La FSC de Corée du Sud propose des plafonds de propriété pour les échanges cryptographiques

Le principal régulateur financier sud-coréen a indiqué un virage plus profond concernant la gouvernance des échanges cryptographiques, affirmant que les plateformes licenciées devraient être traitées comme une infrastructure publique essentielle plutôt que comme des entreprises privées uniquement. Ces déclarations interviennent dans le cadre d'un travail en cours sur le Digital Asset Basic Act, un ensemble législatif visant à renforcer la surveillance et à créer un régime formel d'autorisation pour les échanges. Le président de la FSC, Lee Eog-weon, a exposé un plan visant à plafonner la propriété des actionnaires majeurs et à aligner les normes de gouvernance sur celles utilisées dans les marchés traditionnels des valeurs mobilières. Les parlementaires envisagent également un cadre distinct pour les stablecoins qui fixerait des exigences minimales de capital pour les émetteurs, avec une cible de 5 milliards de wons (3,7 millions de dollars). Ce paquet législatif signale l'intention de Séoul d'accélérer les réformes de la gouvernance sur un marché en évolution rapide.

• Les grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies en Corée pourraient être soumises à des plafonds de propriété modélisés sur les valeurs mobilières, visant à empêcher le contrôle par quelques familles ou entités.
• Le plan prévoit de faire passer les échanges d'un système de notification basé sur le renouvellement à un régime d'autorisation avec des licences d'une durée plus longue.
• Le FSC présente les échanges comme une infrastructure avec des responsabilités publiques, alignant la gouvernance sur les marchés traditionnels et les cadres des SVA.
• Les parties prenantes mentionnées dans le rapport comprennent Dunamu et Coinone, où des participations importantes de familles ou de fondateurs ont suscité des critiques et pourraient entraîner des restructurations.
• Le régime proposé pour la stablecoin exigerait au moins 5 milliards de won de capital pour les émetteurs, une disposition controversée au milieu des négociations réglementaires plus vastes.
• L'échéancier d'adoption reste fluide, les examens par les comités et le vote de l'Assemblée nationale étant toujours à l'étude avant le Nouvel An lunaire.

Contexte du marché : Le débat à Séoul reflète une tendance plus large en matière de réglementation de la crypto-monnaie, alors que les juridictions cherchent des normes de gouvernance plus claires pour les échanges, les émetteurs de stablecoins et d'autres acteurs financiers sur la chaîne. En Asie, les régulateurs associent de plus en plus les licences d'opérateurs à des responsabilités similaires à celles des infrastructures, tandis que les décideurs politiques évaluent comment équilibrer innovation, protection des investisseurs et stabilité financière.

Pour les utilisateurs et les investisseurs, les plafonds potentiels de propriété pourraient redéfinir qui contrôle les plus grandes bourses de Corée et la manière dont ils participent à la gouvernance. Une propriété concentrée peut affecter la liquidité, les décisions stratégiques et l'accès au capital à long terme. Si adoptées, ces règles pourraient obliger les acteurs existants à renégocier leurs participations ou à intégrer de nouveaux partenaires stratégiques pour se conformer à un régime plus strict, modifiant potentiellement les dynamiques de négociation et les délais de développement des produits.

Pour les promoteurs et les professionnels, le passage à un cadre d'autorisation apporte davantage de prévisibilité en matière de licence, mais augmente également les coûts de conformité et les attentes en matière de diligence raisonnable. Les réformes de gouvernance liées à l'état d'infrastructure publique pourraient pousser les plateformes à adopter des évaluations de convenance plus rigoureuses et des pratiques d'information, conformément à la manière dont fonctionnent les marchés traditionnels de valeurs mobilières.

• Le comité examine et le vote de l'Assemblée nationale sur la loi de base sur les actifs numériques, avec un calendrier probable avant le Nouvel An lunaire (17 février).
• Décisions concernant les seuils de plafonnement de propriété (15 à 20 %) et toute restructuration nécessaire par les échanges majeurs tels que Dunamu et Coinone.
• Finalisation de la réserve de capital de la stablecoin (5 milliards de won) et le rôle de la banque centrale dans le cadre réglementaire.
• Déclarations publiques des opérateurs de bourse et des investisseurs sur la faisabilité et l'impact commercial des réformes proposées.

• Couverture de l'agence de presse Yonhap sur la mesure du plafond de propriété et son évolution vers un encadrement en tant qu'infrastructure publique pour les échanges.
• Maeil Business Newspaper fait état de la proposition d'un capital minimum de 5 milliards de won pour les émetteurs de stablecoins.
• Couverture du Korea Times des commentaires du président de la FSC, Lee Eog-weon, et de l'impulsion donnée aux réformes de gouvernance dans le secteur boursier.
• Document de coordination des politiques soumis à l'Assemblée nationale décrivant les préparatifs pour la loi de base sur les actifs numériques.

La Corée du Sud intensifie sa posture réglementaire autour des marchés cryptographiques, motivée par la conviction que les échanges opèrent comme une infrastructure indispensable au sein de l'écosystème des actifs numériques. Dans des déclarations rapportées dans le cadre des travaux préparatoires en cours pour l'Acte de Base sur les Actifs Numériques, le président de la Commission des services financiers (FSC) a souligné un changement dans la manière dont les échanges devraient être traités — passant d'entreprises privées soumises à un contrôle réglementaire occasionnel à des entités assumant des responsabilités d'infrastructure publique. Le cœur du plan est d'introduire des plafonds de propriété pour les actionnaires majeurs, une mesure conçue pour atténuer le contrôle déséquilibré qui pourrait permettre la manipulation du marché ou nuire à la confiance dans l'environnement de trading.

Les remarques du président sont en phase avec un effort plus large visant à faire passer les échanges d'un modèle de renouvellement triennal vers un régime d'autorisation qui accorderait un statut d'exploitation plus durable. Dans ce cadre, les règles de gouvernance — y compris des examens rigoureux de l'adéquation des investisseurs et des exigences de divulgation plus strictes — seraient parallèles aux normes appliquées aux marchés de valeurs mobilières et aux systèmes de négociation alternatifs (SNA). L'objectif est de cultiver un environnement de négociation plus résilient, transparent et responsable, capable de soutenir un régime formel de licence à mesure que la loi de base sur les actifs numériques prend forme.

La direction de la politique repose sur une reconnaissance du fait que la propriété concentrée peut poser des risques pour l'intégrité du marché. Les rapports décrivent le plafond de propriété comme un levier pour assurer un contrôle plus réparti et dissuader les mouvements stratégiques qui pourraient étouffer la concurrence ou fausser la découverte des prix. Le récit de la politique note également que les échanges constituent une infrastructure de marché centrale, une caractérisation qui justifie des règles de gouvernance ressemblant à celles imposées aux lieux financiers traditionnels.

Alors que les discussions avancent, des questions persistent quant à l'impact pratique sur la structure de propriété des plus grandes plateformes coréennes. Des déclarations publiques citent que le président de Dunamu, Song Chi-hyung, et les parties liées détiennent plus de 28 % des actions de l'entreprise, tandis que le fondateur de Coinone, Cha Myung-hoon, détient une participation majoritaire de 53 % sur l'échange. Si ces plafonds sont appliqués, de telles concentrations pourraient déclencher des restructurations obligatoires ou imposer le recrutement de nouveaux investisseurs indépendants pour respecter les seuils réglementaires. Bien que ces détails dessinent un tableau potentiellement perturbateur, les partisans affirment qu'une base de propriété plus répartie renforcerait la confiance du marché et la résilience à long terme.

L'équation réglementaire est encore compliquée par les dispositions relatives aux stablecoins, qui fixent un plafond de capital pour les émetteurs à 5 milliards de wons. Les législateurs ont indiqué que le processus de négociation était en cours, la date limite du Nouvel An lunaire le 17 février servant de jalon plutôt qu'en tant que date d'application stricte. Les versions antérieures du projet de loi ont connu des retards alors que les décideurs débattaient de la manière d'encadrer les émetteurs de stablecoins sans étouffer l'innovation. Dans le tour actuel de discussions, d'autres éléments de l'Acte de base sur les actifs numériques semblent progresser, mais les plafonds de propriété et le rôle de la banque centrale restent parmi les sujets les plus controversés. Si approuvé, le cadre marquerait un changement important dans la manière dont la Corée régule l'intersection entre finance et technologie, avec des répercussions à la fois sur les acteurs nationaux et l'écosystème régional plus large.

En parallèle, les observateurs notent que le passage à un régime d'autorisation rapprocherait davantage la gouvernance des changes de la Corée des normes internationales, ce qui pourrait faciliter la coopération transfrontalière et renforcer la protection des investisseurs. Cependant, les critiques avertissent que des changements brusques dans les structures de propriété pourraient perturber les collaborations stratégiques, les plans de financement et les calendriers de développement de produits, à un moment où le marché expérimente déjà rapidement avec des jetons, des protocoles de prêt et de nouveaux formats de trading. Le débat sur la politique se poursuit dans un contexte de réglementation en évolution à travers l'Asie, où plusieurs juridictions réajustent leur position sur le licenciement, les stablecoins et les exigences de capital pour les émetteurs d'actifs cryptographiques.

Le chemin à parcourir dépendra probablement de l'examen par l'Assemblée nationale, des délibérations des comités, et de l'alignement de la Loi de base sur les actifs numériques sur les objectifs plus larges de la politique financière, y compris la perspective de la banque centrale sur la stabilité macroéconomique et la transmission de la politique monétaire. Alors que les discussions avanceront, les acteurs du secteur surveilleront de près les délais concrets, les détails précis du plafond de propriété, ainsi que les critères exacts qui déclencheraient un statut d'autorisation pour les échanges. Le résultat pourrait non seulement façonner les dynamiques concurrentielles en Corée, mais aussi la manière dont les opérateurs régionaux structureront leurs partenariats, leur gouvernance et leurs plans de financement dans un environnement réglementaire en rapide évolution.

Cet article a été initialement publié comme Le président du FSC défend les plafonds d'ownership des échanges cryptomonnaies en Corée du Sud sur Actualités brèves sur les cryptomonnaies – votre source de confiance pour les actualités sur le crypto, les actualités sur le Bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.