Titre original traduit : « Le mystérieux manipulateur derrière l'explosion du prix de l'or : cette institution de la cryptomonnaie générant des dizaines de milliards de dollars par an a déjà accumulé 140 tonnes d'or »
Auteur de l'article original : Nancy, PANews
L'or est devenu fou. Moins d'un mois après le début de l'année, les diverses catégories d'acteurs financiers se sont lancés dans une course folle pour s'acheter de l'or, entraînant des records successifs dans les prix.
Dans cette fête exubérante des métaux précieux, un « grand joueur invisible » est soudainement entré en scène : le géant des stablecoins Tether détiendrait discrètement déjà 140 tonnes d'or.
Avec 140 tonnes d'or en main, devenir la plus grande banque centrale d'or au monde
Tether, qui a de l'argent liquide, devient de plus en plus un acteur majeur sur le marché de l'or.
« Nous allons bientôt devenir l'une des plus grandes "banques centrales en or" au monde, pourrait-on dire. » Paolo Ardoino, PDG de Tether, n'a pas caché ses ambitions lors d'un récent entretien avec Bloomberg.
Ce n'est pas qu'une simple promesse. Jusqu'à présent, Tether a accumulé environ 140 tonnes d'or physique, représentant une valeur d'environ 23 milliards de dollars selon les prix actuels. En général, Tether achète directement de la fonte d'or auprès des raffineries suisses et des principales institutions financières mondiales ; les commandes importantes en métaux précieux prennent souvent plusieurs mois pour être livrées. L'or reçu est ensuite stocké dans un abri antiatomique construit durant la Guerre froide en Suisse, protégé par plusieurs portes en acier massif. La Suisse dispose en outre d'un système de confidentialité reconnu comme étant l'un des meilleurs au monde.
En termes de volume, Tether est devenu le plus grand détenteur connu d'or physique au monde, en dehors du système bancaire et des États, figurant ainsi parmi les 30 plus grands détenteurs d'or au monde, avec un portefeuille dépassant celui de plusieurs pays tels que la Grèce, le Qatar et l'Australie.
Bien que Tether ait commencé à s'intéresser aux actifs en or il y a plusieurs années, c'est véritablement en 2025 que l'entreprise a fait une entrée massive sur le marché. Seulement l'année dernière, Tether a acheté plus de 70 tonnes d'or, devenant ainsi l'un des trois plus grands acheteurs mondiaux d'or cette année. L'échelle de ses achats dépasse non seulement celle de presque toutes les banques centrales individuelles, à l'exception de la Banque nationale polonaise, mais aussi celle de nombreux grands fonds négociés en or (ETF).
On peut dire que l'augmentation du prix de l'or cette année a été soutenue par Tether.
Selon Ardoino, le taux actuel d'acquisition d'or par Tether est d'environ 1 à 2 tonnes par semaine, et ce rythme devrait être maintenu pendant les prochains mois, « peut-être avec un ralentissement, mais nous évaluerons les besoins en or trimestriellement ».
Mais les ambitions de Tether ne s'arrêtent pas à la simple accumulation d'or. Dans un entretien avec Bloomberg, Ardoino a déclaré que Tether évaluait le marché ainsi que des stratégies potentielles de trading, et prévoyait de capturer des opportunités d'arbitrage en gérant activement ses réserves d'or. En parallèle, l'entreprise travaille à la création du « meilleur centre de négociation de l'or au monde », dans le but d'établir une source stable et durable d'approvisionnement en or, et de concurrencer des banques majeures telles que JPMorgan et HSBC, qui dominent actuellement le marché mondial des métaux précieux.
À cette fin, Tether a fait l'année dernière une entrée remarquée en embauchant deux traders chevronnés : Vincent Domien, ancien responsable mondial des négociations sur les métaux précieux chez HSBC, ainsi que Mathew O'Neill, ancien responsable des achats de métaux précieux pour les régions Europe, Moyen-Orient et Afrique, spécifiquement pour développer ses activités liées à l'or.
En amont de la chaîne industrielle, Tether commence également à occuper des positions grâce à ses capacités financières. Tether a successivement acquis des participations dans plusieurs sociétés canadiennes moyennes spécialisées dans les redevances minières d'or, telles qu'Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties et Gold Royalty, verrouillant ainsi, grâce à des investissements en capital, la production future et les parts de revenus.
Au niveau des produits financiers, Tether a lancé dès 2020 une monnaie stable liée à l'or, Tether Gold (XAU₮). À la fin de l'année dernière, ce jeton était soutenu par 16,2 tonnes d'or physique. Récemment, Tether a également introduit une nouvelle unité de mesure pour l'XAU₮, le Scudo, où 1 Scudo correspond à un millième d'une once troy d'or, dans le but de rendre l'or un moyen de paiement plus pratique à utiliser.
Selon les données de CoinGecko, au 28 janvier, la capitalisation boursière en circulation de XAU₮ a atteint 2,7 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 91,3 % au cours de l'année écoulée. XAU₮ détient désormais une part de marché de 49,5 % dans le segment de l'or tokenisé, se classant en tête.
De l'accumulation physique d'or à la mise en place d'une chaîne d'industries, en passant par l'innovation des produits financiers, les importantes investissements de cet amateur d'or ont même laissé perplexes les professionnels traditionnels du marché des matières premières, certains qualifiant Tether de « société la plus étrange qu'ils aient jamais rencontrée ».
Mais maintenant, alors que le prix de l'or continue de battre des records, cette spéculation de Tether rapporte énormément.
Gagner 15 milliards de dollars par an et constituer une réserve de capital
La confiance de Tether pour accumuler massivement de l'or provient d'une « imprimante à billets » fonctionnant à pleine vitesse.
Selon Fortune, Tether a généré un bénéfice net d'environ 15 milliards de dollars en 2025, une augmentation significative par rapport aux 13 milliards de dollars de l'année précédente. Ce bénéfice colossale est soutenu par un effectif mondial d'environ 200 employés seulement. En calculant approximativement, le bénéfice moyen par employé atteint 75 millions de dollars, une efficacité par tête extrêmement élevée qui dépasse de loin celle des géants traditionnels du secteur financier.
Au cœur de cette capacité à générer des bénéfices se trouve la piscine de fonds accumulés grâce à son activité de monnaie stable.
Aujourd'hui, le stablecoin dollar USDT émis par Tether est devenu le stablecoin le plus utilisé au monde, avec plus de 500 millions d'utilisateurs. Selon les données de CoinGecko, au 28 janvier 2026, l'offre circulante de l'USDT émis par Tether s'approchait de 187 milliards de dollars, se classant en tête du marché des stablecoins. L'activité de transactions est également en tête : selon les données d'Artemis Analytics, le volume total des transactions en stablecoins a augmenté de 72 % en 2025, atteignant 33 billions de dollars, dont 13,3 billions de dollars provenaient de l'USDT, représentant plus de 33 % du total.
Sur cette base, Tether élargit davantage l'échelle de ses fonds déposés grâce à la conformité réglementaire.
Le 27 janvier, Tether a officiellement lancé USAT, une monnaie stable réglementée aux États-Unis, émise par Anchorage Digital Bank, la première banque émettrice de monnaies stables réglementée au niveau fédéral aux États-Unis. Cantor Fitzgerald a été nommé gardien des réserves désigné ainsi que principal courtier de premier niveau, tandis que Bo Hines, ancien conseiller de la Maison Blanche, a été nommé PDG. Cela est considéré comme une étape clé pour l'entrée complète de Tether sur le marché américain.
Pendant ce temps, Tether cherche à intégrer l'activité de l'USAT dans l'écosystème de trafic en investissant dans des plateformes de contenus telles que Rumble, afin d'atteindre rapidement 100 millions d'utilisateurs américains et de fixer un objectif de capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars sur cinq ans. Si tout se déroule comme prévu, l'USAT pourrait devenir le premier véritable concurrent de l'USDC sur le marché américain.
Après avoir obtenu un passif à presque coût nul, Tether peut facilement réaliser un écart de rendement en configurant des actifs à forte liquidité et à faible risque.
Parmi ces revenus, les intérêts provenant des obligations américaines constituent la source principale de revenus de Tether. Durant une période de hauts taux d'intérêt, ces intérêts sur les obligations américaines renforcent directement la rentabilité de Tether. Actuellement, Tether détient environ 135 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain, ce qui dépasse le montant détenue par certains pays souverains tels que la Corée du Sud, et le place comme le 17e plus grand détenteur d'obligations du Trésor américain au niveau mondial.
En parallèle, Tether est également un grand joueur dans le domaine du Bitcoin. Depuis 2023, Tether utilise jusqu'à 15 % de son bénéfice net mensuel pour acheter régulièrement du Bitcoin. Son portefeuille actuel dépasse désormais les 96 000 BTC, le plaçant parmi les plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin au monde. Son coût moyen d'acquisition est d'environ 51 000 dollars, largement inférieur au prix actuel du marché. Autour de l'écosystème Bitcoin, Tether a également construit ses propres mines, investi dans des entreprises minières et développé DAT (Digital Asset Treasury), étendant ainsi continuellement son influence dans le secteur. Cela a même suscité, à l'étranger, des théories du complot le surnommant « manipulateur caché du BTC ».
En outre, afin de libérer davantage de bénéfices potentiels, Tether a, au cours des dernières années, adopté une stratégie agressive d'investissements, étendant ses investissements à des domaines tels que la communication par satellite, les centres de données d'IA, l'agriculture, les télécommunications et les médias.
Ainsi, une machine à arbitrage couvrant à la fois le monde des finances traditionnelles et celui des cryptomonnaies se met progressivement en place, fournissant un flux continu de capitaux à Tether, devenant ainsi des munitions financières pour ses paris importants.
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