Odaily Planet Daily : Une semaine après la mise en œuvre des mesures de régulation sur les ETF à levier et inversés sur actions individuelles en Corée du Sud, l'activité de négociation des produits concernés a nettement ralenti, avec un volume de transaction inférieur à 1 000 milliards de wons pendant deux jours de négociation consécutifs.
Selon les données de la Bourse de Corée (KRX), le 7 août, le volume total des échanges des 16 ETF leviers et inversés sur actions individuelles sur le marché coréen s'est élevé à 941,2 milliards de wons, marquant le deuxième jour consécutif en dessous de 1 000 milliards de wons, après 919,8 milliards de wons la veille.
Le marché estime que la baisse du volume de transactions est principalement due aux nouvelles mesures réglementaires entrées en vigueur le 31 juillet. Ces nouvelles règles ont augmenté le seuil de financement pour les investisseurs particuliers souhaitant participer à des ETF leviers sur une action unique, en portant la demande de marge de base de 10 millions de wons coréens à 30 millions de wons en espèces.
Les données montrent que la veille de l'application de la réglementation (le 30 juillet), le volume des échanges des 16 ETF concernés a atteint 12,45 billions de wons coréens ; le premier jour de la réglementation (le 31 juillet), ce chiffre est tombé brusquement à 3,15 billions de wons coréens, puis a continué de diminuer, atteignant respectivement 1,39 billion et 1,26 billion de wons coréens les 3 et 4 août, avant de descendre en dessous de 1 billion de wons coréens récemment.
Parallèlement, la part des ETF à effet de levier et inversés sur actions individuelles dans le marché coréen des ETF a également fortement diminué, passant à 5,6 % le 7 août, contre 30 à 40 % avant la régulation.
Cependant, les autorités coréennes des valeurs mobilières ont souligné que la demande d'investissement n'avait pas disparu, mais avait été déplacée vers des ETF levés sur les semi-conducteurs et des produits levés cotés à l'étranger, ce qui constitue un « arbitrage réglementaire » ou un « effet ballon ».
L'analyste de Korea Investment & Securities, Jung Hyun-jong, a déclaré qu'après la mise en œuvre de la réglementation, le volume des échanges des ETF levés sur actions individuelles a diminué, mais que le chiffre d'affaires des ETF levés sur le secteur des semi-conducteurs a augmenté, ce qui indique qu'une partie des fonds se dirige vers des produits de remplacement, et que les produits associés sur les marchés étrangers pourraient également devenir des cibles de flux de capitaux. Jung a souligné que, comme les ETF cotés à l'étranger ne sont pas soumis aux restrictions réglementaires nationales coréennes, les investisseurs pourraient se tourner vers des ETF levés sur actions individuelles à l'étranger. Parmi ceux-ci, le CSOP SK Hynix Daily (2x) Leveraged Product coté à Hong Kong est l'un des produits les plus volumineux au monde en termes de capitalisation boursière parmi les ETF levés sur actions individuelles ; il est donc difficile de contenir complètement la demande des investisseurs pour les cycles des semi-conducteurs et les stratégies à haut levier uniquement par des mesures réglementaires nationales, et l'effet à long terme de la réglementation doit être surveillé de près. (Daum)