- La stratégie indique que ses détentions de bitcoin couvrent plus de huit fois sa dette nette aux prix actuels.
- Même si le bitcoin chute à 8 000 $, l'entreprise affirme que les réserves couvriraient la totalité de la dette.
- La stratégie consiste toujours à acheter du bitcoin malgré plus de 5 milliards de dollars de pertes non réalisées.
Michael Saylor, président exécutif de Strategy, est intervenu pour défendre la position bitcoin de l'entreprise alors que les marchés restent volatils. Il a mis en avant de nouvelles données de bilan pour montrer comment l'entreprise gère les risques. La mise à jour porte sur la couverture de la dette et la planification à long terme. En conséquence, l'attention s'est déplacée des pertes à court terme vers la solidité structurelle.
Les détentions de bitcoin offrent un coussin de dette
Les dernières données de la stratégie comparent les réserves de Bitcoin aux obligations en cours. À un prix du Bitcoin aux alentours de 69 000 $, les actifs de l'entreprise s'élèvent à environ 49,3 milliards de dollars. La dette nette se situe à environ 6,0 milliards de dollars. Cela signifie que les réserves couvrent plus de huit fois la dette.
L'entreprise a également modélisé un fort recul du marché. Si le bitcoin chute d'environ 88 % à 8 000 $, la valeur des réserves tomberait à près de 6,0 milliards de dollars. Même dans ce cas, les actifs resteraient en alignement avec la dette nette totale. Dans ce scénario, le ratio de couverture resterait à environ 1,0x.
De plus, la stratégie détaillée sa structure de dettes. Les billets convertibles arrivent à échéance entre 2027 et 2032. Par conséquent, l'entreprise ne fait face à aucune pression de remboursement à court terme. La direction prévoit de convertir progressivement des parties de cette dette en actions. Cette approche réduit le besoin de recourir à un emprunt senior supplémentaire.
Lors de l'appel résultats du quatrième trimestre, les dirigeants ont abordé directement les risques à la baisse. Ils ont indiqué qu'une pression réelle ne se manifesterait que si le bitcoin restait à proximité de 8 000 $ pendant plusieurs années. Dans les conditions actuelles, ils ont décrit le bilan comme stable.
Les achats se poursuivent malgré les pertes sur papier
La stratégie a récemment signalé plus de 5 milliards de dollars de pertes non réalisées. Toutefois, l'entreprise a continué d'augmenter son trésor de bitcoin. La semaine dernière, elle a acheté 1 142 BTC d'une valeur d'environ 90 millions de dollars. Cette acquisition reflète une stratégie d'accumulation constante.
En outre, la direction a évoqué la possibilité de nouveaux achats. Les mises à jour régulières de Saylor ont souvent précédé de nouvelles acquisitions. La stratégie a maintenu un rythme trimestriel d'expansion de ses réserves de bitcoin.
La réaction des investisseurs a suivi rapidement. Les actions de MSTR ont augmenté de près de 10 % lors des échanges pré-marché après de nouveaux signaux d'achat. Ce mouvement suggère une confiance dans l'approche à long terme de l'entreprise. Toutefois, certains analystes mettent en garde contre la volatilité liée à la détention de réserves importantes d'actifs numériques.
Au-delà de la finance d'entreprise, Saylor a promu le bitcoin au niveau politique. Il a encouragé les responsables américains à envisager le bitcoin comme partie intégrante des réserves stratégiques. Il considère cet actif comme comparable à l'or en tant que stockage de valeur à long terme. La stratégie présente désormais son trésor en bitcoin à la fois comme une stratégie de croissance et une protection financière.