Strategy Inc., l'entreprise qui s'appelait auparavant MicroStrategy avant son rébranding en août 2025, a vu environ trois quarts de sa capitalisation boursière s'évaporer au cours de la dernière année. Les actions sont négociées entre 97 $ et 100 $, bien loin des sommets qui avaient fait de ce titre une valeur phare du trading proxy bitcoin.
Pourtant, Wall Street n'a pas renoncé à elle. L'objectif de prix moyen des analystes se situe entre 229 $ et 240 $, ce qui implique une hausse d'environ 130 % à 150 % par rapport aux niveaux actuels. Une prévision particulièrement optimiste fixe l'objectif à 450 $, ce qui représenterait un rendement d'environ 350 % si l'action coopère.
Une stratégie de trésorerie en bitcoin sous pression
Strategy Inc détient plus de 818 334 BTC, selon les rapports de mai 2026, ce qui en fait de loin le plus grand détenteur corporatif de cet actif au monde. Les récents rapports trimestriels ont mis en évidence des pertes non réalisées importantes sur ces actifs numériques. L'entreprise s'est appuyée sur des instruments de capitaux propres préférentiels pour financer sa stratégie d'acquisition en cours, et a également effectué des ventes de liquidités et des levées de fonds pour gérer sa position.
Pourquoi les analystes voient toujours un fort potentiel de hausse
À 97 à 100 $ l'action, la fourchette consensus de 229 à 240 $ suggère que la plupart des analystes couvrant l'entreprise pensent que le marché est trop pessimiste, d'un facteur supérieur à deux. L'estimation haute de 450 $ suppose une reprise significative du bitcoin et que l'exposition levée de la stratégie devient un amplificateur lors de la hausse. Les pertes non réalisées ont poussé certains analystes à réviser leurs objectifs à la baisse, et la dépendance de l'entreprise aux marchés des capitaux pour financer sa stratégie crée un risque de dilution pour les actionnaires existants.
Le contexte macroéconomique est plus important que d'habitude
L'entreprise a été rebrandée de MicroStrategy à Strategy Inc en août 2025, un mouvement qui a signalé son engagement total au modèle de trésorerie en bitcoin. L'activité d'analyse d'entreprise originelle existe toujours, mais le bilan contient plus de 800 000 bitcoin. La large dispersion des objectifs des analystes, allant d'environ 229 $ du côté conservateur à 450 $ au sommet, reflète une incertitude réelle quant à l'avenir du bitcoin.
La thèse originale de Michael Saylor, selon laquelle le bitcoin est supérieur à la monnaie liquide en tant qu'actif de réserve de trésorerie, n'a pas été abandonnée malgré une année de résultats douloureux. Les détentions ont dépassé 818 000 BTC, même si l'action a chuté, les achats ayant été financés par des actions privilégiées et d'autres instruments.
Les investisseurs envisageant d'acheter cette action à ces niveaux font essentiellement un pari levier sur le bitcoin, avec en plus des risques corporatifs et de dilution. Le potentiel de hausse de 130 % à 350 % projeté par les analystes implique la reconnaissance implicite que le risque à la baisse pourrait être tout aussi important si le bitcoin entre dans une autre baisse prolongée.