L'offre totale de stablecoins a atteint un record de 315 milliards de dollars au T1 2026, augmentant d'environ 8 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, malgré la contraction du marché cryptographique plus large.
Le chiffre principal masque une histoire plus nette en dessous : USDC gagne du terrain sur USDT, et l'écart se réduit plus vite que la plupart des participants au marché ne l'espéraient.
L'offre d'USDC a augmenté de 220 % depuis la fin 2023, atteignant environ 78 milliards de dollars, stimulée par les règlements B2B institutionnels, les infrastructures de paie et les systèmes de paiement programmés développés par Visa et Stripe.
USDT, toujours le plus grand émetteur en termes de fourniture brute, a vu sa part diminuer – une divergence signalée par CEX.IO comme l'une des dynamiques marchandes définissantes du trimestre.
- La fourniture totale de stablecoins a atteint un record de 315 milliards de dollars au T1 2026, en hausse d'environ 8 milliards de dollars trimestriels – la croissance la plus lente depuis le T4 2023, mais toujours une expansion pendant une contraction du marché.
- Les stablecoins ont représenté 75 % du volume total de trading crypto au T1 – la part la plus élevée jamais enregistrée.
- Le volume total des transactions en stablecoin a dépassé 28 billions de dollars, dépassant la somme de Visa et Mastercard.
- L'offre de USDC a augmenté de 220 % depuis la fin 2023, atteignant environ 78 milliards de dollars ; la part de marché de USDT a reculé dans ce contexte de divergence.
- Les transferts de taille détaillante ont diminué de 16 % – la chute la plus importante jamais enregistrée – tandis que les robots ont généré environ 76 % du volume total des transactions en stablecoin.
- Les stablecoins générant des rendements représentent désormais un sous-secteur de 3,7 milliards de dollars, introduisant une nouvelle fragmentation et des risques réglementaires.
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Les stablecoins ont également capté 75 % du volume total de trading crypto au T1 – la part la plus élevée jamais enregistrée – tandis que le volume total des transactions a dépassé 28 billions de dollars, un chiffre qui dépasse désormais régulièrement celui des grands réseaux de paiement comme Visa et Mastercard réunis. Le ralentissement du taux de croissance est réel ; la disparition de la demande, non.
La croissance de l'USDC est une histoire réglementaire, pas seulement une histoire de part de marché
La hausse de l'USDC n'est pas due à une adoption organique du grand public. Les données de CEX.IO indiquent que les flux institutionnels programmatiques – corridors B2B, règlement de paie, gestion de trésorerie – en sont le principal moteur.
La vitesse de transaction de l'USDC a atteint 90x, avec une taille moyenne de transfert de 557 $, un profil cohérent avec des transactions institutionnelles fréquentes et de petite taille plutôt que des mouvements de gros acteurs.
Le positionnement de Circle en vue d'une éventuelle législation américaine sur les stablecoins a été délibéré. Alors que la Clarity for Payment Stablecoins Act est encore en débat et que les cadres réglementaires pour les actifs numériques évoluent à Washington, les émetteurs réglementés comme Circle bénéficient d'un avantage structurel pour attirer des capitaux institutionnels sensibles à la conformité. Cette distinction compte – il ne s'agit pas seulement de parts de marché acquises grâce au rendement ou à la profondeur de liquidité.
Les analystes ayant examiné le trimestre ont décrit ce changement de manière franche : « Ce n'est pas une adoption du grand public ; c'est de l'argent institutionnel programmatique. » Le chiffre qui le confirme est la taille moyenne des transferts de USDC, à 557 $ – largement dépassée en valeur absolue par les transactions individuelles plus importantes de USDT, mais révélatrice de flux institutionnels automatisés et à haute fréquence qui reflètent les tendances plus larges de tokenisation et d'adoption institutionnelle qui redessinent l'infrastructure des actifs numériques.
Si la législation américaine sur les stablecoins est adoptée avec des dispositions favorisant les émetteurs réglementés et audités, la progression de USDC devient structurelle. Si elle stagne, l'avantage concurrentiel se réduit et la profondeur de liquidité établie de USDT reprend le dessus.
L'USDT reste en tête – mais l'avantage concurrentiel s'effrite
USDT reste la plus grande stablecoin par offre et l'instrument de liquidité dominant sur les couloirs des marchés émergents et dans le DeFi basé sur Tron.
Son accent sur Tron, où les faibles frais stimulent le volume des transferts de détail et transfrontaliers, lui confère une base d'utilisateurs que la présence institutionnelle centrée sur Ethereum de USDC ne concurrence pas directement. Encore.
La baisse du premier trimestre de la part de marché de l'USDT s'accompagne de la plus forte chute enregistrée des transferts de taille retail – en baisse de 16 % – ce qui touche l'un des usages fondamentaux de l'USDT.
Simultanément, les bots représentent désormais environ 76 % du volume total des transactions en stablecoin, ce qui signifie que la demande organique du détail, qui a historiquement ancré la domination de l'USDT dans les transferts à haute fréquence de faible valeur, diminue.
CEX.IO a identifié cela comme une preuve d'une « structure de marché plus sophistiquée, mais potentiellement moins organique ».
La réponse de Tether s'est limitée à des attestations trimestrielles de réserves et à une expansion géographique, plutôt qu'à une innovation au niveau des produits. C'est une posture défendable tant qu'elle détient des effets de réseau.
Cela devient un fardeau si les flux de capital institutionnel continuent de s'orienter vers des instruments réglementés et que les intégrations programmatiques de USDC s'approfondissent dans l'infrastructure de paiement occidentale.
Surveillez l'attestation de mai de Circle et le rapport du T2 de Tether pour déterminer si l'écart de fournissement s'élargit. Si USDC dépasse 90 milliards de dollars tandis que USDT stagne, le changement de part ce trimestre ne ressemblera plus à un simple accident, mais à une tendance.
Le chiffre de 315 milliards de dollars de l'offre totale indique que les stablecoins constituent la couche portante du marché. La répartition USDC/USDT vous révèle qui construit au-dessus.
L'article Stablecoin Crypto Supply Hits $315B in Q1 as USDC Gains, USDT Slips est apparu pour la première fois sur Cryptonews.