L'entreprise a révélé que Strategy a racheté la semaine dernière des obligations convertibles d'un montant de 1,5 milliard de dollars pour environ 1,38 milliard de dollars, en utilisant la majeure partie des réserves de trésorerie précédemment prévues pour le remboursement de la dette et les dividendes. Après le rachat, les réserves de trésorerie dédiées au paiement des dividendes sur actions privilégiées et au service de la dette sont tombées à 871 millions de dollars, soit une baisse de 61 % par rapport aux 2,25 milliards de dollars précédents.
Cette opération n'a pas impliqué l'utilisation de bitcoins. Strategy a indiqué que les 843 738 bitcoins détenus par l'entreprise restent tous conservés. Selon les chiffres cités dans le texte, cette réserve de bitcoins représente une valeur d'environ 64,7 milliards de dollars. Précédemment, la direction de l'entreprise avait laissé entendre qu'elle n'excluait pas d'utiliser des ressources d'actifs plus larges pour gérer son lourd fardeau de dettes, suscitant une attention du marché sur la possibilité qu'elle vende des bitcoins pour la première fois depuis plusieurs années.
Le tampon de trésorerie a clairement diminué
Ce fonds de trésorerie a été mis en place en décembre dernier, dans l’un de ses objectifs de soulager les inquiétudes des investisseurs concernant la liquidité de l’entreprise et d’éviter autant que possible la vente de bitcoins à des niveaux bas du marché. Aujourd’hui, après le rachat de la dette, ce fonds a considérablement diminué.
Le texte indique qu'Andrew Kang, directeur financier de Strategy, a déclaré que le niveau de trésorerie disponible de l'entreprise influence la perception du marché concernant ses produits de financement, notamment les actions privilégiées à taux variable appelées Stretch (STRC). Ce produit a actuellement une capitalisation boursière d'environ 10,4 milliards de dollars et un taux de dividende annuel de 11,5 %, payé mensuellement. Selon les calculs internes de l'entreprise, ce taux correspond à une obligation annuelle d'environ 1,71 milliard de dollars.
Après le rachat, il reste 6,7 milliards de dollars de dettes à rembourser
La stratégie indique qu'après le rachat de 1,5 milliard de dollars américains d'obligations convertibles pour environ 1,38 milliard de dollars américains, l'entreprise reste avec environ 6,7 milliards de dollars américains de dettes impayées. Une partie de cette dette peut être convertie en actions ordinaires sous certaines conditions, et une partie peut être rachetée par les investisseurs dès septembre 2027.
Les résultats montrent que l'entreprise a privilégié le paiement en espèces de ses dettes plutôt que la vente de bitcoins. Pour une stratégie centrée sur la politique de trésorerie en bitcoins à long terme, cela signifie que son tampon de liquidité à court terme s'est réduit, mais que sa stratégie de détention de base n'a pas changé.
L'entreprise déclare qu'elle rétablira progressivement ses réserves de trésorerie.
Andrew Kang a déclaré que la stratégie reste déterminée à maintenir des réserves de trésorerie suffisantes et complétera progressivement la trésorerie via la vente de Digital Capital, Digital Credit et Digital Equity, en fonction des conditions du marché.
Le marché suivait attentivement la question de savoir si l'entreprise vendrait des bitcoins. Selon le rapport, sur le marché prédictif Myriad, propriété de Dastan, la maison mère de Decrypt, la probabilité estimée par les traders que Strategy vende des bitcoins cette année est passée de 85 % il y a une semaine à 71 %.
Informations complémentaires : Auparavant, certains analystes estimaient que Strategy avait créé un fonds de trésorerie en avance à la fin de l'année dernière, ce qui a aidé à atténuer les préoccupations concernant sa capacité continue à lever des fonds sur les marchés financiers.