable BDO Italia, mais sans jamais subir un audit indépendant complet.
Ardoino a indiqué que l'entreprise avait démontré à des investisseurs potentiels la profondeur de ses outils technologiques collaborant avec les forces de l'ordre de plusieurs pays, afin de prouver ses capacités en matière de conformité et de coopération avec les forces de l'ordre.
À la fin de l'année dernière, S&P Global Ratings a abaissé le classement des réserves de Tether au niveau le plus bas de son échelle, en raison de l'augmentation de son exposition aux actifs à haut risque tels que le bitcoin et l'or. À cela, Ardoino a alors répondu : « Nous prenons fièrement en compte votre aversion. »
Depuis 2020, la croissance de l'USDT s'est nettement accélérée, faisant de Tether l'un des plus grands acheteurs de titres de la dette américaine au niveau mondial, et récemment, un acteur important sur le marché de l'or.
Une telle allocation d'actifs rend Tether l'un des nœuds de connexion les plus importants entre le système financier mondial et le monde des cryptomonnaies hautement volatiles.
Les bénéfices de Tether en 2025 ont baissé d'environ un quart par rapport à l'année précédente. Ardoino attribue ce changement à la baisse des prix du bitcoin. Il a également précisé que, grâce à la hausse des prix des métaux précieux, l'entreprise avait réalisé un gain d'environ 8 à 10 milliards de dollars grâce à ses positions en or.
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