La Corée du Sud commencera à construire une infrastructure en 2027 pour intégrer un large éventail de titres, notamment des actions, des obligations et des fonds, dans un cadre tokenisé, selon un plan en trois étapes annoncé par le principal régulateur financier du pays.
La Financial Services Commission a détaillé la feuille de route vendredi, suite à la troisième réunion d'un organisme consultatif sur les titres tokenisés. Les amendements accordant une reconnaissance légale aux titres basés sur la blockchain entreront en vigueur le 4 février 2027.
Le déploiement se concentrera initialement sur les instruments destinés aux investisseurs institutionnels. Les fonds monétaires privés et les obligations corporatives privées figureront parmi les premiers titres couverts dès l'entrée en vigueur de la nouvelle loi en février.
Les actions non cotées suivront une structure différente pendant la phase d'ouverture. Plutôt que de déplacer les actions elles-mêmes hors du système existant, elles y resteront et seront placées dans un trust, les investisseurs recevant des titres de bénéficiaire de trust tokenisés.
Titres publics et règlement sur chaîne à suivre
Une première phase réussie et stable ouvrirait la voie à la FSC pour élargir l'infrastructure aux titres offerts au public lors de la deuxième étape.
La dernière étape vise à intégrer un règlement sur chaîne, permettant le règlement des titres tokenisés à l’aide de stablecoins. Dans le développement du cadre en trois étapes, la FSC a cité le fonds tokenisé BUIDL de BlackRock et les obligations vertes tokenisées de Hong Kong comme références clés.
Licences de titres existantes pour couvrir les actifs tokenisés
L'approche réglementaire n'exigera pas que les courtiers en valeurs mobilières et les entreprises de trading obtiennent une licence supplémentaire avant de gérer des titres tokenisés, à condition qu'ils opèrent déjà sous des licences de valeurs mobilières existantes.
Des conditions distinctes s'appliqueront aux échanges hors bourse. Ces plateformes doivent d'abord consulter le Service de supervision financière, tandis que les investisseurs de détail seront limités à 100 millions de wons (74 000 $) d'achats nets annuels sur chaque plateforme.
Les émetteurs non bancaires qui prévoient de maintenir des comptes d'investisseurs pour leurs propres titres tokenisés feront également l'objet de obligations d'enregistrement. La FSC exigera que ces institutions détiennent 4 milliards de won ($3 millions) de capital propre et disposent du personnel dédié chargé des comptes, de la conformité et de la technologie de l'information (TI).
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