SoftBank Group se rend à Wall Street, chapeau à la main et un dossier de présentation rempli de rêves d'IA. Le conglomérat technologique japonais a programmé des réunions avec les investisseurs dans les bureaux de Citigroup à New York du 14 au 17 septembre pour explorer une émission d'obligations spéculatives en dollars américains pouvant s'élever entre 10 et 20 milliards de dollars.
L'objectif de l'offre est simple, même si l'échelle n'en est pas moins impressionnante : SoftBank doit refinancer un prêt à court terme de 40 milliards de dollars contracté pour financer ses engagements envers OpenAI, où son investissement total attendu approche 64,6 milliards de dollars.
Le puzzle de financement derrière les ambitions IA de SoftBank
Le prêt à court terme de 40 milliards de dollars de SoftBank arrive à échéance en mars 2027, ce qui signifie que l'entreprise dispose d'environ six mois pour trouver un financement plus permanent.
SoftBank détient actuellement une notation de crédit BB+ de S&P, un cran en dessous du niveau investissement. Dans le monde des obligations, cette étiquette a des conséquences réelles : elle entraîne des coûts d’emprunt plus élevés, un pool de acheteurs éligibles plus réduit, et le genre de surveillance qui fait perdre le sommeil aux CFO.
SoftBank a déjà eu un aperçu de ce que signifie emprunter avec une notation spéculative en pratique. L'entreprise a réalisé en avril 2026 une émission d'obligations multidevises de 3,6 milliards de dollars, dont une partie portait un taux coupon de 8,5 %.
Le CFO Yoshimitsu Goto et d'autres cadres de SoftBank mèneront les réunions de New York, accompagnés de représentants de Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Morgan Stanley.
L'offre potentielle pourrait inclure des tranches en dollars et en euros, et si elle est lancée, elle pourrait commencer dès septembre 2026.
Pourquoi SoftBank mise tout sur OpenAI
OpenAI, l'entreprise derrière ChatGPT, est devenue le cœur de la stratégie IA de SoftBank. Avec des investissements totaux attendus approchant 64,6 milliards de dollars, il ne s'agit pas d'une allocation de portefeuille. C'est une identité corporative.
SoftBank ne se limite pas non plus au marché des obligations américaines. L'entreprise explore diverses voies de financement, y compris les obligations de détail japonaises, tandis qu'elle cherche à réunir le capital nécessaire pour soutenir ses ambitions en matière d'IA.
Ce que cela signifie pour le marché à rendement élevé
Une émission d'obligations spéculatives de 10 à 20 milliards de dollars serait l'une des plus importantes émissions de rendement élevé des dernières années. Pour y voir plus clair, le marché américain total des obligations à rendement élevé voit généralement une émission mensuelle totale mesurée en dizaines de milliards de dollars pour l'ensemble des entreprises combinées.
Un coupon de 8,5 %, comme celui attaché à une partie de l'offre d'avril, est le type de chiffre qui pousse les gestionnaires de portefeuilles à revenir fixe à prendre le téléphone.
La date d'échéance du prêt à court terme en mars 2027 crée une échéance naturelle qui réduit l'effet de levier de négociation de SoftBank. Que SoftBank puisse obtenir des conditions significativement meilleures que le coupon de 8,5 % de son offre d'avril dira beaucoup sur la manière dont le marché perçoit à la fois l'entreprise et la thèse d'investissement globale dans l'IA en vue de 2027.