MicroStrategy a vendu 32 bitcoin (BTC) entre le 26 mai et le 31 mai pour financer les dividendes sur ses actions privilégiées, sa première vente de ce type depuis 2022. À présent, ses actions STRC sont négociées en dessous de leur valeur nominale de 100 $ .
La vente était minuscule par rapport aux 843 706 BTC détenus par l'entreprise. Toutefois, elle a soulevé une question plus aiguë pour les investisseurs : MicroStrategy peut-il continuer à acheter du bitcoin si le moteur derrière ces achats s'arrête ?
Pourquoi le moteur STRC est important pour MicroStrategy
Strategy, anciennement MicroStrategy, a construit son trésor via les marchés financiers plutôt que par ses activités opérationnelles. Son action privilégiée perpétuelle à taux variable de série A, connue sous le nom de STRC, est devenue l'outil principal de cet effort.
STRC verse un dividende annuel de 11,50 % et est conçue pour négocier près de 100 $. Lorsqu'elle maintient ce niveau, MicroStrategy peut émettre davantage d'actions au pair et convertir les liquidités en bitcoin. Le programme préférentiel a fondé plus d'achats que les ETF spot cette année.
Pendant la dernière période de reporting, l'entreprise n'a pas vendu de nouvelles actions STRC. L'émission a été suspendue tandis que l'action se situait en dessous de sa valeur nominale, coupant ainsi son moyen le moins coûteux d'obtenir du bitcoin et alimentant les discussions sur un cycle de financement qui s'affaiblit.
En dessous de 100 $, STRC ne peut pas financer de nouveaux achats de bitcoin. MSTR est également en baisse. Il ne reste qu’une option pour couvrir des obligations de 1,7 milliard de dollars par an : vendre du bitcoin », a posé un utilisateur.
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MicroStrategy peut-il encore acheter du bitcoin ?
La machine de financement n'a pas complètement cessé. MicroStrategy a vendu 801 994 actions MSTR au cours de la même semaine, générant environ 128 millions de dollars de produits nets. Elle maintient également une réserve de trésorerie de 900 millions de dollars pour les dividendes et les intérêts.
Ce filet de sécurité signifie que les obligations à court terme semblent couvertes. La pression se manifeste dans la composition. MicroStrategy s'appuie sur des actions ordinaires et des réserves au lieu d'émettre du STRC au pair, et il a puisé dans ses bitcoins pour couvrir un paiement.
Les dirigeants ont précédemment précisé quand il vend du bitcoin, présentant ces mouvements comme un dernier recours.
L'entreprise a également augmenté le dividende STRC plus tôt cette année pour défendre la parité. Les critiques voient un tournant méritant un véritable débat sur la vente.
LA FÊTE STRC EST FINIE… Elle ne sera pas ancrée à 100 $ et donc Saylor ne pourra pas l’utiliser pour lever des fonds. Elle pourrait ne pas être ancrée pendant un certain temps… C’est l’une des raisons pour lesquelles le bitcoin chute, » stated un analyste
MicroStrategy a maintenu le taux de 11,50 % pour juin et a laissé des milliards de capacité STRC ouverts pour des ventes ultérieures, signifiant sa confiance dans la reprise du modèle une fois que le bitcoin se stabilise.
Le bitcoin a été négocié à proximité de 67 252 $ le 3 juin, en dessous du prix d'achat moyen de MicroStrategy à 75 702 $, selon le document déposé par l'entreprise.
Avec le trésor en perte sur papier et STRC en dessous de sa valeur nominale, les semaines à venir testeront si le moteur préféré redémarre ou si MicroStrategy continue de chercher d'autres financements.