ETH mis en garantie dépassent 36 millions de jetons, s'approchant de 30 % de l'offre totale

Dans un développement marquant pour la deuxième plus grande blockchain au monde, le montant d'Ethereum mis en dépôt a clairement dépassé le seuil de 36 millions de jetons, représentant désormais près de 30 % de l'offre totale d'ETH et se chiffrant à une valorisation impressionnante d'environ 118 milliards de dollars. Ce nouveau pic, rapporté par The Block en mars 2025, dépasse le précédent record de 29,54 % établi en juillet 2024 et signale un changement profond dans la sécurité économique du réseau et le comportement des investisseurs. En conséquence, cette étape souligne une phase de maturité où le capital institutionnel devient une force dominante dans le mécanisme de consensus à preuve d'enjeu d'Ethereum.

Le voyage vers 36 millions d'ETH mis en gage marque une évolution significative par rapport aux origines basées sur la preuve de travail d'Ethereum. Après le Merge réussi en septembre 2022, qui a fait passer le réseau à la preuve d'enjeu, la participation au staking a progressivement augmenté. Cependant, l'accélération récente vers près de 30 % de l'offre totale met en évidence une nouvelle phase d'adoption. Pour donner un contexte, cette valeur verrouillée de 118 milliards de dollars rivalise désormais avec la capitalisation boursière de grandes entreprises traditionnelles. Les données de The Block indiquent que cette montée en flèche n'est pas uniquement motivée par le grand public ; elle reflète plutôt une accumulation stratégique par des entités de grande envergure. Cette tendance a un impact direct sur la sécurité du réseau, car un pourcentage plus élevé d'ETH mis en gage rend la chaîne de blocs plus coûteuse à attaquer, renforçant ainsi sa résilience et sa fiabilité globales pour les applications décentralisées.

Une chronologie de la croissance de l'enjeu

Comprendre cet record nécessite d'examiner des jalons clés. La mise à niveau de Shanghai en avril 2023 a été déterminante, car elle a permis les retraits d'ETH mis en stake, éliminant ainsi un obstacle majeur pour les institutions réticentes au risque. Par la suite, la participation au staking a connu une trajectoire de croissance constante. En juillet 2024, le ratio a atteint 29,54 %, un record qui a tenu jusqu'à la récente percée. Le bond à 36 millions de jetons et près de 30 % au début de 2025 suggère un effet de levier, où la confiance institutionnelle croissante alimente davantage la participation. Ce calendrier démontre une corrélation claire entre les améliorations du protocole, la clarté réglementaire pour les services de garde, et l'augmentation de l'activité de staking.

Le catalyseur principal de cet record, tel que l'a identifié The Block, est une participation agressive des acteurs institutionnels. Des entreprises comme Bitmine (BMNR) augmentent activement leurs opérations de staking, apportant des volumes importants d'ETH à l'ensemble des validateurs. Plus largement, le paysage assiste à l'entrée croissante de gestionnaires d'actifs traditionnels. Un signal marquant de cette tendance est la préparation annoncée par Morgan Stanley au lancement d'un Fonds Négociable en Bourse (ETF) incluant des récompenses de staking. Un tel produit offrirait une exposition réglementée à l'ETH en staking aux investisseurs du grand public, pouvant ainsi canalisé des milliards de dollars de nouveaux capitaux. Cette orientation institutionnelle est multifactorielle, motivée par la recherche de rendement dans un cadre d'actifs numériques et le désir d'instruments d'investissement conformes et lourds en infrastructure.

• Génération de rendement : Le staking offre un rendement cohérent, natif du protocole, attractif dans divers climats macroéconomiques.
• Diversification du portefeuille : Les institutions considèrent les actifs cryptographiques, en particulier les protocoles fondamentaux comme Ethereum, comme une classe d'actifs non corrélée.
• Maturité de l'infrastructure : L'émergence de garants réglementés et de fournisseurs de services de mise en stake a réduit la barrière technique et opérationnelle pour les grandes entités.

Le verrouillage d'une telle portion importante de l'offre circulante d'ETH a des implications significatives sur la structure du marché et sa volatilité. Comme l'a suggéré The Block, une offre liquide en diminution peut amplifier les mouvements de prix pendant les périodes de demande accrue. Ce phénomène, souvent désigné comme un « choc d'offre », signifie que la pression d'achat peut entraîner des hausses de prix plus marquées, car moins de jetons sont facilement disponibles sur les échanges. Inversement, cela peut également offrir un plancher de prix plus solide, puisque grande partie de l'offre est détenue à long terme pour le staking plutôt qu'à court terme pour le trading. Les analystes surveillent étroitement les indicateurs de réserves sur les échanges, car une baisse des réserves précède souvent des mouvements à la hausse volatils.

Point de vue d'expert sur la sécurité réseau

D'un point de vue de la sécurité réseau, cette tendance est extrêmement positive. Dans un système à preuve de participation, la sécurité est économiquement garantie par la valeur totale mise en gage. Un pourcentage plus élevé mis en gage signifie qu'un attaquant devrait acquérir et bloquer une quantité exagérément coûteuse d'ETH pour tenter de prendre le contrôle du réseau, rendant un tel attaque financièrement irrationnelle. Ainsi, le passage vers 30 % d'ETH mis en gage représente un approfondissement du « moat » économique d'Ethereum. De plus, cela décentralise le contrôle des validateurs des premiers validateurs individuels vers un ensemble plus diversifié d'entités, y compris des institutions réglementées, ce qui pourrait améliorer la stabilité perçue et la position réglementaire du réseau à long terme.

Le dépassement de 36 millions d'ETH mis en staking, s'approchant des 30 % de l'offre totale, constitue une étape incontournable pour l'écosystème Ethereum. Cela reflète une convergence puissante de la maturité technologique, de la validation institutionnelle et de l'évolution des offres de produits financiers tels que les ETFs activés par le staking. Ce niveau record d'ETH mis en staking renforce fondamentalement le modèle de sécurité du réseau tout en introduisant simultanément de nouvelles dynamiques à ses économies de marché, où une offre liquidative réduite pourrait accroître la volatilité. Alors que la participation institutionnelle devient un pilier central du paysage du staking Ethereum, l'évolution du réseau sera de plus en plus liée aux stratégies de la finance traditionnelle, marquant un nouveau chapitre dans l'intégration des systèmes économiques décentralisés et conventionnels.

Q1 : Qu'est-ce que cela signifie que l'ETH est "mis en garantie" ?
Le staking est le processus de participation active à la validation des transactions sur une blockchain à preuve de participation. Les utilisateurs verrouillent leur cryptomonnaie pour soutenir le fonctionnement du réseau, et en échange, ils gagnent des récompenses, de manière similaire à l'obtention d'intérêts.

Q2 : Pourquoi la participation institutionnelle au staking est-elle significative ?
L'implication institutionnelle apporte un capital à grande échelle et à long terme, ce qui renforce la sécurité et la stabilité du réseau. Elle signale également l'acceptation par les finances traditionnelles et précède souvent le développement de nouveaux produits d'investissement réglementés pour les investisseurs ordinaires.

Q3 : Trop d'ETH mis en garantie pourrait-il poser problème ?
Bien que des niveaux d'enjeux élevés renforcent la sécurité, des ratios extrêmement élevés pourraient théoriquement réduire l'offre liquide pour les transactions quotidiennes et les applications DeFi. Cependant, le niveau actuel proche de 30 % est largement considéré comme sain à la fois pour la sécurité et la liquidité de l'écosystème.

Q4 : Comment fonctionne un ETF avec des récompenses de mise en gage ?
Un ETF de mise détiendrait de l'Ethereum au nom des investisseurs, utiliserait cet ETH pour participer à la mise via des validateurs professionnels, puis distribuerait les récompenses gagnées aux actionnaires en tant que rendement du fonds, tout cela dans le cadre d'une bourse réglementée.

Q5 : Le staking rend-il l'Ethereum plus écologique ?
Oui, absolument. Le passage d'Ethereum de la preuve de travail à la preuve d'enjeu (staking) a réduit sa consommation d'énergie de plus de 99,9 %, car il n'exige plus de matériel minier énergivore pour sécuriser le réseau.