La Corée du Sud va lever le interdiction de 9 ans d'investissements cryptomonnaies des entreprises

Auteur de l'article original : Zen, PANews

Le marché des cryptomonnaies en Corée du Sud pourrait connaître un nouveau schéma, marquant un tournant dans la situation où les particuliers dominent et les institutions sont absentes.

Le 14 janvier, l'indice composite boursier coréen (KOSPI) a franchi pour la première fois de son histoire la barre des 4 700 points en cours de séance, établissant ainsi un nouveau record historique. Alors que le marché boursier coréen ouvrait la porte à une bonne nouvelle, le marché des cryptomonnaies du pays a également connu discrètement une importante avancée positive.

Selon un média sud-coréen, la Commission coréenne des services financiers (FSC) prévoit de lever l'interdiction, en place depuis 2017, des investissements en cryptomonnaies par les entreprises. Elle compte autoriser les entreprises cotées en bourse ainsi que les investisseurs professionnels à participer au trading de cryptomonnaies. Le FSC a présenté un projet de lignes directrices à ce sujet lors d'une réunion du groupe de travail public-privé le 6 janvier.

Cette nouvelle réglementation, en substance, est celle adoptée par le CFC (FSC) en février dernier.Annoncerla poursuite et l'affinement du « Plan d'accélération du marché des actifs virtuels ». Le projet initial prévoyait des tests pilotes au cours de la seconde moitié de l'année dernière, permettant à certains investisseurs institutionnels capables de supporter les risques d'ouvrir des comptes de trading nominatifs, destinés à des fins d'investissement et financières.

Le groupe cible autorisé à participer au projet pilote comprend environ 3 500 entreprises cotées et entreprises enregistrées en tant qu'investisseurs professionnels conformément à la loi sur les marchés financiers, à l'exception des institutions financières. Selon la Commission de surveillance des finances (FSC), les investisseurs professionnels enregistrés conformément à la loi sur les marchés financiers sont déjà autorisés à investir dans les produits dérivés les plus risqués et volatils, et ces entreprises présentent un fort besoin d'activités et d'investissements liés à la blockchain.

Selon le quotidien « Seoul Economic Daily », le FSC (Financial Supervisory Service) prévoit d'autoriser les institutions juridiques répondant à certaines conditions à investir chaque année jusqu'à 5 % de leur patrimoine net dans les cryptomonnaies. Les nouvelles règles définissent également la liste des cryptomonnaies éligibles à l'investissement. Seules les vingt plus grandes cryptomonnaies en termes de capitalisation de marché seront concernées, se concentrant sur des actifs comme le Bitcoin (BTC) et l'Éther (ETH), qui présentent une liquidité élevée et un volume important.

Le classement détaillé est établi selon les données publiées tous les six mois par l'association DAXA, composée des cinq plus grandes plateformes coréennes de cryptomonnaies. En ce qui concerne l'inclusion des stablecoins indexés sur le dollar américain (comme USDT), les autorités réglementaires sont encore en discussion et n'ont pas encore fourni d'avis clair à ce sujet.

En outre, concernant le mécanisme d'exécution des transactions, il exige que les échanges, lorsqu'ils exécutent des transactions cryptographiques importantes, adoptent une méthode consistant à fractionner et à exécuter progressivement ces transactions, tout en imposant des limites sur la taille maximale d'une commande individuelle. Autrement dit, les ordres d'achat ou de vente importants doivent être divisés par l'échange en commandes plus petites, exécutées progressivement, tout en surveillant les comportements de trading anormaux, afin de réduire l'impact sur le prix du marché et d'empêcher la manipulation ainsi que les risques de liquidité. Ce mécanisme vise à garantir que le marché continue à fonctionner de manière stable même après l'entrée de capitaux institutionnels.

Il convient de préciser que les dispositions figurant dans l'ébauche de nouvelles règles mentionnées ci-dessus ne sont pas définitives. Le FSC a déclaré dans un communiqué...Mettre l'Les directives sont toujours en cours d'étude et de formulation, et des détails clés tels que les plafonds d'investissement et les actifs éligibles n'ont pas encore été définitivement arrêtés. Selon des sources informées, la Commission de surveillance des finances (FSC) devrait publier les directives finales dès janvier ou février 2026. Si ces directives sont adoptées comme prévu, les transactions en actifs cryptographiques des institutions pourraient officiellement commencer avant la fin de l'année 2026.

Cette décision de l'autorité coréenne de relâcher l'interdiction des investissements cryptographiques des entreprises marque un tournant majeur depuis la mise en place d'une réglementation stricte en 2017.

En 2017, les cryptomonnaies, représentées par le bitcoin, ont connu une flambée spectaculaire en Corée du Sud, illustrée par le phénomène de la « prime à la coréenne ». Les investisseurs particuliers se sont alors passionnés pour la spéculation, tandis que des abus tels que les ICO (Initial Coin Offerings) se multipliaient, attirant l'attention des autorités. D'un autre côté, préoccupées par le blanchiment d'argent et la prévention des crimes financiers, les autorités coréennes craignaient que de grandes sommes d'argent ne s'échappent du contrôle réglementaire via les actifs cryptographiques. En conséquence, les autorités financières ont rapidement pris plusieurs mesures d'urgence, parmi lesquelles figuraisait l'interdiction faite aux entités juridiques de participer au commerce des cryptomonnaies.

Une interdiction d'entreprise d'une durée de 9 ans a fondamentalement modifié la structure des participants du marché des cryptomonnaies en Corée. Le marché coréen est désormais presque entièrement composé d'investisseurs individuels, tandis que les grands fonds institutionnels et les capitaux d'entreprises sont exclus et ne peuvent pas y participer, ce qui limite relativement le volume et l'activité du marché coréen. En parallèle, certains fonds institutionnels et ultra-riches souhaitant investir dans les actifs numériques ont choisi de se tourner vers des marchés étrangers, à la recherche de canaux d'investissement plus souples.

Le fait que le marché des cryptomonnaies soit dominé par les investisseurs individuels et que les institutions soient absentes contraste fortement avec les marchés matures, où les institutions représentent une part significative. Ainsi, bien que l'interdiction stricte de 2017 ait initialement freiné efficacement l'enthousiasme spéculatif local, elle a également, dans une certaine mesure, éloigné le marché coréen de la tendance mondiale vers une institutionnalisation croissante.

En réalité, les autorités coréennes ont commencé ces dernières années à assouplir progressivement les restrictions imposées aux institutions concernant les actifs cryptographiques. Au cours des années précédentes, à mesure que les actifs numériques gagnaient en maturité à l'échelle mondiale, la participation des institutions financières a nettement augmenté. Les autorités coréennes ont alors commencé à réaliser qu'en continuant à s'attacher à des approches traditionnelles, elles risquaient de manquer des opportunités de développement importantes. Dans la stratégie de croissance économique pour 2026 publiée par le gouvernement coréen, les actifs numériques figurent clairement parmi les éléments clés du futur paysage financier.

Depuis l'année dernière, la Corée a commencé à assouplir temporairement certaines réglementations, par exemple en autorisant les organisations à but non lucratif et les échanges de cryptomonnaies à vendre les actifs numériques qu'ils détiennent. Grâce au nouveau guide proposé cette fois-ci par la Commission de la stabilité financière (FSC), les autorités réglementaires ont enfin rouvert la voie à l'investissement en cryptomonnaie pour les entreprises, marquant ainsi un changement important dans la politique de réglementation stricte, et devenant un élément clé de la stratégie financière numérique coréenne.

Le marché des cryptomonnaies coréen est traditionnellement réputé pour son haut niveau de spéculation et l'enthousiasme des investisseurs particuliers. Le déblocage imminent de milliers d'entreprises et d'institutions professionnelles, autorisées à entrer dans le secteur en tant que nouvelles forces importantes, ouvre incontestablement un vaste espace d'imagination pour l'industrie.

Des médias sud-coréens ont donné l'exemple de Naver, un géant internet sud-coréen qui est en train d'acquérir la société-mère de l'échange de cryptomonnaies coréen Upbit. Naver détiendrait un capital propre de 27 billions de won sud-coréens, ce qui lui permettrait théoriquement, dans la limite de 5 %, d'acheter environ 10 000 bitcoins. L'entrée d'un tel volume important de capitaux institutionnels augmenterait considérablement la liquidité et la profondeur du marché local. Le secteur s'attend à ce que cette initiative attire les capitaux sud-coréens qui observent actuellement les marchés étrangers, les incitant à revenir sur le marché domestique par des voies légales, pour soutenir le développement de l'écosystème local de trading. Après la levée des restrictions, le volume potentiel de capitaux pouvant entrer pourrait atteindre plusieurs dizaines de billions de won sud-coréens (plus de 100 milliards de dollars américains).

En outre, sous l'ancien interdit, les grandes entreprises ne pouvaient pas entrer dans le domaine de la cryptographie, ce qui a, dans une certaine mesure, refroidi l'enthousiasme des entreprises pour explorer les technologies de la chaîne de blocs et les actifs numériques. Après l'ouverture, on s'attend à ce que les entreprises cryptographiques locales, les start-up spécialisées dans la chaîne de blocs ainsi que les secteurs connexes tels que la garde d'actifs numériques et les investissements risqués soient indirectement dynamisés.

Cointelegraph a analysé que l'entrée des institutions financières stimulerait l'expansion des entreprises et projets locaux sud-coréens liés aux cryptomonnaies, ainsi que l'émergence de trésoriers d'actifs numériques (Digital Asset Treasury, DAT) au niveau d'entreprise. En parallèle, la légalisation du détenu de cryptomonnaies devrait faciliter la coopération entre projets blockchain transnationaux, attirer des institutions étrangères dans le domaine des cryptomonnaies pour opérer en Corée du Sud, et renforcer globalement la position de la Corée en tant que centre financier des cryptomonnaies en Asie.

Cependant, la stratégie DAT en Corée fait également face à de multiples défis. D'une part, les restrictions politiques limitent l'efficacité des « fonds trésoriers » coréens, avec un plafond d'investissement de 5 % qui signifie une proportion relativement faible d'investissements dans les cryptomonnaies. D'autre part, sur le marché, à l'exception de pionniers comme Strategy qui ont mis en place des stratégies depuis longtemps, la majorité des fonds trésoriers spécialisés dans les cryptomonnaies ont subi d'importantes pertes en raison de la baisse simultanée des prix des cryptomonnaies et des actions. Cela a conduit à un refroidissement radical de la narrative DAT, et les investisseurs mondiaux s'y intéressent désormais très peu.

Des canaux d'investissement plus pratiques affaiblissent également la nécessité de la stratégie DAT. Alors que les grands marchés mondiaux mettent en œuvre des produits d'investissement réglementaires tels que les ETF sur le Bitcoin, les institutions et les investisseurs peuvent directement bénéficier de la hausse du prix du Bitcoin via ces ETF. Puisque des outils d'investissement plus simples et sécurisés sont déjà disponibles, les investisseurs ne seront naturellement pas enclins à payer une prime pour l'activité de détention de Bitcoin par des entreprises cotées. Actuellement, la Corée du Sud est également en train de développer des ETF sur les actifs physiques tels que le Bitcoin, qui pourraient être lancés officiellement dès la fin de cette année.

Un autre facteur important à ne pas négliger est, selon les observations du marché, que l'intérêt pour le marché des cryptomonnaies sud-coréen a continué de baisser au cours de la seconde moitié de l'année dernière, poussant de nombreux investisseurs à se tourner vers les marchés boursiers. Jusqu'au 14 janvier, l'indice boursier sud-coréen KOSPI a atteint, intraday, pour la première fois de son histoire, le seuil de 4700 points, établissant ainsi un nouveau record historique. Les secteurs offrant des fondamentaux plus vérifiables, tels que les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle, la construction navale et l'industrie de la défense, sont clairement plus compétitifs que le DAT (Digital Asset Trading).

Cependant, quel que soit l'évolution, le signal positif émanant du changement de politique sud-coréen mérite d'être reconnu et attendu avec optimisme. Au cours des douze prochains mois, avec la mise en œuvre concrète des directives et l'amélioration du cadre juridique, les actions d'investissement réelles des entreprises sud-coréennes mériteront d'être suivies de près. Cependant, pour le secteur des cryptomonnaies, il est essentiel de se renforcer soi-même : présenter de nouvelles histoires économiques convaincantes et retrouver le soutien actif des investisseurs sud-coréens constituent aujourd'hui les défis majeurs à surmonter.