La Corée du Sud publiera les règles sur les titres tokenisés en juillet, autorisant les produits fractionnés regroupés

La Commission des services financiers de Corée du Sud (FSC) a fixé une échéance en juillet pour publier des règles détaillées sur les titres tokenisés, dans le but de mettre en œuvre les changements juridiques majeurs qui entreront en vigueur le 4 février 2027. Lors d’une réunion du conseil public-privé le 15 mai, la FSC a examiné des projets de règles couvrant l’émission, le trading, le règlement et l’infrastructure de soutien qui donneront une portée pratique à la Loi sur les marchés des capitaux et à la Loi sur les titres électroniques amendées. Le régulateur affirme qu’il utilisera les retours de l’industrie pour finaliser les modèles en juillet, en mettant particulièrement l’accent sur l’équilibre entre innovation, ordre du marché et protection des investisseurs. Un changement notable à l’étude concerne un traitement plus souple des produits d’investissement fractionnés. Les règles actuelles limitent généralement les offres fractionnées à un seul actif sous-jacent — par exemple, un bien immobilier. La FSC prépare à autoriser des produits fractionnés regroupés combinant des types d’actifs similaires en offres de type portefeuille, tout en plafonnant l’émission regroupée dans une fourchette déterminée pour limiter les risques. Le vice-président Kwon Dae-young a souligné l’intention de permettre l’émission regroupée tout en maintenant la protection des investisseurs au premier plan. Le paquet de règles de juillet devrait également inclure une feuille de route pour la tokenisation des titres standard — actions, obligations et fonds du marché monétaire (FMM). Cela fait suite à des expériences dans d’autres marchés avec des titres publics tokenisés, des obligations vertes et des FMM tokenisés. Toutefois, Séoul n’adoptera pas immédiatement une transition complète de tous les titres électroniques sur blockchain : les régulateurs prévoient des tests progressifs couvrant les droits, le trading, le règlement et les infrastructures de paiement sur blockchain afin d’éviter de perturber l’infrastructure du marché existante. Le travail sur ces règles se déroule parallèlement au développement de l’infrastructure technique. La semaine dernière, Crypto.news a rapporté que Samsung SDS a remporté un contrat pour développer et exploiter une plateforme de titres tokenisés pour la Korea Securities Depository (KSD). La plateforme reliera le système de comptes de titres électroniques de la KSD à des enregistrements basés sur la blockchain et devrait permettre l’émission, la vérification de la circulation, la gestion des droits et le suivi en temps réel avant le déploiement de 2027. Ces efforts de tokenisation s’inscrivent dans un cadre plus large de définition d’une politique relative aux actifs numériques. Le parti au pouvoir aurait finalisé un projet de loi fondamentale sur les actifs numériques couvrant les stablecoins, les produits tokenisés et les fournisseurs de services d’actifs numériques. Par ailleurs, la FSC a signalé son intention de lever l’interdiction de longue date sur les investissements corporatifs en crypto, permettant potentiellement aux entreprises cotées éligibles et aux investisseurs professionnels d’allouer jusqu’à 5 % de leur capital-actions aux principaux crypto-actifs. Pris ensemble, ces mouvements réglementaires et techniques montrent que la Corée du Sud avance une stratégie coordonnée : construire le cadre juridique, tester les systèmes et ouvrir des voies réglementées pour les titres tokenisés ainsi que pour une participation accrue aux crypto-monnaies. Surveillez juillet pour le cahier des charges détaillé qui façonnera le fonctionnement de la finance tokenisée en Corée.