L'économie américaine a créé 172 000 emplois en mai, plus du double de ce que Wall Street attendait. Les estimations moyennes tablaient sur un chiffre de près de 80 000 à 85 000 emplois hors agriculture. Le taux de chômage est resté stable à 4,3 %, renforçant l'image d'un marché du travail qui refuse de se refroidir malgré des mois d'incertitude politique.
Les marchés ne l'ont pas bien pris
Le Nasdaq Composite a chuté d'environ 4 % le 5 juin alors que les investisseurs analysaient les implications. Les probabilités d'une hausse des taux de la Réserve fédérale d'ici la fin de 2026 ont bondi à environ 70 % après la publication. Avant la diffusion des données, cette probabilité était d'environ 50 %.
Eric Lynch, directeur général de Suncoast Equity Management, a exprimé l'ambiance en soulignant les préoccupations concernant un éventuel resserrement monétaire et l'absence de rendements provenant des dépenses massives en IA.
Le problème de dépense de l'IA
La critique de Lynch des dépenses en IA touche une plaie qui s’est aggravée chaque trimestre. Les entreprises du secteur technologique ont investi des milliards de dollars dans l’infrastructure d’intelligence artificielle, des centres de données aux puces sur mesure en passant par l’entraînement des modèles. Les rendements n’ont pas été au rendez-vous à la vitesse attendue par les investisseurs.
Nouveau président de la Fed, nouvelle pression
Kevin Warsh prend la présidence de la Fed au moment probablement le plus délicat qui soit. Sa première réunion intervient alors que les données économiques et les participants du marché émettent des signaux hawkish et réclament une clarté sur la direction à suivre. La Fed était en mode d'attente dépendante des données après une série de baisses des taux.
Ce que cela signifie pour les investisseurs en crypto-monnaies
Avec une probabilité de hausses de taux désormais à 70 %, la poussée favorable sur laquelle les investisseurs en crypto comptaient s’évapore. Lorsque les actifs traditionnels considérés comme sûrs, comme les obligations du Trésor, commencent à offrir des rendements plus élevés, le coût d’opportunité de détenir des actifs non rémunérateurs comme le bitcoin augmente. Le sentiment global de retrait du risque observable sur les marchés actions, notamment la baisse de 4 % du Nasdaq, tend à se répercuter sur les marchés crypto.
La variable clé à surveiller est de savoir si les données économiques ultérieures confirment la solidité du rapport sur l'emploi de mai ou révèlent qu'il s'agit d'une anomalie. Un seul rapport chaud peut modifier le sentiment, mais une force soutenue consoliderait le récit en faveur d'un relèvement des taux et exercerait une pression durable sur les actifs à risque.