Strategy, le plus grand détenteur d'entreprise de Bitcoin au monde, a déclaré détenir 713 502 BTC, d'une valeur d'environ 59,75 milliards de dollars au 1er février. Le coût total de ces positions pour l'entreprise est de 54,26 milliards de dollars, ce qui correspond à un coût moyen de 76 052 dollars par bitcoin.
Avec le Bitcoin qui chute à près de 60 000 $, bien en dessous du prix moyen d'achat de la stratégie, la vaste trésorerie en BTC de la société est actuellement sous l'eau.
Trésor sous pression
En 2025, Stratégie atteint un rendement annuel en BTC de 22,8 % et a enregistré des gains de 101 873 BTC. La société a continué à élargir sa trésorerie en BTC en janvier 2026 et a fini par acquérir un supplément de 41 002 BTC.
La stratégie a commencé en 1989 en tant que société de logiciels traditionnelle axée sur l'analyse des données. En 2020, le cofondateur Michael Saylor a effectué un virage important vers le Bitcoin, le considérant comme une alternative plus sûre à l'argent liquide lors des mesures de relance liées à la pandémie et des taux d'intérêt bas. L'entreprise a commencé à utiliser le BTC en tant qu'actif trésor à long terme.
D'ici 2025, il a rebranqué en tant que Strategy et a pleinement adopté son rôle d'entreprise centrée sur le BTC. Le changement de cap a attiré l'attention des régulateurs et des fournisseurs d'indices, qui se sont demandé si une entreprise dominée par le crypto-monnaie devrait rester dans les grands indices. MSCI a suggéré que les entreprises détenant plus de la moitié de leurs actifs en Bitcoin pourraient être considérées comme non opérationnelles. Strategy a toutefois soutenu qu'il utilisait activement le Bitcoin pour lever des capitaux et créer de la valeur pour les actionnaires. Les tentatives de rejoindre le S&P 500 en septembre et décembre 2025 ont également échoué.
Malgré cela, les avoirs en Bitcoin de Strategy restent centraux dans sa structure financière et sont étroitement liés à ses instruments de crédit numériques, en particulier STRC, qui agit comme un outil complémentaire pour la gestion des risques et l'amplification du capital. La croissance de STRC jusqu'à 3,4 milliards de dollars a été soutenue par une liquidité plus élevée et une volatilité plus faible sur les marchés cryptographiques.
La société a levé 25,3 milliards de dollars en 2025 pour soutenir sa trésorerie en BTC et ses émissions d'actions préférentielles, ce qui en a fait le plus grand émetteur d'actions américain pour la deuxième année consécutive. Elle maintient également une réserve de 2,25 milliards de dollars américains, couvrant plus de 2,5 ans de dividendes et d'obligations d'intérêts sur les actions préférentielles, offrant ainsi une stabilité supplémentaire malgré les fluctuations du marché.
La récente baisse de l'actif crypto principal a réveillé les inquiétudes concernant l'exposition des entreprises au BTC. L'investisseur populaire Michael Burry récemment revendiqué que le comportement du Bitcoin en tant qu'actif spéculatif, plutôt qu'en tant qu'abri, pourrait poser des risques importants pour les entreprises détenant de grandes trésoreries en BTC. Il a constaté que des baisses de prix supplémentaires pourraient laisser les grands détenteurs, y compris Strategy, profondément sous l'eau et potentiellement limiter l'accès aux marchés de capitaux, amplifiant ainsi le stress financier.
Les pertes augmentent en Q4
Pendant ce temps, les pertes opérationnelles de Strategy pour le trimestre se sont avérées être de 17,4 milliards de dollars, entièrement imputables à des pertes non réalisées sur les actifs numériques, par rapport à une perte opérationnelle de 1,0 milliard de dollars au T4 2024 sous le modèle comptable antérieur.
Le résultat net négatif pour le trimestre s'est élevé à 12,4 milliards de dollars, contre 670,8 millions de dollars pour la même période en 2024. Les liquidités et équivalents de trésorerie ont augmenté à 2,3 milliards de dollars, contre 38,1 millions de dollars, principalement dus à la création de la Réservation en dollars américains.
Le message La trésorerie en Bitcoin de Strategy est sous l'eau mais les résultats de 2025 restent impressionnants a été publié(e) pour la première fois sur CryptoPotato.