Auteur :Observation cryptographique de C Labs
Selon les états financiers non audités révélés par le Financial Times, Telegram, surnommé la version sombre de WeChat, a généré un chiffre d'affaires de 870 millions de dollars au premier semestre 2025, soit une augmentation de 65 % par rapport à la même période en 2024, passant ainsi de 525 millions de dollars à une croissance marquée.
Du point de vue de la hausse des revenus, c'est une courbe de croissance plutôt impressionnante.
Mais le problème se situe du côté des bénéfices. Telegram a enregistré un déficit net de plus de 220 millions de dollars au premier semestre 2025, contre un bénéfice net de 334 millions de dollars au cours de la même période de l'année précédente.
Les pertes ne proviennent pas d'un effondrement de l'activité principale, mais plutôt d'une baisse marquée du Toncoin (TON) sur l'année 2025, ce qui a conduit l'entreprise à effectuer une dépréciation comptable des actifs concernés.
PARTIE 01 : Histoire du développement de Telegram
Telegram, fondé en 2013, est l'un des plateformes de messagerie instantanée les plus importantes au monde.
En 2025, le nombre d'utilisateurs actifs mensuels de Telegram a dépassé 900 millions, couvrant l'Europe, le Moyen-Orient, l'Amérique du Sud ainsi que les marchés émergents, en devenant l'une des applications sociales à la croissance d'utilisateurs la plus rapide au monde.
Pour les utilisateurs de la cryptomonnaie, Telegram est devenu la couche de discussion publique de fait de l'industrie de la cryptomonnaie : un grand nombre d'annonces de plateformes d'échange, de gouvernance de projets, d'informations sur les airdrops, de transactions OTC et de communautés sur la chaîne d'informations utilisent Telegram comme plateforme centrale.
Cela lui confère à la fois les attributs d'une plateforme sociale et ceux d'une infrastructure d'information financière.
PARTIE 02 : Le plan d'introduction en bourse est mis en suspens
Bien que Telegram ait annoncé qu'il préparait une introduction en bourse (IPO), l'obstacle réel réside dans le fait que son fondateur, Pavel Durov, est toujours sous enquête en France (Urgent : le fondateur de Telegram est arrêté, le prix de TON plonge).
La société Telegram a clairement indiqué qu'elle ne procéderait pas à une offre publique tant que les questions réglementaires resteraient incertaines.
Heureusement, Telegram ne manque pas de soutien financier. En mai 2025, l'entreprise a levé 1,7 milliard de dollars sous forme d'obligations convertibles, avec notamment des investisseurs de premier plan tels que BlackRock et Mubadala.
PARTIE 03 : La relation entre Telegram et TON
La relation entre Telegram et TON est également complexe.
En 2017, Telegram a lancé le projet blockchain TON (Telegram Open Network), dans l'objectif d'intégrer un système de paiement au sein de l'application de messagerie. Le projet a levé environ 1,7 milliard de dollars en 2018. Cependant, en 2019, le projet a dû être interrompu après que la SEC (Securities and Exchange Commission) a estimé qu'il s'agissait d'une offre de titres non enregistrée. En 2020, Telegram a conclu un accord avec les régulateurs et a abandonné le projet.
Ensuite, TON a refait surface sous la forme d'une blockchain communautaire, et Telegram s'est à nouveau rapproché de manière "non officielle mais profondément intégrée", connaissons un grand succès en 2024.
Malheureusement, en 2024, son élan fulgurant s'est soudainement arrêté après l'arrestation de son fondateur, Durov (le réseau TON aurait-il connu un effondrement ? Aucun nouveau bloc n'est apparu depuis longtemps).
Beaucoup de projets éco-TON qui avaient connu un succès fulgurant au départ n'ont plus guère de vitalité aujourd'hui, et les prix des jetons ont généralement baissé de plus de 70 % :
Cependant, d'après les derniers rapports financiers révélés, la relation entre Telegram et TON dépasse depuis longtemps le simple cadre d'un "soutien officiel à une blockchain publique".
Le revenu lié à TON représente une part significative.
Selon le rapport financier, environ un tiers des revenus de Telegram (environ 300 millions de dollars) proviennent d'accords exclusifs liés à TON, notamment l'accès aux portefeuilles, les fonctionnalités de paiement, l'intégration écologique, etc.
En parallèle, Telegram est l'une des sources d'approvisionnement les plus importantes pour TON, et depuis 2025, plus de 450 millions de dollars américains de TON ont été vendus, représentant environ 10 % de la capitalisation actuelle de TON.
Cela signifie que la vente de jetons est le principal business de Telegram, et en même temps, le plus gros manipulateur du marché qui fait baisser le prix de TON est aussi Telegram !
