Selon les informations de ME News, le 14 avril (UTC+8), des données financières antérieurement non publiées sur les activités séparées de SpaceX indiquent que, parmi les trois principales activités de l'entreprise, seule Starlink, le service d'Internet par satellites, génère des liquidités, tandis que les deux autres secteurs — les lancements de fusées et l'IA — consomment des fonds.
Starlink a généré un chiffre d'affaires de 11,4 milliards de dollars l'année dernière, en hausse de 50 % en glissement annuel, représentant 61 % du chiffre d'affaires total de SpaceX. L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciations, avec ajout des primes en actions) s'est élevé à 7,2 milliards de dollars, avec une marge de 63 %, supérieure à 50 % en 2024 et 41 % en 2023. Après déduction des dépenses en capital, le flux de trésorerie libre de Starlink s'élève à environ 3 milliards de dollars, ce qui en fait le seul segment de SpaceX générant des bénéfices.
Les revenus de l'activité de lancement de fusées s'élèvent à 41 milliards de dollars, avec une croissance de seulement 8 %, et le cash-flow libre s'élève à environ -30 milliards de dollars. La majorité des plus de 160 lancements annuels de SpaceX sont dédiés au déploiement de ses propres satellites Starlink, le marché des clients externes étant limité. Les revenus de l'activité IA (incluant la plateforme sociale X et l'entreprise de grands modèles xAI, intégrée à SpaceX en février à une valorisation de 250 milliards de dollars) s'élèvent à 32 milliards de dollars, en hausse de 23 %, mais l'entreprise brûle près de 140 milliards de dollars par an. À titre de comparaison, OpenAI et Anthropic ont respectivement dépensé environ 9 et 4 milliards de dollars l'année dernière ; le secteur IA de SpaceX dépasse donc la somme des deux. En termes de volume de revenus et de croissance, xAI est largement en retard par rapport à OpenAI et Anthropic.
Les 3 milliards de dollars de trésorerie libre générés par Starlink sont loin de suffire à couvrir les pertes des deux autres activités. Les dépenses en capital de SpaceX pour l'année s'élèvent à 20,7 milliards de dollars, dépassant son chiffre d'affaires total. Le flux de trésorerie libre global s'élève à environ -14 milliards de dollars. Selon The Information, SpaceX a enregistré une perte nette de près de 5 milliards de dollars l'année dernière.
La dernière évaluation de SpaceX s'élève à 1,25 billion de dollars américains, soit 266 fois son EBITDA. Meta est à 16 fois, Alphabet à 25 fois, NVIDIA à 36 fois, et même Tesla, connue pour ses valorisations élevées, n'est qu'à 119 fois. SpaceX prévoit de coter en juin de cette année, ce qui devrait constituer la plus grande introduction en bourse de l'histoire. La question centrale de cette IPO est claire : les perspectives de croissance de Starlink peuvent-elles compenser les pertes massives des deux autres lignes d'activité ?（来源：Theinformation)