Les actions de SpaceX ont été négociées à proximité de 128 $ vendredi, en hausse de plus de 11 %. Ce rallye est survenu un jour après l'expiration du premier verrouillage des insiders, rendant 911,5 millions d'actions éligibles à la vente.
La vague de ventes internes que beaucoup d'investisseurs redoutaient n'est pas encore apparue. Une amélioration de l'analyse et des achats agressifs d'options d'achat poussent maintenant les traders à se demander jusqu'où la reprise peut aller.
Pourquoi les actions de SpaceX ont augmenté à travers l'expiration du verrouillage
Les accords de verrouillage interdisent aux insiders et aux premiers investisseurs de vendre leurs actions pendant une période déterminée après la cotation. Plutôt qu'une seule restriction de 180 jours, SpaceX a échelonné ses restrictions en neuf tranches, la première liée à son premier rapport de résultats.
L'échéance du jeudi a été la première et la plus importante de ces fenêtres. Elle a augmenté le flottant négociable de SpaceX de 4,9 % à 11,8 % des actions en circulation, libérant des actions d'une valeur d'environ 100 milliards de dollars.
Les vendeurs ont eu de nombreux avertissements. SPCX est tombé de son record de juin à 225,61 $ à des bas aux alentours de 105 $ cette semaine. Sa première publication de résultats et le déblocage imminant ont provoqué cette baisse. Elon Musk a même qualifié ce repli d'opportunité avant l'arrivée du déblocage d'actions de 104 milliards de dollars.
Ce tirage à la baisse a peut-être anticipé les ventes. L'analyste de Morningstar Nicolas Owens a déclaré à Yahoo Finance que la réduction était déjà visible dans le prix.
Une grande partie du récent recul… est précisément en prévision de la dilution.
Les actions ont récupéré 4 % jeudi à la suite de l'effet du déblocage, puis ont accéléré vendredi. L'analyste d'Argus, Steven Silver, a relevé SPCX de « Hold » à « Buy » avec un objectif de 160 $, en citant un remboursement précoce des importants investissements de l'entreprise dans l'infrastructure IA.
La mise à jour a été déployée quelques jours après le premier dépassement des prévisions financières de SpaceX, qui a révélé un chiffre d'affaires de 7,8 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an.
Wall Street reste divisé sur ce qui va suivre. Adam Jonas de Morgan Stanley a présenté cette échéance comme une opportunité d'achat, décrivant SpaceX comme un possible accumulateur générationnel. En revanche, Ron Epstein de Bank of America a averti que l'offre supplémentaire pèserait probablement sur les actions à court terme.
À quel niveau pourrait monter l'action SpaceX en août ?
Le flux de vendredi a montré la reversal en entier. SPCX a chuté à 114,56 $ au début de la séance avant que les acheteurs n'interviennent, poussant le volume au-delà de 107 millions d'actions d'ici l'après-midi.
La position des options sur l'expiration de la journée est clairement haussière. Les données de OptionCharts.io montrent 1 031 939 contrats d'options d'achat ouverts contre 454 896 contrats d'options de vente, soit un ratio put-call de 0,44.
Une position se démarque. Les traders détiennent 563 419 contrats d'achat au prix d'exercice de 330 $, soit plus de la moitié de l'ensemble des positions ouvertes sur des appels pour cette échéance. Ce bloc remonte à une opération d'options de 20 millions de dollars qui ne paie que si SPCX triple presque. Ces contrats risquent de expirer sans valeur à la clôture.
La tendance haussière s'étend bien au-delà d'aujourd'hui. Aux échéances du 14, 21 et 28 août, l'intérêt ouvert sur les calls s'accumule entre 130 $ et 160 $, avec les plus gros blocs près de 150 $ et 160 $. Les calls spéculatifs s'étendent jusqu'à 200 $, 250 $ et même 450 $, tandis que l'intérêt sur les puts diminue au-dessus de 130 $.
Les vendeurs à découvert ajoutent une autre couche de carburant. Environ 219,3 millions d'actions SPCX ont été vendues à découvert au 29 juillet, pour une valeur de 24,6 milliards de dollars. Cela équivaut à environ 34 % du flottant, donc une hausse soutenue pourrait forcer les vendeurs à découvert à couvrir leurs positions.
Le graphique ci-dessous présente des objectifs plus clairs. SPCX a franchi au-dessus du canal descendant qui définissait sa chute depuis mi-juin, avec la prochaine résistance à 137,69 $. Au-delà se trouve la rétraction de Fibonacci à 61,8 % près de 151 $, environ à l'endroit où l'action a commencé à être négociée à son introduction.
Un franchissement de 165,23 $, le point médian de l'ensemble de la baisse, remettrait le record de 225,61 $ à l'horizon. Toutefois, l'indice de force relative (RSI) affiche 68,37, juste en dessous du niveau de surachat, ce qui suggère que le rebond pourrait s'interrompre avant de se prolonger.
![Graphique SPCX sur 1 heure avec les niveaux de rétracement de Fibonacci à 137,69 $, 150,98 $, 165,23 $ et le record historique de 225,61 $, Source : TradingView]. Source : TradingView](https://img.staticimg.com/news_flash/59d28fb8-c88d-4e0f-82b3-119c645c3380.jpg)
Cependant, une clôture journalière du chandelier en dessous du support immédiat à 126,88 $ pourrait retarder la hausse, au moins à court terme, le titre risquant une retest du bas de 108,09 $ enregistré avant le déblocage.
Le risque d'offre n'a pas disparu. Jusqu'à 40 % de l'entreprise pourra devenir négociable d'ici le 8 décembre, mais la propre participation de Musk reste restreinte jusqu'à mi-2027. Que la nouvelle demande continue d'absorber ces actions déterminera si 160 $, ou tout montant supérieur, reste accessible.