Odaily Planet Daily : Après que l'autorité financière coréenne ait relevé les seuils d'investissement pour les produits à levier sur actions individuelles, les investisseurs particuliers coréens (« fourmis Xixue ») ajustent leurs portefeuilles d'investissement à l'étranger, réduisant leurs positions dans les produits à fort levier pour privilégier l'achat direct d'actions américaines.
Selon les données de l'Institut coréen de dépôt des valeurs mobilières du 5, après l'augmentation du dépôt de garantie en espèces minimum à 30 millions de wons pour les produits de levier sur action depuis le 1er août, un retrait significatif de fonds a été observé sur le produit de levier 2x de Tesla, TSLL. Les investisseurs coréens ont encore acheté nettement environ 14,58 millions de dollars de TSLL le 3, mais leurs achats ont chuté brusquement à 1,56 million de dollars le 4, tandis que leurs ventes ont augmenté à 8,68 millions de dollars, entraînant un net retrait de 7,11 millions de dollars ce jour-là.
En comparaison, l'enthousiasme pour l'achat des actions ordinaires de Tesla a nettement augmenté. Les investisseurs coréens ont acheté nettement environ 42,3 millions de dollars d'actions Tesla du 3 au 4, soit plus de cinq fois le montant net acheté de TSLL pendant la même période.
Une tendance similaire est observée dans les actions individuelles du secteur des semi-conducteurs. Les investisseurs coréens ont vendu des produits leviers sur Micron et SanDisk, tout en se tournant vers l'achat des actions sous-jacentes. Ainsi, les produits leviers à 2x de Micron sont passés d'un flux net entrant de 10,81 millions de dollars le 3 au flux net sortant de 15,98 millions de dollars le 4 ; les deux produits leviers à 2x de SanDisk ont également basculé d'un flux net entrant de 17,74 millions de dollars à un flux net sortant de 33,74 millions de dollars. Pendant la même période, les actions ordinaires de Micron et SanDisk ont respectivement enregistré des entrées nettes d'environ 148 millions et 145 millions de dollars.
Les autorités financières coréennes ont précédemment annoncé qu'à compter du 31 juillet, la exigence minimale de marge pour les produits à effet de levier sur actions individuelles, qu'elles soient nationales ou étrangères, passerait de 10 millions de wons incluant des titres garants à 30 millions de wons en espèces uniquement. Les investisseurs existants devront également respecter cette nouvelle exigence lors d'achats supplémentaires.
La nouvelle réglementation permet aux investisseurs de vendre leurs produits à effet de levier existants, mais ils ne pourront pas acheter davantage en cas de garantie en espèces insuffisante. Les autorités de régulation ont déclaré que la mise en œuvre anticipée de cette politique vise à réduire les risques du marché et à empêcher le déplacement des fonds vers des produits à effet de levier sur des actions individuelles étrangères telles que Tesla et NVIDIA après la simple restriction des produits à effet de levier en Corée.
Les autorités réglementaires coréennes estiment que les produits de levier sur actions individuelles présentent un risque de concentration de fonds ainsi qu'un risque structurel lié à l'accumulation de pertes due à la réinitialisation quotidienne des rendements, quel que soit le lieu de cotation.
Cependant, certains investisseurs s'y opposent, estimant que les problèmes de volatilité du marché boursier coréen ne devraient pas affecter les produits d'investissement à l'étranger, et soulignant que les investisseurs coréens doivent assumer un seuil en espèces de 30 millions de wons, ce qui pourrait affaiblir leur compétitivité par rapport aux investisseurs mondiaux.
Actuellement, les ETF leviers suivant des indices boursiers multiples, tels que SOXL et KORU, ne sont pas soumis à cette restriction ; les autorités de régulation estiment que, leurs actifs sous-jacents étant des indices diversifiés, leur niveau de diversification des risques est supérieur à celui des produits leviers sur actions individuelles. (Daum)