Alors que les discussions sur les stablecoins dans le domaine de la crypto tendent à se concentrer sur les jetons indexés sur le dollar de Tether et de Circle, une course plus discrète se déroule de l'autre côté de l'Atlantique. Le stablecoin euro de Société Générale, EURCV, vient d'ajouter environ 5,6 millions de dollars à sa capitalisation boursière, devenant ainsi le deuxième stablecoin euro à la croissance la plus rapide selon ce critère.
Ce qu'est réellement EURCV
EURCV, abréviation de EUR CoinVertible, est une stablecoin indexée sur l’euro émise par SG Forge, la filiale d’actifs numériques de la puissante banque française Société Générale. Le jeton a été lancé en 2023, ce qui en fait l’un des premiers actifs numériques en euros émis par une banque à être introduits sur le marché.
C'est un jeton de monnaie électronique garanti 1:1 par l'euro, ce qui signifie que chaque EURCV en circulation est supposément couvert par un euro équivalent déposé en réserve. Le jeton est déployé sur Ethereum et Solana, lui offrant un accès à deux des plus grands écosystèmes de contrats intelligents. Il s'intègre également à des plateformes comme les coffres générant des rendements de Morpho, ce qui permet aux détenteurs de mettre leurs stablecoins en euros à profit dans la DeFi au lieu de les laisser inactifs.
EURCV respecte pleinement le MiCA, le règlement de l'Union européenne sur les marchés des actifs cryptographiques. Pour les institutions qui doivent vérifier les exigences réglementaires avant de toucher à tout ce qui est lié aux cryptomonnaies, cette conformité constitue essentiellement le principal atout du produit.
Le paysage des stablecoins en euros
La capitalisation boursière d’EURCV se situe actuellement dans la fourchette de 140 à 180 millions de dollars. Cela en fait la deuxième plus grande stablecoin en euros, derrière EURC de Circle, qui domine cette catégorie.
La capitalisation boursière totale de toutes les stablecoins dénommées en euros est estimée entre 650 millions et 780 millions de dollars. Pour mettre cela en perspective, Tether avec son USDT seul possède une capitalisation boursière supérieure à 100 milliards de dollars.
À la fin août, le token a enregistré des entrées hebdomadaires de 11,6 millions de dollars. Sa circulation se situe entre 130 et 156 millions de tokens. L'EUROP de Schuman Financial est un autre concurrent conforme au MiCA qui cherche à gagner des parts de marché. Les listages sur des plateformes d'échange ont aidé à augmenter sa visibilité. EURCV est disponible sur Bitstamp, parmi d'autres plateformes.
Pourquoi les banques parient sur les stablecoins
EURCV est conçu pour des cas d'utilisation incluant les paiements transfrontaliers, le règlement d'actifs tokenisés et l'intégration dans des plateformes DeFi. Alors que les stablecoins dénommés en dollars sont devenus un élément essentiel de l'infrastructure des marchés crypto, les régulateurs et institutions européennes s'inquiètent de la possibilité que la finance numérique de la zone euro finisse par fonctionner entièrement sur des infrastructures en dollars. EURCV et ses concurrents représentent une tentative de créer des alternatives natives en euros.
Le risque est que les stablecoins émis par les banques portent le fardeau des institutions qui les sous-tendent. Société Générale, comme toute grande banque, est soumise à ses propres pressions réglementaires, exigences de capital et considérations de réputation. Si quelque chose tourne mal au sein de la société mère, la filiale de stablecoin n’existe pas dans un univers séparé.