SpaceX est sur le point de faire quelque chose qu'elle n'a jamais fait auparavant : ouvrir ses livres à l'examen public. Le premier rapport de résultats trimestriels de l'entreprise en tant qu'entité cotée en bourse est prévu le 4 août 2026, couvrant les résultats du T2.
Les actions de SpaceX sont actuellement négociées entre 108 $ et 114 $, soit environ 20 % en dessous de son prix d'IPO de 135 $ par action.
Du record d'IPO au record de doutes
SpaceX a levé 85,7 milliards de dollars lors de son introduction en bourse en juin 2026, devenant la plus grande introduction en bourse de l'histoire. L'action a initialement grimpé au-dessus de 225 $ à son pic, avant de chuter de plus de 50 % depuis ce niveau. Environ 32 % du flottant de SpaceX est actuellement vendu à découvert.
Starlink est l'histoire, mais les pertes sont en une
En 2025, Starlink a généré 11,4 milliards de dollars de revenus, représentant plus de 60 % du chiffre d'affaires total de SpaceX de 18,7 milliards de dollars. Au 31 mars 2026, le service comptait 10,3 millions d'abonnés dans le monde.
SpaceX a enregistré une perte nette de 4,9 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année 2025, suivie d'une perte supplémentaire de 4,28 milliards de dollars au seul T1 2026. Les dépenses en capital sont la principale cause, attribuées au programme Starship et aux investissements stratégiques dans les capacités d'intelligence artificielle.
Ce que les investisseurs devraient réellement surveiller
Wall Street souhaite entendre la direction répondre à plusieurs questions cruciales. Premièrement, la croissance des abonnés Starlink : le chiffre de 10,3 millions en mars représente le dernier point de données disponible publiquement. Deuxièmement, la voie vers la rentabilité, sachant que SpaceX a signalé une accélération des pertes jusqu’en 2026. Troisièmement, le calendrier d’expiration du verrouillage, qui pourrait déclencher une pression à la vente par les insiders sur une action déjà négociée bien en dessous de son prix d’IPO.
Les 32 % de positions courtes signifient que si les résultats dépassent les attentes, les vendeurs à découvert qui chercheraient à couvrir leurs positions pourraient déclencher un achat forcé important, le même mécanisme qui a alimenté l'affaire GameStop en 2021.