Pour les réseaux de couche 1, la liquidité reste l’un des principaux facteurs de différenciation dans les conditions de retrait du risque.
Sur le plan technique, une augmentation de la liquidité tend à coïncider avec une activité fondamentale plus forte. C’est là que les capitaux sont réalloués vers des réseaux dotés d’une utilisation sous-jacente solide. Le fait que le secteur RWA atteigne un nouveau record historique de 30 milliards de dollars malgré une volatilité plus large est un exemple clair de cette tendance en action.
Dans ce contexte, la capitalisation boursière des stablecoins atteignant un nouveau record absolu renforce davantage ce récit. En effet, les données de DeFiLlama ont révélé que plus de 3 milliards de dollars ont été injectés dans les stablecoins ce seul mois – portant la capitalisation totale à environ 323 milliards de dollars.
Naturellement, cette configuration continue de sembler favorable à Ethereum en tant que réseau Layer-1 dominant.
Le moment de ces flux pourrait coïncider avec un moment clé pour Ethereum [ETH].
D'un point de vue technique, le ratio ETH/BTC est en baisse de plus de 8 % jusqu'à présent en mai. Cela marque la performance mensuelle la plus faible d'Ethereum contre Bitcoin [BTC] depuis la baisse de 8,14 % en janvier. Notamment, ce mouvement a coïncidé avec une perte de plus de 4 milliards de dollars de la capitalisation boursière des stablecoins d'Ethereum au cours du mois, ramenant celle-ci aux niveaux d'avant octobre 2025, soit environ 158 milliards de dollars.
En substance, le momentum relatif d’Ethereum par rapport au bitcoin a tendance à évoluer en parallèle avec les tendances de liquidité des stablecoins. Avec la capitalisation boursière des stablecoins atteignant à nouveau de nouveaux sommets historiques, il sera intéressant de voir si cette corrélation se maintient cette fois aussi, ce qui pourrait réorienter le momentum en faveur d’Ethereum.
Afflux de liquidité rencontre la pression sur ethereum
La performance affaiblie d’Ethereum contre le bitcoin n’a pas non plus été aléatoire.
Il est plutôt soutenu par des signaux on-chain plus doux. Par exemple – Selon les données de Lookonchain, un gros acteur a récemment vendu 20 000 ETH, exerçant une pression à la baisse sur ETH/BTC en mai. BitMine est rapidement entré en scène pour acheter 60 000 ETH alors que l’ETH plongeait vers 2 000 $ – un signe d’une position stratégique des deux côtés.
Plus important, cela coïncidait avec le taux de staking d'Ethereum atteignant également 32,4 % – un nouveau record historique.
Cela suggère qu'une part plus importante de l'offre est verrouillée dans le staking, réduisant l'offre liquide même si les mouvements de prix restent volatils. En bref, davantage d'ETH pourrait quitter la circulation, en phase avec la croissance de la liquidité des stablecoins.
Ainsi, dans ce contexte, ETH/BTC se trouve à un point d'inflexion maintenant.
Sur le plan technique, le ratio a enregistré sept semaines consécutives de baisse, dont une baisse supplémentaire de 1,27 % cette semaine. Toutefois, les schémas historiques, la liquidité croissante des stablecoins, l'accumulation stratégique et le déploiement constant des capitaux semblent tous indiquer une probabilité plus élevée de stabilisation et de consolidation de l'ETH/BTC à ce niveau.
Si cette tendance se maintient, la liquidité des stablecoins et l'expansion d'Ethereum sur chaîne pourraient préparer une phase de force relative plus forte pour l'ETH par rapport au bitcoin lors de ce cycle.
Résumé final
- La croissance de la liquidité des stablecoins et le record de staking d'ETH resserrent l'offre liquide tout en renforçant la solidité d'Ethereum sur chaîne.
- Si les corrélations historiques se maintiennent, l'amélioration des conditions de liquidité pourrait soutenir la stabilisation de l'ETH/BTC et un éventuel changement de momentum relatif.