Samsung Electronics et SK Hynix, les deux entreprises qui produisent collectivement environ deux tiers des puces mémoire mondiales, ont vu leurs actions chuter de plus de 7 % le 3 août, entraînant une baisse de 5 % de l'indice Kospi et une baisse de 1,1 % de l'indice MSCI des marchés émergents.
Pendant ce temps, le bitcoin restait près de 64 000 $, comme quelqu’un qui lit calmement un livre pendant que la maison voisine prend feu.
Ce qui augmente de 17 % doit baisser
Pour comprendre l'ampleur du recul de lundi, vous devez remonter à la session de trading précédente du 31 juillet. SK Hynix a grimpé jusqu'à 28,4 % en une seule journée. Samsung a gagné 23,7 %. Ensemble, ils ont propulsé le Kospi vers une hausse record d'au moins 17 % en une seule session.
Pendant tout juillet 2026, le Kospi a subi plusieurs baisses brutales allant de 10,8 % à 11,5 %, suffisamment sévères pour déclencher des suspensions de négociation et des mécanismes de coupure. Le catalyseur à chaque fois était le même : une anxiété croissante quant à la capacité du boom des investissements dans l'IA à soutenir les projections de demande exorbitantes intégrées dans les valorisations des semi-conducteurs.
La question sur la demande d'IA qui ne veut pas disparaître
Samsung et SK Hynix dominent la production mondiale de puces mémoire, contrôlant environ les deux tiers du marché. Les puces mémoire produites par ces entreprises, notamment la mémoire à large bande passante (HBM) utilisée dans l'entraînement et l'inférence de l'IA, sont devenues le goulot d'étranglement critique de la chaîne d'approvisionnement en matériel IA. Chaque grand hyperscalateur, de Microsoft à Google, en a besoin.
Pour les investisseurs des marchés émergents, le risque de concentration est réel. Les fabricants de puces sud-coréens représentent une part considérable des indices des marchés émergents, ce qui signifie qu’un débat sectoriel sur les délais de dépenses en IA peut faire bouger toute la classe d’actifs. La baisse de 1,1 % de l’indice MSCI des marchés émergents le 3 août est presque entièrement attribuable à ce qui s’est passé à Séoul.
Le désaccord silencieux du bitcoin
Alors que les actions de semi-conducteurs coréens ont fortement fluctué dans les deux sens, le bitcoin est resté stable aux alentours de 64 000 $. Pendant les ventes de juillet ayant déclenché des arrêts de circuit à Séoul, le bitcoin a tenu bon. Pendant le rallye euphorique de 17 % du Kospi, le bitcoin n’a pas suivi. Et pendant la baisse de 5 % du Kospi lundi, le bitcoin n’a pas fléchi.
Le risque est que ce décrochage soit temporaire. La volatilité des semi-conducteurs en juillet-août était spécifique au secteur, provoquée par des questions sur la demande en IA plutôt que par une tension financière systémique. Les traders qui suivent les deux marchés doivent prêter une attention particulière à savoir si le bitcoin maintient cette stabilité si la volatilité des semi-conducteurs se propage au-delà de la Corée vers les actions de semi-conducteurs cotées aux États-Unis.