SpaceX a dépassé les prévisions de revenus et de bénéfices de Wall Street dans son premier rapport trimestriel depuis son IPO record, offrant à l'entreprise une base financière plus solide pour son expansion accélérée dans l'intelligence artificielle.
Dans un post du 4 août, l'entreprise a révélé que son chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 92 % sur un an pour atteindre 7,814 milliards de dollars, dépassant les 6,8 milliards de dollars attendus par les analystes. L'EBITDA ajusté a augmenté de 191 % pour s'établir à 3,538 milliards de dollars, bien au-dessus des estimations consensus d'environ 2 milliards de dollars.
La perte nette de l'entreprise s'est réduite à 541 millions de dollars contre 1,008 milliard de dollars un an plus tôt, tandis que sa perte d'exploitation s'est améliorée à 143 millions de dollars contre 970 millions.
Les fonds de trésorerie issus des OPA se dirigent vers les fonds monétaires, tandis que les détentions de bitcoin restent stables
Le dépassement des revenus est intervenu alors que SpaceX a orienté la majeure partie de sa liquidité post-OPC vers des fonds du marché monétaire et des titres du gouvernement, tout en maintenant un solde de bitcoin inchangé.
Notamment, SpaceX a généré 85,675 milliards de dollars de produits nets lors de son IPO record, ce qui a permis d'augmenter ses liquidités, équivalents de trésorerie et titres négociables à près de 100 milliards de dollars.
SpaceX détenait 65,625 milliards de dollars en fonds du marché monétaire au 30 juin, plus de trois fois les 21,339 milliards de dollars déclarés à la fin de 2025, selon son dépôt auprès de la SEC.
L'entreprise détenait également 4,011 milliards de dollars en titres du gouvernement classés comme équivalents de trésorerie et un autre 6,487 milliards de dollars enregistrés comme titres négociables. Ensemble, ses fonds du marché monétaire et ses titres du gouvernement avaient une valeur de 76,123 milliards de dollars.
D'autre part, la position en Bitcoin déclarée par l'entreprise n'a pas augmenté en parallèle avec cette liquidité.
SpaceX détenait 18 712 BTC avec une base de coût de 661 millions de dollars au 30 juin, correspondant au montant et à la base de coût déclarés à la fin de 2025.
Les soldes correspondants indiquent que SpaceX n'a signalé aucun changement net dans sa position bitcoin entre le 31 décembre et le 30 juin. Le dépôt ne révèle pas les activités au niveau des transactions, ce qui signifie que des achats et des ventes auraient pu avoir lieu pendant la période et se compenser avant la fin du trimestre.
Cependant, la valeur juste de la position est passée de 1,637 milliard de dollars à 1,098 milliard de dollars au cours du premier semestre, entraînant une perte non réalisée de 539 millions de dollars.
Malgré la baisse, la position bitcoin est restée à 437 millions de dollars au-dessus de son coût déclaré. Elle représentait environ 1,1 % de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des titres négociables de SpaceX après le DIP, contre environ 6,6 % à la fin de l’année.
L'IA absorbe la majeure partie du budget d'investissement
SpaceX a investi 15,828 milliards de dollars dans les infrastructures d'IA au cours du deuxième trimestre, plus de 21 fois les 749 millions de dollars dépensés un an plus tôt et environ le double du montant déployé au premier trimestre.
Les dépenses en IA ont représenté 86 % des 18,369 milliards de dollars de dépenses totales en capital du trimestre de SpaceX. Elles ont également dépassé l'estimation de Wall Street de 13,09 milliards de dollars pour les dépenses en IA, même si les dépenses totales en capital ont été légèrement inférieures aux 18,58 milliards de dollars attendus.
Au cours du premier semestre, les dépenses en capital liées à l'IA ont augmenté à 23,551 milliards de dollars contre 3,316 milliards de dollars une année plus tôt. Cela représentait près de 83 % des 28,476 milliards de dollars d'investissement total de SpaceX pendant cette période.
Les dépenses soutiennent les efforts de SpaceX pour construire des centres de données à grande échelle, louer une capacité informatique à forte demande à de grandes entreprises technologiques et développer ses propres modèles d'IA et produits de codage.
Cet investissement a déjà commencé à générer des revenus commerciaux. Les revenus liés à l'IA ont atteint 2,561 milliard de dollars au cours du trimestre, portés par des accords informatiques avec des clients incluant Google et Anthropic, ainsi que par les revenus provenant des abonnements à Grok et X.
Le directeur financier Bret Johnsen a déclaré que les déploiements informatiques contractuels produisaient des délais de retour sur investissement inférieurs à un an, permettant à SpaceX de récupérer les coûts des équipements plus rapidement qu' sur les sites de lancement et les infrastructures satellitaires.
Cependant, cette estimation s'applique à des contrats de calcul spécifiques et non à l'ensemble de la division IA. Ce segment a enregistré une perte opérationnelle de 1,257 milliard de dollars, ainsi que 1,885 milliard de dollars en amortissements et dépréciations et 2,178 milliard de dollars en dépenses de recherche et développement.
SpaceX a signé des accords de services cloud pour 14,1 milliards de dollars et ajouté d'autres contrats pour 6,7 milliards de dollars après la fin du trimestre.
Johnsen a déclaré que les dépenses en capital resteraient à un niveau similaire lors des deux derniers trimestres de l'année, indiquant que l'infrastructure IA continuera d'absorber la majeure partie du budget d'investissement de l'entreprise.
La section doit relier le désinvestissement aux deux pressions sans affirmer qu'une seule d'entre elles l'a causé. Elle doit également distinguer le shorting d'actifs actions confirmé de l'activité dérivée crypto à deux faces.
SPCX peine face au déblocage de 100 milliards de dollars qui rencontre un trade court surpeuplé
Le dépassement des bénéfices n'a pas atténué les inquiétudes concernant les dépenses d'IA de SpaceX et la prochaine augmentation des actions SPCX négociables.
Alors que le sentiment des investisseurs est déjà sous pression, l'attention se tourne désormais vers le surplus d'offre. Le 6 août, les insiders pourront vendre environ 900 millions d'actions, évaluées à environ 105 milliards de dollars aux prix actuels.
Tom Dunleavy, responsable des investissements chez Varys Capital, a déclaré que cette libération figurerait parmi les plus importantes expirations de verrouillage de l'histoire du marché. Les actions existent déjà, mais l'expiration pourrait considérablement augmenter le nombre d'actions disponibles pour le trading public si les employés et les investisseurs initiaux choisissent de les vendre.
L'échéance du 6 août correspond également à la première étape d'une augmentation plus large de l'offre. Dunleavy a déclaré qu'un autre bloc deviendrait éligible après la publication des résultats du troisième trimestre de SpaceX, tandis que des restrictions supplémentaires expireront le 8 décembre.
D'ici là, environ 40 % des actions en circulation de SpaceX pourraient être librement négociables, bien que la mise en staking d'Elon Musk reste bloquée jusqu'en juin 2027.
Les vendeurs à découvert avaient déjà pris des positions en vue d'une nouvelle baisse. S3 Partners a estimé que 95 % des actions SPCX disponibles à emprunter étaient prêtées, tandis que l'intérêt à découvert atteignait 34 % du flottant public.
Les attentes d'une volatilité accrue étaient également visibles sur les marchés de dérivés crypto. Les données de CoinGlass examinées par CryptoSlate ont montré que le volume et la position ouverte des futures SPCX ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis le lancement des contrats.
Selon les données, le volume de trading de SPCX au cours des 24 dernières heures a atteint environ 6,85 milliards de dollars, tandis que la position ouverte approchait 720 millions de dollars.
La hausse de l'intérêt ouvert ne montre pas si les traders étaient principalement haussiers ou baissiers, car chaque contrat à terme comprend à la fois des positions longues et courtes.
Cependant, un intérêt vendeur élevé sur les actions, une activité dérivée record et le déblocage imminent indiquent que les traders se préparent à de plus fortes fluctuations de prix alors que l'offre négociable de l'action s'élargit.
Cela a déjà entraîné une performance prix négative pour SPCX, qui est tombé à 114 $, soit environ 15 % en dessous de son prix d'IPO de 135 $, 28 % de moins au cours du dernier mois, et environ 49 % en dessous de son sommet de juin.
L'article SpaceX’s $85 billion IPO windfall went everywhere except Bitcoin est apparu en premier sur CryptoSlate.