L'or a connu une autre séance difficile. Les prix au comptant ont chuté de près de 2 % à 4 508,99 $ l'once le 28 août, marquant l'une des baisses journalières les plus marquées dans une période de volatilité de fin d'été qui pousse les traders à réévaluer leur position.
La vente s'étend à un schéma qui définit les marchés de l'or depuis plusieurs semaines maintenant, avec des prix oscillant entre 4 500 $ et 4 600 $. Pour un métal qui était négocié au-dessus de 5 000 $ plus tôt cette année, cette fourchette actuelle représente une correction significative, même si les gains annuels de l'or restent impressionnants selon presque tous les critères.
Qu'est-ce qui provoque le recul ?
Il n’y a pas de cause unique derrière ce déclin. Au contraire, une convergence de facteurs a progressivement érodé la dynamique de l’or depuis son retrait des sommets au début de 2026.
Un dollar américain plus fort se situe près du sommet de cette liste. L’or est coté en dollars à l’échelle mondiale, donc lorsque le dollar s’affirme, le métal devient effectivement plus cher pour les acheteurs internationaux.
Des données résilientes sur le marché du travail américain ont également joué un rôle. Des chiffres d'emploi plus forts que prévu réduisent l'urgence pour la Réserve fédérale de assouplir sa politique monétaire, ce qui soutient à son tour des taux d'intérêt réels plus élevés.
Les pressions inflationnistes provenant des marchés énergétiques ont ajouté une autre complication. Des coûts énergétiques plus élevés ont contribué à la force du dollar, créant un scénario dans lequel l’inflation aide davantage la devise que le métal.
Une correction avec contexte
Il vaut mieux prendre du recul avant de déclarer un marché baissier de l’or. Même à 4 509 $, le métal affiche une hausse annuelle d’environ 33 % à 36 %.
Plus tôt cette année, en février, l'or a chuté d'environ 2,8 % en une seule séance pour se situer à environ 4 939 $ l'once. D'autres épisodes ont eu lieu tout au long de 2025 et 2026, avec des baisses d'une seule séance de 2 % à 9 % après de fortes hausse.
Les achats de banques centrales ont été l’un des piliers structurels ayant maintenu le plancher de l’or. Les pays du monde entier diversifient leurs réserves en s’éloignant des actifs dénommés en dollars, créant une source stable de demande physique qui agit comme un coussin lors des ventes massives.
À surveiller à partir d'ici
Le niveau de 4 500 $ se profile comme une ligne psychologique et technique décisive. L'or a été négocié juste à ce seuil lors de la dernière session, et une cassure soutenue en dessous pourrait déclencher des ventes supplémentaires de la part des traders algorithmiques et techniques qui suivent de près les chiffres ronds.
Les signaux de la politique de la Fed restent la variable la plus importante pour la direction à court terme de l'or. Tout changement dans les attentes concernant les baisses ou la maintien des taux pourrait modifier considérablement la trajectoire du dollar, ce qui aurait un impact direct sur le prix de l'or.
Une baisse de plus de 5 000 $ à 4 509 $ représente une correction d'environ 10 % ou plus par rapport aux niveaux maximaux, ce qui a historiquement marqué une zone où les acheteurs commencent à revenir.