Les Sud-Coréens ont envoyé 367 millions de dollars de plus en stablecoins hors du pays qu'ils n'en ont ramenés en juin. Ce fut le 18e mois consécutif où des fonds ont quitté le pays.
Le Service de supervision financière (FSS) a transmis ces chiffres au député Lee Jong-wook. Cette série a commencé en janvier 2025. Les traders poursuivent quelque chose qu'ils ne peuvent pas obtenir chez eux.
Pourquoi les sorties de stablecoins en Corée du Sud continuent de s'élargir
Cinq plateformes d'échange gèrent presque tout le commerce local de crypto-monnaies. Il s'agit d'Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit et Gopax.
En juin, ils ont envoyé environ 1,8 milliard de dollars en stablecoins vers des plateformes étrangères. Environ 1,44 milliard de dollars sont revenus. L'écart s'élève à 367 millions de dollars.
Les médias locaux ont rapporté que, sur l'ensemble du deuxième trimestre, près de 1,1 milliard de dollars ont quitté.
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La taille a attiré l'attention des législateurs. Les Coréens ont acheté environ 470 millions de dollars d'actions étrangères en juin, selon la Korea Securities Depository. Le flux sortant de stablecoin a correspondu à 77,6 % de ce montant.
Un an plus tôt, le ratio se situait à environ 20 %. L’argent crypto quitte désormais le pays presque aussi vite que l’argent des actions.
La tendance s'est maintenue même si le marché local a rétréci. Séoul a confirmé une taxe sur les crypto-monnaies de 22 % pour 2027, et le volume de trading domestique a chuté de près de 55 % au premier semestre.
Une précision s’impose ici. Le FSS ne prend en compte que les cinq plateformes d’échange autorisées, donc les pièces envoyées d’abord vers des wallets privés ne sont jamais comptabilisées.
Ce que les plateformes d'échange étrangères offrent que Séoul ne peut pas
Les plateformes coréennes offrent principalement un trading au comptant simple. C’est tout le problème.
Les bourses étrangères offrent bien plus.
- Dérivés crypto avec un effet de levier élevé
- Actifs du monde réel (RWA) en dollars
- Protocoles de finance décentralisée (DeFi)
- Récompenses de staking
Certains listent également Samsung Electronics, SK Hynix, et Hyundai Motor comme contrats négociables. L'effet de levier sur ceux-ci peut atteindre plusieurs dizaines de fois. Le transfert d'une stablecoin est le moyen le moins coûteux d'entrer.
La même soif se manifeste sur les marchés réglementés. Les Coréens ont investi un montant net de 1,28 milliard de dollars dans des fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier étrangers en juin. Cela représente plus du triple du total de mai.
Séoul a tenté de rivaliser. La Corée a listé ses premiers ETF à effet de levier sur actions individuelles le 27 mai. Moins d'un mois plus tard, le gouverneur de la FSS, Lee Chan-jin, les a critiqués publiquement.
Une correction plus importante est en chemin. Quatre agences ont publié un plan le 19 juillet pour légaliser les stablecoins adossés au won. Un projet de loi séparé traiterait les crypto-monnaies comme une richesse nationale.
Le déleverage qui se cache derrière les chiffres
La préoccupation du régulateur s'est avérée fondée. Quatorze ETF leviers suivent Samsung et SK Hynix. Leurs actifs ont diminué de environ 10,7 milliards de dollars à la fin juin à 6,3 milliards de dollars au 13 juillet.
Les prêts sur marge ont également baissé. Les courtiers coréens détenaient environ 21,8 milliards de dollars le 30 juillet, soit une baisse d'environ 4,4 milliards de dollars depuis le 24 juin.
La lettre Kobeissi affirme que 67 milliards de dollars ont été retirés des comptes sur marge en Corée, en Chine et à Taïwan. BeInCrypto n'a pas pu confirmer ce montant total.
Le KOSPI a perdu 22,19 % en juillet, son pire mois depuis 1997. Ensuite, il a bondi de 17,91 % le 31 juillet, un record quotidien.
L'économiste Steve Hanke blame la fatigue mondiale face à la hype sur l'IA. Ce rebond, conduit par une hausse de 29,95 % de SK Hynix, contredit cette idée. Asia’s unwinding AI trade a également fortement basculé à Tokyo.
Les chiffres sur les stablecoins racontent une histoire plus stable. L'argent coréen ne se cache pas. Il se déplace, tout comme il l'a fait lorsque les investisseurs coréens ont retiré leurs fonds à la fin de l'année dernière.
Lee siège à la commission des finances de l'Assemblée nationale du Parti du pouvoir du peuple. Il souhaite que le gouvernement agisse.
« Alors que le déplacement des pièces du marché domestique vers l’étranger se propage, les fonds s’écoulent à l’étranger et les investisseurs sont sans défense face aux dérivés à haut risque sur les plateformes d’échange étrangères », a rapporté les médias locaux reported, citant Lee.
Séoul peut fermer les sorties ou élargir le menu à la maison. Ce choix détermine à quoi ressemble le mois 19.