Auteur original : ChandlerZ, Foresight News
La société mère de la plateforme de stockage cloud décentralisé Storj, Storj Labs, a déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 le 26 juillet auprès du tribunal de la faillite du district nord de la Virginie-Occidentale, aux États-Unis.
Storj indique que le réseau fonctionnera normalement, que les fonctionnalités du jeton ne seront pas affectées, et prévoit d'offrir aux détenteurs de jetons STORJ un chemin pour obtenir des actions de l'entreprise restructurée dans le cadre du plan de restructuration. Cette proposition d'échange de jetons contre des actions est sans précédent dans l'industrie cryptographique et dépendra de la présence éventuelle de valeur résiduelle après le remboursement des créanciers.
En faillite moins d'un an après avoir été acquise
Storj, fondée en 2014, est l'un des premiers projets d'infrastructure décentralisée dans l'industrie cryptographique. Son activité principale consiste à utiliser un mécanisme d'incitation basé sur la blockchain pour permettre à des opérateurs de nœuds du monde entier de contribuer leur espace disque inutilisé, créant ainsi un réseau de stockage cloud distribué en alternative à des services centralisés comme Amazon S3. Les utilisateurs paient les frais de stockage et de bande passante en tokens STORJ, tandis que les opérateurs de nœuds sont rémunérés en STORJ.
Le projet a initialement reçu un financement de démarrage de la part de Google Ventures, Qualcomm Ventures et Techstars, puis a levé environ 30 millions de dollars en 2017 via une vente de jetons. En 2024, le revenu annuel récurrent (ARR) de Storj a augmenté de sept fois pour atteindre environ 30 millions de dollars, avec une équipe de 81 personnes. La même année, Storj a acquis l'entreprise de calcul GPU Valdi, étendant ainsi son activité du stockage pur à la location de puissance de calcul.
En octobre 2025, Inveniam Capital Partners, spécialisée dans l'assetisation des données, a acquis Storj par une fusion triangulaire inverse ; le PDG Colby Winegar est resté en poste, et le président exécutif Ben Golub a rejoint le conseil d'administration d'Inveniam. Le jour de l'annonce de l'acquisition, le jeton STORJ a chuté de 18 %. Moins d'un an plus tard, l'entité fusionnée a entamé une procédure de faillite.
Storj attribue sa faillite à des dettes historiques, affirmant que les passifs proviennent principalement des opérations et acquisitions antérieures, antérieures à la stratégie commerciale actuelle, et qu'ils sont trop importants pour être absorbés naturellement par la croissance de l'activité. L'entreprise déclare que ses activités actuelles ont été rationalisées, mais que les fardeaux passés ne peuvent être résolus que par une restructuration sous la supervision d'un tribunal. Elle indique également qu'elle se débarrassera pendant la restructuration des activités non essentielles issues des acquisitions précédentes, afin de se recentrer sur son cœur de métier : le stockage décentralisé.
L'entreprise de puissance GPU acquise en juillet 2024, Valdi, est l'actif le plus susceptible d'être cédé. Valdi a fourni à Storj un réseau de plus de 16 000 GPU à l'échelle mondiale, constituant initialement le pilier central de l'expansion de Storj vers le calcul IA. Toutefois, du point de vue de la restructuration en faillite, cette acquisition pourrait être l'une des sources ayant alourdi la dette. La cession de Valdi signifierait que Storj reviendrait à son secteur d'activité initial de stockage, abandonnant ainsi son positionnement en tant que plateforme de cloud distribué full-stack.
Token for equity: promise or empty promise?
La proposition la plus remarquable dans la lettre ouverte officielle est d'offrir aux détenteurs de jetons un chemin vers la propriété de l'entreprise. La direction de Storj a déclaré qu'elle prévoit d'inclure dans le plan de restructuration un mécanisme permettant aux détenteurs de jetons de participer à la répartition des actions de l'entreprise après restructuration, afin de réaligner la propriété de l'entreprise entre la direction, la communauté décentralisée, les détenteurs de jetons et les investisseurs.
Le directeur du génie logiciel de Storj, Kaloyan Raev, a utilisé un langage relativement mesuré dans sa lettre ouverte, indiquant qu'il offrirait aux utilisateurs une place et une volonté sincère, mais pas un résultat garanti. L'entreprise n'a pas encore révélé les critères d'éligibilité (si un snapshot de jetons ou un verrouillage est requis), la proportion d'actions disponibles ou les mécanismes précis de participation. Tous les termes devront être établis au cours du processus de restructuration et approuvés par le tribunal.
Le principal obstacle à cette proposition réside dans les règles de priorité de la loi sur la faillite : dans une restructuration au titre du chapitre 11, les créanciers ont priorité sur les actionnaires, et les détenteurs de jetons sont juridiquement les plus proches des actionnaires, se trouvant en dernière position dans la hiérarchie de remboursement. Seule une éventuelle valeur résiduelle, après le remboursement intégral ou proportionnel des créanciers, pourrait éventuellement être transférée aux détenteurs de jetons.
Auparavant, il n’existait aucun précédent de substitution de jetons contre des actions dans le cadre d’une faillite dans l’industrie des cryptomonnaies. Dans l’affaire de faillite de Giga Watt, une entreprise minière de cryptomonnaies ayant levé environ 22 millions de dollars via une ICO, la cour a déterminé que les détenteurs de jetons utilitaires ne possédaient pas le statut d’actionnaires de l’entreprise, ce qui signifie qu’ils ne pouvaient pas acquérir automatiquement une position en actions et devaient voir leurs droits créés séparément dans le cadre d’un plan de restructuration. Bien que l’affaire de faillite de FTX ait établi un précédent en matière d’évaluation des actifs cryptographiques, elle traitait des réclamations des créanciers et était totalement différente de la voie proposée par Storj consistant à échanger des jetons contre des actions.
Un autre facteur à noter est la concentration des détentions de jetons. La fourniture totale de STORJ s'élève à 425 millions de jetons, dont environ 30 % (soit environ 130 millions) sont toujours détenus par Storj Labs. Si les jetons détenus par l'entreprise elle-même participent à la conversion en actions, un conflit d'intérêts potentiel existe entre la direction et les détenteurs externes de jetons.
Le token STORJ est actuellement coté à environ 0,06584 USD, avec une capitalisation boursière totale d'environ 27,97 millions de USD, soit une baisse de 11,2 % au cours des 24 heures suivant l'annonce.
Acteur marginal du secteur du stockage décentralisé
Storj occupe une part bien plus petite que les principaux concurrents sur le marché du stockage décentralisé. La capitalisation boursière actuelle de Filecoin s'élève à environ 607 millions de dollars américains, soit près de 20 fois celle de STORJ, avec une capacité de réseau dépassant 1,8 EiB. Filecoin a officiellement lancé sa feuille de route Onchain Cloud au début de 2026, permettant via la Machine Virtuelle Filecoin (FVM) la réparation automatique des données, le renouvellement continu et le staking liquide de la puissance de stockage, se positionnant comme une alternative décentralisée à AWS. Arweave suit une approche différente, dominant le marché du stockage des métadonnées NFT et de l'état historique des blockchains grâce à son modèle de paiement unique pour un stockage permanent.
En comparaison, l'avantage de Storj réside dans la vitesse de récupération. Storj utilise le codage par effacement (Erasure Coding) pour diviser les fichiers en plus de 80 fragments répartis sur des nœuds mondiaux ; seulement 29 fragments sont nécessaires pour reconstituer un fichier, avec une latence de récupération à l'échelle de la milliseconde, proche des performances des fournisseurs de cloud centralisés. Cela confère à Storj une certaine compétitivité dans le stockage de données chaudes (streaming vidéo, données d'applications), mais sa part de marché reste bien inférieure à celle de Filecoin.
Pendant la réorganisation judiciaire, le risque réel pour le réseau Storj réside dans la possibilité que les opérateurs de nœuds et les clients entreprises migrent vers Filecoin ou Arweave en raison de l'incertitude. Pour les détenteurs de jetons STORJ, les variables clés à surveiller incluent les termes précis de l'échange de jetons contre des actions dans le plan de réorganisation et l'avancement de l'approbation judiciaire, la manière dont les 30 % de jetons détenus par l'entreprise seront gérés, ainsi que la capacité de l'activité restante après le spin-off de Valdi à justifier la valorisation.