Selon les nouvelles de ME, le 5 août (UTC+8), après que l'autorité coréenne de régulation financière ait relevé le seuil d'investissement pour les produits à effet de levier sur actions individuelles, les investisseurs particuliers coréens (« fourmis Xixue ») ont commencé à ajuster leurs portefeuilles d'investissement à l'étranger, réduisant leurs positions dans les produits à fort effet de levier et se tournant vers l'achat direct d'actions ordinaires américaines. Selon les données de l'organisme coréen de dépôt des valeurs mobilières du 5 août, depuis le 1er août, après que le dépôt de garantie en espèces minimum pour les produits à effet de levier sur actions individuelles ait été porté à 30 millions de wons coréens, un flux de capitaux sortant notable a été observé sur le produit à double effet de levier sur Tesla, TSLL. Les investisseurs coréens ont encore acheté nettement environ 14,58 millions de dollars américains de TSLL le 3 août, mais leurs achats ont chuté brusquement à 1,56 million de dollars américains le 4 août, tandis que leurs ventes ont augmenté à 8,68 millions de dollars américains, entraînant une vente nette de 7,11 millions de dollars américains ce jour-là. En comparaison, l'enthousiasme pour l'achat des actions ordinaires de Tesla a clairement augmenté. Entre le 3 et le 4 août, les investisseurs coréens ont acheté nettement environ 42,3 millions de dollars américains d'actions Tesla, soit plus de cinq fois la somme nette achetée sur TSLL pendant la même période. Une tendance similaire s'est également manifestée dans les actions du secteur des semi-conducteurs. Les investisseurs coréens ont vendu des produits à effet de levier sur Micron et SanDisk, tout en se tournant vers l'achat des actions sous-jacentes. Le produit à double effet de levier sur Micron est passé d'une vente nette de 10,81 millions de dollars américains le 3 août à une vente nette de 15,98 millions de dollars américains le 4 août ; les deux produits à double effet de levier sur SanDisk sont passés d'une vente nette de 17,74 millions de dollars américains à une vente nette de 33,74 millions de dollars américains. Pendant la même période, les actions ordinaires de Micron et SanDisk ont respectivement enregistré des entrées nettes d'environ 148 millions et 145 millions de dollars américains. L'autorité coréenne de régulation financière avait précédemment annoncé qu'à compter du 31 juillet, le dépôt de garantie minimum pour les produits à effet de levier sur actions individuelles, qu'ils soient domestiques ou étrangers, serait relevé de 10 millions de wons coréens (incluant des titres en garantie) à 30 millions de wons coréens en espèces uniquement. Les investisseurs existants devront également respecter cette nouvelle norme lorsqu'ils effectueront des achats supplémentaires. La nouvelle réglementation permet aux investisseurs de vendre leurs produits à effet de levier existants, mais interdit tout achat supplémentaire si le dépôt de garantie en espèces est insuffisant. L'autorité a déclaré qu'elle avait anticipé la mise en œuvre de cette politique afin de réduire les risques du marché et d'éviter que les capitaux ne se déplacent vers des produits à effet de levier sur actions individuelles étrangères telles que Tesla ou NVIDIA après une simple restriction des produits coréens. Les autorités coréennes estiment que les produits à effet de levier sur actions individuelles présentent un risque de concentration des capitaux ainsi qu'un risque structurel lié à la réinitialisation quotidienne des rendements, entraînant une accumulation des pertes — quel que soit leur lieu d'inscription, ces risques fondamentaux sont identiques. Cependant, certains investisseurs s'y opposent, affirmant que les problèmes de volatilité du marché coréen ne devraient pas affecter les produits d'investissement étrangers, et soulignant que le seuil supplémentaire de 30 millions de wons coréens en espèces pourrait affaiblir la compétitivité des investisseurs coréens par rapport aux investisseurs mondiaux. Actuellement, les ETF à effet de levier tels que SOXL et KORU, qui suivent des indices multi-actions, ne sont pas concernés par cette restriction. L'autorité considère que, puisque ces produits investissent dans des indices diversifiés, leur niveau de diversification des risques est supérieur à celui des produits à effet de levier sur actions individuelles. (Source : ODAILY)
Les investisseurs de détail sud-coréens se tournent vers les achats directs d'actions amid les restrictions sur les produits à effet de levier
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Résumé
Les investisseurs de détail sud-coréens ajustent leurs stratégies de trading à effet de levier, en passant des ETF à effet de levier sur actions individuelles à des achats directs d'actions américaines après que les régulateurs aient augmenté le seuil minimal de marge en espèces. La Korea Financial Services Commission a relevé ce seuil de 10 millions de KRW à 30 millions de KRW en espèces, en vigueur le 31 juillet. Le produit à effet de levier 2x sur Tesla, TSLL, a enregistré des sorties nettes de 7,11 millions de dollars le 4 août, tandis que l'action Tesla a attiré des entrées nettes de 42,3 millions de dollars. Des mouvements similaires ont été observés dans les actions du secteur des semi-conducteurs. Cette politique vise à améliorer le rapport risque-récompense pour les investisseurs de détail et à limiter les flux de capitaux vers les produits à effet de levier à l'étranger.
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