L'entreprise la plus importante au monde en matière de trésorerie en bitcoin, Strategy, prévoit de multiplier par quatre ses ventes de bitcoin pour atteindre 5 milliards de dollars. Lors de son appel sur les résultats trimestriels jeudi, le président et PDG de Strategy, Phong Le, a réaffirmé que,
Notre intention est de vendre du bitcoin pour trois raisons lorsque nous jugeons cela approprié pour l'entreprise.
Premièrement, ils augmenteront leur réserve en dollars américains de jusqu'à 1,25 milliard de dollars pour porter le total de la trésorerie à 5 milliards de dollars, soit environ 3 ans de couverture.
Ceci est la cible de couverture initialement recommandée par les analystes de JPMorgan. Mais la banque a encouragé l'utilisation des ventes de MSTR, et non de BTC.
Deuxièmement, il financera des paiements annuels de dividendes, liés à Stretch [STRC] et autres actions privilégiées. À cet effet, la stratégie envisage un financement de 1,76 milliard de dollars provenant des ventes de BTC. Enfin, Phong Le a déclaré qu’ils utiliseront 2 milliards de dollars supplémentaires pour stimuler les programmes de rachat de leurs actions.
Collectivement, cela porte les ventes de crypto-monnaies prévues à 5,01 milliards de dollars — une augmentation de 4 fois par rapport à son programme initial de monétisation du bitcoin fixé à 1,25 milliard de dollars début juillet.
Les ventes de la stratégie affecteront-elles le prix du BTC ?
Il convient de noter que l'entreprise avait précédemment vendu 216 M$ pour financer ses obligations de dividendes. À cette époque, le marché ne prenait en compte que le programme de ventes de 1,25 Md$. En fait, Grayscale a déclaré que ce plan permettrait de «rétablir la confiance» dans la structure de financement de la stratégie et aiderait BTC à former un plancher durable.
Il reste incertain que le gestionnaire d'actifs conserve la même vision après que la stratégie prévoie de se défaire de 4 fois plus de BTC.
Si l'entreprise augmentait ses ventes prévues de BTC à 5 milliards de dollars dans un mois, qu'est-ce qui pourrait l'empêcher de réviser à la hausse ces ventes à l'avenir si le recul du marché se prolonge ?
Sauf si elle est transférée via OTC (hors bourse) pour éviter d'affecter directement le marché au comptant, la vente BTC de la stratégie pourrait devenir un autre facteur négatif.
Le mouvement pourrait être positif pour STRC et l'aider à atteindre le niveau cible de 99 à 100 $.MSTR stock pourrait également bénéficier du rachat d'actions. Mais BTC sera finalement le perdant ici, surtout si les ventes affectent négativement le sentiment du marché.
En fait, l'avertissement antérieur de Galaxy Research concernant la vente de BTC par l'entreprise pourrait devenir évident.
Selon les analystes de Galaxy, les ventes de BTC de Strategy ne résoudraient pas ses «problèmes structurels» à moins qu'elle ne génère un revenu récurrent à partir d'une partie de ses avoirs en BTC. Cela pourrait lui permettre de financer ses obligations sans vendre ses holdings BTC et entraîner le marché dans sa chute.
Plus de pression sur le BTC ?
Encore pire, alors que Bitcoin [BTC] perd son plus gros requin qui décharge son stock, les détenteurs à long terme (LTH) réduisent également activement leur exposition.
Dans le même temps, les entrées nettes des ETF spot BTC aux États-Unis restent négligeables, laissant peu de demande pour absorber la pression de vente attendue de la stratégie.
Résumé final
- La stratégie prévoit de multiplier les ventes de BTC par quatre, passant de 1,25 milliard $ à 5 milliards $
- Cela exercerait une pression à la vente provenant des détenteurs à long terme (LTHs) et des sorties d'ETF