Dans un développement important pour l'un des marchés mondiaux les plus actifs en matière d'actifs numériques, le parti démocrate au pouvoir en Corée du Sud s'oppose activement à un plafond proposé sur la propriété des échanges de cryptomonnaies, préconisant plutôt un cadre réglementaire axé sur l'intégrité du marché. Ce débat crucial, centré à Séoul depuis le début de l'année 2025, souligne un moment décisif pour la gouvernance mondiale de la crypto, équilibrant la protection des investisseurs et la nécessité de favoriser un secteur technologique financier compétitif et innovant.
Le projet de limite de propriété des échanges cryptographiques suscite un vif débat
Selon un rapport de ZDNet Korea, une proposition de loi visant à limiter les participations des actionnaires majeurs dans les échanges de cryptomonnaies nationaux à un taux compris entre 15 % et 20 % rencontre une résistance croissante. Cette coalition s'opposant à cette mesure compte notamment des membres du parti au pouvoir, le Parti démocrate, des dirigeants du secteur et des experts universitaires. En conséquence, la voie vers l'adoption de l'importante loi sur les actifs numériques de la Corée du Sud reste complexe et fortement disputée.
Les partisans du plafond de propriété estimaient initialement qu'il empêcherait un contrôle excessif par une seule entité, réduisant ainsi le risque systémique et les conflits d'intérêts potentiels. Cependant, des critiques au sein du parti au pouvoir affirment désormais que cette approche pourrait être erronée. Ils défendent plutôt une philosophie réglementaire qui privilégie la lutte contre des pratiques spécifiques de commerce injuste plutôt que des limites structurelles de propriété. Ce changement d'orientation reflète une compréhension plus nuancée des risques liés aux marchés.
Consensus du parti au pouvoir en faveur de la réglementation de la pratique commerciale
Un consensus solide se dessine au sein du Parti démocrate, selon lequel cibler directement le comportement inéthique s'avérera plus efficace que d'imposer des restrictions générales sur la propriété. Des figures clés et des groupes de travail du parti soulignent que des règles solides contre le trading d'informations privilégiées, la manipulation des marchés et les situations troubles de conflit d'intérêts devraient constituer le pilier central du nouveau régime réglementaire. Cette perspective s'aligne sur les principes traditionnellement appliqués à la réglementation des valeurs mobilières, en les adaptant à l'espace des actifs numériques.
De plus, les experts mettent en garde contre le fait qu'un plafond de propriété pourrait avoir plusieurs conséquences non intentionnelles. Ils estiment qu'une telle limite pourrait :
- Étouffer l'innovation : Dissuadez les fondateurs et visionnaires clés de conserver des participations importantes, ce qui pourrait réduire leur incitation à impulser un progrès technologique à long terme.
- Deter Investissement : Rendre le secteur des échanges cryptographiques sud-coréens moins attractif à la fois pour les capitaux-dépôts nationaux et internationaux ainsi que pour les investisseurs stratégiques recherchant une influence significative.
- Affaiblir la compétitivité : Handicap les échanges locaux face aux concurrents mondiaux dans des juridictions où les règles d'acquisition sont moins restrictives.
Le tableau suivant oppose les deux approches réglementaires principales qui sont actuellement discutées :
| Approche réglementaire | Mécanisme principal | Objectif déclaré | Critique principale |
|---|---|---|---|
| Plafond de propriété (15-20 %) | Limite structurelle sur le contrôle des actionnaires | Prévenir le pouvoir monopolistique et le risque systémique | Peut entraver la croissance, l'innovation et l'investissement |
| Règles améliorées de pratique du trading | Interdictions de manipulation, d'arbitrage en insider et de conflits d'intérêts | Assurer l'équité et l'intégrité du marché directement | Exige une capacité d'application et de surveillance forte |
Des voix académiques et industrielles amplifient les préoccupations
Résonnant avec les préoccupations politiques, des voix venues de l'académie et de l'industrie fintech ont fourni des critiques substantielles. Des professeurs d'économie d'universités majeures telles que l'Université nationale de Séoul et l'Université de Corée ont publié des analyses suggérant que la concentration de la propriété, bien qu'un facteur de risque, n'est pas la cause racine des échecs du marché. Ils font référence à l'effondrement de Terra-Luna en 2022, arguant que la divulgation transparente et l'application des mesures anti-fraude auraient été des mesures préventives plus efficaces que les règles sur la propriété.
En parallèle, l'Association pour la promotion de l'industrie de la blockchain en Corée a mené des enquêtes montrant que plus de 70 % des dirigeants d'entreprises cryptographiques nationales considèrent le plafond proposé comme une contrainte sévère pour leur capacité à s'étendre et à concurrencer à l'échelle mondiale. Ces retours de l'industrie s'inscrivent désormais directement dans le processus de rédaction législative du parti démocrate, garantissant que des considérations pratiques pour les entreprises soient prises en compte aux côtés des modèles réglementaires théoriques.
La voie vers le Code de base sur les actifs numériques
Le débat en cours est un élément central de l'élaboration de l'Acte fondamental sur les actifs numériques complet de la Corée du Sud, prévu pour être soumis à l'Assemblée nationale plus tard en 2025. Cette législation vise à établir le premier cadre juridique unifié pour les actifs numériques dans le pays, couvrant tout, depuis le fonctionnement des échanges et la protection des investisseurs jusqu'à l'émission et la classification des jetons. La question du plafond de propriété est devenue l'une de ses dispositions les plus controversées.
Internement, le groupe de travail dédié du Parti démocrate sur les actifs numériques exhorte à la prudence. Selon des rapports, les membres du groupe de travail défendent une approche plus lente et fondée sur des preuves. Ils recommandent d'abord d'appliquer les réglementations sur les pratiques de trading, puis d'évaluer si un plafond d'ownership reste nécessaire. Cette stratégie en phases vise à éviter une réglementation prématurée qui pourrait figer des règles sous-optimales pour un secteur en évolution rapide.
Globalement, la décision de la Corée du Sud sera étroitement surveillée. Des juridictions de l'Union européenne, avec son cadre MiCA, à celles du Japon et de Singapour, toutes affinent leurs propres règles sur les actifs numériques. Le choix de la Corée du Sud entre des limites structurelles et une réglementation comportementale pourrait influencer les tendances réglementaires à l'échelle mondiale, notamment dans les pays cherchant à devenir des pôles du crypto sans sacrifier la protection des consommateurs.
Conclusion
L'opposition à un plafond de propriété de l'échange de crypto-monnaie au sein du parti démocrate au pouvoir en Corée du Sud signifie une évolution mature de la pensée réglementaire. En mettant l'accent sur des règles directes contre la manipulation du marché et les conflits d'intérêts plutôt que sur des limites structurelles généralisées, les législateurs font savoir qu'ils souhaitent protéger les investisseurs sans entraver inutilement un secteur critique d'innovation. Alors que le projet de loi de base sur les actifs numériques se dirige vers sa version finale, la prise en compte significative des points de vue de l'industrie et des experts suggère que la Corée du Sud s'efforce de créer un modèle réglementaire équilibré et efficace qui pourrait fixer un standard mondial pendant de nombreuses années à venir.
FAQ
Q1 : Quel est le plafond proposé de propriété de l'échange de crypto-monnaie en Corée du Sud ?
La proposition initiale visait à limiter la part d'un actionnaire majeur dans un échange de cryptomonnaie à un pourcentage compris entre 15 % et 20 % de la propriété totale.
Q2 : Pourquoi le parti démocrate au pouvoir s'oppose-t-il au plafond de propriété ?
Les membres clés du parti pensent que le renforcement de réglementations spécifiques contre les pratiques commerciales injustes telles que le trading en insider et la manipulation du marché est une méthode plus directe et efficace pour protéger les investisseurs que l'imposition de limites structurelles sur la propriété.
Q3 : Quels sont les principaux préoccupations concernant le plafond de propriété ?
Les critiques arguent qu'il pourrait étouffer l'innovation en réduisant les incitations pour les fondateurs, décourager l'investissement nécessaire à la croissance et affaiblir la compétitivité mondiale des plateformes de cryptomonnaie sud-coréennes.
Q4 : De quelle législation ce débat fait-il partie ?
Cette question constitue une partie centrale de la rédaction de l'Acte fondamental sur les actifs numériques de la Corée du Sud, dont l'objectif est d'établir un cadre juridique complet pour le marché des actifs numériques.
Q5 : Comment cette décision pourrait-elle affecter l'industrie mondiale des cryptomonnaies ?
En tant que grand marché, l'approche réglementaire de la Corée du Sud est influente. Une attention portée sur les règles de pratiques commerciales plutôt que sur les plafonds de propriété pourrait encourager d'autres juridictions à adopter des modèles réglementaires similaires, potentiellement plus favorables à l'innovation.
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