Une étude publiée par Ledn et Protocol Theory estime que le prêt garanti par Bitcoin est encore à un stade précoce, mais que la demande potentielle est clairement supérieure aux niveaux d'utilisation actuels. Le rapport estime que, si la transparence des produits, la sécurité de la garde et l'environnement réglementaire s'améliorent, ce marché pourrait atteindre 1 000 milliards de dollars dans le futur.
La demande dépasse l'utilisation réelle
Cette étude de 7 pages tente de mesurer le déficit de demande pour les prêts garantis par des actifs cryptographiques. Le rapport indique que 88 % des détenteurs d'actifs cryptographiques déclarent être prêts à financer au moins un projet de consommation ou d'investissement à l'aide de produits de prêt ou de crédit, mais seuls 14 % ont effectivement utilisé de tels services.
Les études indiquent que les principaux freins à l'adoption ne sont pas le manque de connaissance du produit ou l'absence de demande, mais plutôt des préoccupations concernant la sécurité et la fiabilité de la plateforme. Les questions les plus importantes pour les utilisateurs incluent la transparence des taux d'intérêt, la clarté des mécanismes de liquidation et la sécurité des actifs déposés.
Comment fonctionne un prêt hypothécaire en BTC ?
La logique de base de ce type de produit est similaire à celle des prêts hypothécaires traditionnels. Les utilisateurs déposent des BTC dans un portefeuille désigné par le prêteur, en tant que garantie, afin d'obtenir un prêt en monnaie fiduciaire ou en stablecoin. Le montant du prêt correspond généralement à 50 % à 70 % de la valeur de la garantie, afin de prévoir une marge de sécurité contre les fluctuations de prix.
L'emprunteur doit payer des intérêts annuellement, avec une fourchette courante mentionnée de 5 % à 15 %. Le BTC mis en gage ne peut être récupéré qu'après remboursement du principal et des intérêts.
L'indicateur le plus crucial est le ratio de prêt sur valeur (LTV). Si le prix du bitcoin diminue, le LTV augmente et le risque du prêt s'accroît. Lorsque le taux de garantie atteint le seuil fixé par la plateforme, le prêteur vend généralement automatiquement une partie ou la totalité du BTC afin de récupérer des devises fiat ou des stablecoins et de rembourser le prêt.
La taille du marché reste inférieure à celle du crédit traditionnel
Une étude indique que le marché des prêts hypothécaires dans le secteur financier traditionnel a atteint plusieurs milliers de milliards de dollars, tandis que le prêt sous garantie cryptographique n'en constitue encore qu'une très petite partie. Le rapport mentionne que ce marché a atteint un pic au troisième trimestre 2025, mais que sa taille totale reste inférieure à 74 milliards de dollars.
Ledn et Protocol Theory estiment que, si les problèmes de confiance sont atténués, le volume du prêt cryptographique garanti a la possibilité de se rapprocher des marchés matures comme les prêts sur actions, et pourrait à long terme dépasser 1 billion de dollars.
Cependant, le rapport souligne que cette croissance ne sera pas réalisée à court terme. Outre l'amélioration de la transparence et de la sécurité de la garde, le marché nécessite un environnement réglementaire plus clair ainsi qu'une volatilité des prix à moyen et long terme réduite.
L'étude souligne également que la volatilité elle-même est l'une des caractéristiques importantes du Bitcoin. Même si la volatilité à long terme pourrait diminuer progressivement, il reste une question cruciale à adresser lors de l'expansion de ces produits : suffit-elle à réduire de manière significative le risque de liquidation ?