En citant Jinse, l'effondrement du stablecoin xUSD de Stream Finance début novembre 2025 a révélé de profondes vulnérabilités structurelles dans l'écosystème DeFi. Cet événement a déclenché une défaillance en cascade touchant plusieurs stablecoins synthétiques, notamment le deUSD d'Elixir, et a mis en lumière des problèmes de gestion des risques, de transparence et de mécanismes de confiance. Le modèle xUSD, qui promettait un rendement annuel de 18 % sur les dépôts en USDC, reposait sur des stratégies de levier récursives et des positions opaques hors chaîne, avec un effet de levier supérieur à 7,6 fois les garanties vérifiées. L'échec a conduit à une chute de 77 % des prix en quelques heures et à une exposition à une dette de 285 millions de dollars à travers des protocoles interconnectés. Les analystes avertissent que cet événement reflète un schéma récurrent dans la DeFi : des rendements insoutenables, des dépendances circulaires et un manque de transparence, conduisant à un risque systémique et à une perte de confiance des utilisateurs.
L'effondrement de Stream Finance xUSD révèle les risques structurels de la DeFi.
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