SpaceX entre dans son premier rapport de résultats trimestriels avec un bilan qui fait même hésiter l'analyste le plus sceptique. Le CFO de l'entreprise a révélé une réserve de trésorerie de 100 milliards de dollars et un carnet de commandes de 47,5 milliards de dollars à l'approche du Q2, des chiffres qui seraient considérés comme solides pour une entreprise cotée depuis des décennies, sans parler d'une société qui a fait son IPO il y a environ deux mois.
Mais voici le point important. Ces chiffres phares partagent l'espace avec une ligne budgétaire de 15,828 milliards de dollars pour les dépenses en intelligence artificielle ce trimestre et une histoire de pertes nettes de plusieurs milliards de dollars. SpaceX ne construit pas seulement des fusées. Elle mise énormément sur l'infrastructure d'intelligence artificielle tout en essayant de démontrer qu'elle peut opérer de manière rentable à grande échelle.
Les chiffres derrière le récit
Le rapport complet des résultats du Q2 2026 sera publié le 4 août, après la clôture des marchés. Il marquera la première fois que les investisseurs publics auront un aperçu complet des finances de SpaceX depuis le début de la négociation de l'entreprise en juin 2026.
Le retard de 47,5 milliards de dollars représente un revenu contractuel qui n’a pas encore été reconnu, correspondant essentiellement à un pipeline d’affaires futures couvrant les services de lancement de SpaceX, les contrats gouvernementaux et les abonnements à l’internet par satellite Starlink.
À 15,828 milliards de dollars en un seul trimestre, les dépenses en capital de SpaceX dans l'intelligence artificielle dépassent ce que la plupart des entreprises dédiées à l'IA dépensent en une année entière.
Au premier trimestre 2026, SpaceX a enregistré une perte nette de 4,28 milliards de dollars contre un chiffre d'affaires de 4,69 milliards de dollars. Pour l'année complète 2025, l'entreprise a enregistré une perte nette totale de 4,9 milliards de dollars. Autrement dit, un seul trimestre de 2026 a presque égalé l'ensemble des pertes de l'année précédente.
Ce que Starlink et Starship signifient pour le retard
Deux programmes dominent l'attention des analystes dès le début de l'appel résultats : Starlink et Starship.
Starlink, la constellation d'internet par satellite de SpaceX, est devenue le moteur de revenus le plus visible de l'entreprise. Le service opère désormais dans des dizaines de pays et dispose de contrats avec des gouvernements, des compagnies aériennes et des opérateurs maritimes.
Starship, quant à elle, représente le programme le plus ambitieux et le plus coûteux de SpaceX. Ce lanceur super-lourd entièrement réutilisable est conçu pour transporter des cargaisons, puis éventuellement des humains, sur la Lune et Mars.
Pourquoi les investisseurs en crypto et en technologie devraient s'en préoccuper
SpaceX ne détient aucun actif numérique connu, ne mène aucune initiative blockchain et n'a aucune source de revenus liée à des jetons. Aucune mention d'actifs numériques n'a apparu dans les rapports financiers récents de l'entreprise. Cela est notable en soi à une époque où des entreprises, de Tesla à MicroStrategy, ont intégré le bitcoin dans leurs stratégies de trésorerie.
Il y a aussi le facteur Elon Musk. Les achats de bitcoin de Tesla en 2021 ont fait grimper les prix. Les commentaires de Musk sur les réseaux sociaux ont fait osciller Dogecoin. Le fait que SpaceX entre en bourse et affiche des chiffres solides en matière de trésorerie renforce la crédibilité de Musk en tant qu’allocateur de capital, ce qui soutient indirectement le sentiment autour de toute classe d’actifs qu’il touche.
Pour les investisseurs traditionnels évaluant le rapport du 4 août de SpaceX, les indicateurs clés seront la trajectoire de croissance des revenus, le nombre d'abonnés Starlink, les jalons du développement de Starship, et si l'entreprise peut démontrer un chemin crédible passant de pertes trimestrielles de 4 milliards de dollars à l'équilibre opérationnel.