HyperEVM émerge comme un puissant hub de liquidité, avec l'offre de stablecoins et la TVL dépassant toutes deux 1 milliard de dollars peu après son lancement. En parallèle, Hyperliquid [HYPE] L1 détient plus de 5 milliards de dollars en stablecoins, ce qui renforce la dynamique globale de l'écosystème.
Cependant, des ponts tels qu'HyperCore reçoivent la majorité des entrées, qui transfèrent USDHL, USDe et feUSD entre chaînes, indiquant une réallocation de la liquidité plutôt que sa création.
La création de USDhl ajoute une offre soutenue par les réserves tout en stimulant la demande grâce à des incitations liées à HYPE, ce qui maintient l'activité à court terme. Pendant que ces flux se poursuivent, le nombre de wallets actifs uniques augmente progressivement, reflétant une participation croissante.
Simultanément, des plateformes comme Hyperlend, les DEX et les marchés de perpetuels absorbent ce capital et stimulent l'usage. Toutefois, cette croissance repose sur des incitations et des opportunités de rendement qui pourraient s'évanouir. Pour l'instant, HyperEVM montre une dynamique, bien que son expansion durable dépende d'une demande organique soutenue.
L'offre de stablecoins proche de 318 milliards de dollars reflète une croissance
L'offre de stablecoin approche 318 milliards de dollars, en hausse de 0,47 % hebdomadaire et de 2,86 % mensuelle, ce qui reflète une expansion contrôlée plutôt que des entrées agressives. S'appuyant sur cette tendance, Tether [USDT] reste dominant avec 184 milliards de dollars, bien que sa croissance hebdomadaire de 0,10 % montre un ralentissement de la dynamique.
Entre-temps, USDC à 79,24 milliards de dollars s'étend plus rapidement avec une hausse mensuelle de 7,75 %, tandis que USDS et USYC bondissent de 20,87 % et 40,59 %, mettant en évidence une demande en mutation. Alors que ces changements se déroulent, la création continue de dépasser les brûlures, suggérant l'entrée de nouveaux capitaux via les passerelles fiat.
Cependant, une partie de cette hausse reflète également un rotation des capitaux vers des actifs générant des rendements et réglementés. Parallèlement, le ratio des stablecoins se maintient à environ 9 à 10 % de la capitalisation boursière crypto de 2,5 billions de dollars, indiquant un équilibre relatif.
Cette structure stable suggère que la liquidité s'étend progressivement, sans accélérer fortement, laissant le marché divisé entre des entrées réelles et une redistribution interne.
Les stablecoins passent du stockage à l'utilisation sur les marchés cryptos
La croissance des stablecoins se traduit de plus en plus par un déploiement actif, alors que le volume des DEX atteint 7,65 milliards de dollars et augmente de 8,91 % en une semaine. Sur cette base, Uniswap [UNI] traite 1,289 milliard de dollars, tandis que PancakeSwap [CAKE] maintient une activité stable sur les paires de stablecoins, renforçant la demande au comptant.
L'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels se maintient aux alentours de 48 à 51 milliards de dollars, reflétant une position soutenue sans liquidations brutales. Alors que les flux s'intensifient, les flux nets de stablecoins deviennent positifs, avec des entrées ERC-20 d'environ 484 millions de dollars se dirigeant vers les plateformes d'échange.
Ce changement s'aligne sur les données data, selon lesquelles les plateformes d'échange contrôlent 70,4 milliards de dollars, soit 45 %, ancrant la concentration de la liquidité. À partir de là, les soldes des consommateurs atteignent 65,3 milliards de dollars, soit 41 %, reflétant une utilisation croissante du détail.
Les actifs professionnels à 21,2 milliards de dollars soutiennent les flux de paiement liés à un volume de 374,5 milliards de dollars. À mesure que la répartition s'élargit, les capitaux semblent activement déployés, bien que la domination des plateformes d'échange suggère qu'une partie de la liquidité reste positionnée plutôt que pleinement utilisée.
Résumé final
- La croissance de l'écosystème Hyperliquid reflète une liquidité et une activité utilisateur croissantes, mais une dépendance importante aux entrées via pont et aux incitations remet en question la durabilité.
- Les stablecoins, menés par Tether [USDT], montrent une expansion progressive et un déploiement actif, bien qu'une partie de la liquidité continue de tourner en interne entre les plateformes d'échange et le DeFi.