La tentative de la Suisse pour obliger la banque centrale à détenir Bitcoin semble n’avoir pas atteint le seuil requis pour un référendum national. Les organisateurs ont indiqué avoir recueilli environ la moitié des 100 000 signatures requises selon la loi suisse, un seuil qu’ils n’ont pas pu atteindre, selon Reuters.
La proposition aurait modifié la constitution suisse pour obliger la Banque nationale suisse (BNS) à détenir Bitcoin aux côtés des actifs en or et en devises étrangères. La BNS s'oppose depuis longtemps à l'ajout d'actifs numériques à ses réserves, arguant que les cryptomonnaies ne répondent pas aux normes de gestion des réserves en raison de la volatilité et des préoccupations liées à la liquidité. Reuters a cité la position persistante de la banque centrale comme un obstacle majeur pour cette initiative.
Le fondateur de la campagne, Yves Bennaim, a déclaré à Reuters que l'initiative avait peu de chances de réussir, mais qu'elle avait néanmoins fait avancer le débat sur la place du bitcoin dans la finance mondiale. Les partisans ont soutenu que l'inclusion du bitcoin pourrait aider à diversifier les réserves de la Suisse loin des actifs libellés en dollars et en euros, qui représentent environ les trois quarts des avoirs en devises étrangères de la BNS, selon Reuters.
Points clés
- La pétition suisse visant à obliger la BNS à détenir du bitcoin n'a pas atteint le nombre requis de signatures pour un vote national, ce qui souligne les difficultés pratiques de modifier le mandat d'une banque centrale par référendum populaire.
- La BNS s'est toujours opposée à l'inclusion des crypto-monnaies dans ses réserves, en citant les risques de volatilité et de liquidité qui compliquent la gestion des risques au niveau souverain.
- Malgré le revers en Suisse, les débats sur le rôle du bitcoin dans les réserves souveraines se poursuivent, avec le Salvador et le Bhoutan cités comme des exemples notables, bien que divergents, d'implication gouvernementale avec BTC.
- La tendance plus large reste prudente : bien que les entreprises aient adopté des trésoreries en bitcoin en 2025, l'adoption par les États reste limitée et inégale, reflétant des considérations réglementaires, logistiques et politiques.
- Aux États-Unis, une posture stratégique distincte envers le bitcoin a émergé via une action exécutive établissant une Réserve stratégique de bitcoin, signifiant une approche à long terme, orientée vers la stratégie budgétaire, en matière d'actifs numériques.
L'offre suisse met à l'épreuve les limites de la politique monétaire et de la politique crypto
La campagne suisse visait à constitutionnaliser une nouvelle règle de réserve, en alignant le panier d'actifs de la BNS sur le cadre sensible à la volatilité que les banques centrales maintiennent généralement. Si l'idée d'une réserve incluant du bitcoin a suscité un débat sur la manière dont une autorité monétaire moderne pourrait réagir aux actifs numériques, le chemin pratique vers un changement constitutionnel s'est révélé bloqué par des difficultés de collecte de signatures et une réticence de la banque centrale qui résonne chez de nombreux décideurs politiques dans le monde entier.
Les observateurs notent que les partisans ont présenté le bitcoin comme un potentiel hedge contre l'exposition aux monnaies fiduciaires traditionnelles, tandis que les sceptiques ont souligné les contraintes de liquidité, les fluctuations de prix et les défis de gouvernance liés à la gestion d'une position de cryptomonnaie au niveau étatique. La position de la BNS repose toujours sur des principes de gestion des risques qui privilégient des actifs stables et liquides pour les réserves étrangères. Un référendum infructueux n'élimine pas le débat plus large, mais il réduit l'urgence d'une transition constitutionnelle en Suisse.
Pour les investisseurs et les marchés, cet épisode renforce le message selon lequel les souverains continuent d'évaluer les coûts et les avantages d'une exposition aux crypto-monnaies au niveau des banques centrales, distinctement des stratégies de trésorerie corporative qui ont gagné en popularité au cours des dernières années. Le cas suisse souligne également comment l'appétit du public pour des expériences monétaires audacieuses peut être atténué par la prudence institutionnelle et les réalités pratiques de la gestion des réserves.
Tendance mondiale : les souverains se plient à la règle sur les réserves de bitcoin
L'année 2025 a marqué une vague notable de trésoreries corporatives adoptant le bitcoin comme outil de trésorerie orienté crypto, mais l'adoption souveraine est restée délibérément retenue. Le Salvador se distingue comme l'expérience nationale la plus explicite, ayant intégré le bitcoin dans son cadre politique et ses détentions. Les données de BitcoinTreasuries.com indiquent que le Salvador détient actuellement 7 645 BTC dans le cadre de sa stratégie souveraine, reflétant une accumulation délibérée et orientée par la politique, plutôt que des achats opportunistes.
Bhoutan, souvent cité pour son ambitieux projet cryptographique alimenté par l'hydroélectricité, a construit une grande partie de son exposition initiale au BTC grâce à des opérations minières soutenues par l'État, qui ont exploité l'énergie renouvelable excédentaire pour développer une économie numérique. Toutefois, les données récentes d'Arkham Intelligence révèlent un changement notable dans l'activité liée au Bhoutan, avec les wallets associés au pays signalant une réduction significative de leurs réserves — passant d'environ 13 000 BTC à la fin de 2024 à environ 3 654 BTC en avril 2026, suite à une série de transferts importants et à ce qui semble être une activité de rotation d'actifs.
Au-delà de ces deux cas, les trois plus grands détenteurs souverains de bitcoin—les États-Unis, la Chine et le Royaume-Uni—ont principalement acquis leurs avoirs par des moyens autres que des achats continus sur le marché. Les analystes soulignent que les actifs saisis et les mesures de confiscation ont contribué à la majeure partie de ces totaux, plutôt qu'à une expansion explicite et budgétaire des réserves par des acquisitions régulières.
Dans un développement connexe, le gouvernement américain a manifesté une posture stratégique à l'égard du bitcoin par une action politique de haut niveau. Le 6 mars 2025, le président Donald Trump a signé un décret établissant une Réserve stratégique de bitcoin et un stock national d'actifs numériques. Le décret stipule que les BTC détenus par la réserve « ne seront pas vendus » et seront maintenus comme actifs de réserve des États-Unis. Bien que cette mesure executive envisage d'explorer des stratégies neutres sur le plan budgétaire pour augmenter le stock de BTC, la réserve est initialement garantie par des BTC déjà détenus par le gouvernement suite à des procédures de confiscation. Cette initiative marque une position formelle et orientée vers l'avenir concernant les actifs numériques dans le cadre de la stratégie nationale, tout en laissant ouvertes des questions sur la mise en œuvre, la supervision et les implications fiscales à long terme.
L'implication plus large de ces développements est claire : même si certains pays flirtent avec le crypto en tant qu'outil de diversification et d'autonomie stratégique, beaucoup d'autres restent prudents, privilégiant des normes éprouvées en matière de liquidité et de gestion des risques. L'épisode suisse s'ajoute à la mosaïque des expériences en cours, indiquant que la voie vers l'adoption souveraine du bitcoin reste sélective et fortement dépendante de la clarté réglementaire, des considérations macroéconomiques et du consensus politique.
Alors que les marchés assimilent ces mouvements, les investisseurs et les décideurs politiques suivront de près l'évolution des précédents. Plus de pays envisageront-ils des référendums ou des amendements constitutionnels pour intégrer les crypto-monnaies dans leurs réserves nationales, ou les stratégies officielles de réserves continueront-elles à privilégier les actifs traditionnels et une exposition soigneusement gérée aux devises numériques ? Les années à venir révéleront probablement un éventail d'approches — allant de répartitions formelles et orientées par la politique à des expérimentations prudentes et progressives — accompagnées de débats continus sur le rôle et la sécurité du bitcoin dans les bilans souverains.
Ce à quoi assister ensuite : les réponses des décideurs politiques aux expériences de réserves souveraines façonneront à la fois les profils de risque et la confiance institutionnelle dans le crypto en tant qu'outil macroéconomique. Surveillez toute nouvelle donnée sur les détentions, les modifications des directives de gestion des réserves et les contours réglementaires qui pourraient libérer ou limiter une participation supplémentaire des souverains au bitcoin.
Cet article a été initialement publié sous le titre Swiss Bitcoin Reserve Campaign Set to Lapse After Signature Shortfall sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.