Les entreprises de trésorerie en bitcoin ont transformé les marchés de capitaux en un véritable guide pratique : lever des fonds grâce à des instruments de capital créatifs, acheter davantage de bitcoin, et répéter. Strive, Inc. laisse désormais entrevoir le prochain chapitre de ce guide.
Matt Cole, PDG de Strive, a déclaré que l'entreprise pourrait lancer une autre offre d'actions préférentielles si le bitcoin augmente suffisamment rapidement, ce qui bénéficierait aux détenteurs de ses actions ordinaires, ASST, et de ses actions préférentielles, SATA.
Ce que Strive construit réellement
Strive est cotée sur Nasdaq sous le ticker ASST et s'est positionnée dans le domaine des trésoreries en bitcoin.
Le cœur de la stratégie de financement de Strive est le SATA, un titre préférentiel perpétuel de série A à taux variable. Le SATA offre actuellement un dividende variable de 13 % d'APR. Au 16 juin 2026, l'entreprise a modifié le paiement de ces dividendes mensuels en quotidiens, une modification visant à améliorer la liquidité pour les détenteurs.
Les actions SATA échangent dans une fourchette cible de 99 $ à 101 $, ce qui maintient l'action privilégiée proche de sa valeur nominale, réduisant ainsi le risque de prix pour les investisseurs axés sur le revenu qui souhaitent une exposition au bitcoin sans subir toute la volatilité de la détention de l'actif sous-jacent.
La pile Bitcoin et l'historique de financement
Strive détient environ 20 000 BTC à la fin juillet 2026. Les achats récents incluent 79 BTC à un prix moyen d'environ 65 723 $ .
En janvier 2026, Strive a proposé une vente complémentaire de 150 millions de dollars en actions privilégiées SATA, les produits étant destinés au remboursement de la dette existante et à l'achat de plus de bitcoin. Cette offre sert de modèle à ce que Cole semble maintenant indiquer qu'il pourrait réexaminer.
Cole supervisait précédemment plus de 70 milliards de dollars d'actifs à revenu fixe à CalPERS, la caisse de retraite publique de Californie.
Strive est également remarquable pour être la deuxième entreprise publique à avoir créé un instrument de capitaux propres préférentiels perpétuels négociés en bourse, garanti par une exposition au bitcoin. Michael Saylor de Strategy a publiquement approuvé l'approche de Strive.
Ce que cela signifie pour les investisseurs qui suivent ce domaine
Pour les actionnaires ordinaires d'ASST, les actions privilégiées occupent une position prioritaire dans la structure du capital, ce qui signifie que chaque nouvelle action privilégiée ajoute une obligation dont les détenteurs ordinaires se retrouvent en arrière-plan. Cole a spécifiquement souligné les avantages pour les détenteurs d'ASST et de SATA, tout en reconnaissant cette tension. Une nouvelle émission qui ajoute des obligations privilégiées sans une augmentation correspondante de la valeur du bitcoin serait une mauvaise affaire pour les actionnaires ordinaires.
Le risque est que le modèle n'ait pas encore été mis à l'épreuve lors d'un marché baissier prolongé du bitcoin. Un dividende de 13 % d'APR semble attrayant lorsque le bitcoin augmente, mais devient considérablement plus compliqué lorsque la garantie a chuté de 50 % et que les actionnaires privilégiés attendent toujours des paiements quotidiens.