Odaily Planet Daily : Les actions de SK Hynix ont récemment connu un ajustement, chutant de 8,79 % le 3 août. Bien qu'elles aient légèrement rebondi de 0,64 % le 4 août et de 5,77 % le 5 août, elles ont de nouveau fortement reculé de 10,37 % le 6 août, se clôturant à 1 495 000 wons coréens ; elles ont poursuivi leur baisse de 4,88 % le 7 août, se terminant à 1 422 000 wons coréens.
Dans un contexte de volatilité accrue du marché, le groupe SK a publié une publicité reprenant la citation du fondateur Choi Jong-hyun : « Le désespoir et l’espoir sont les deux faces d’une même pièce, et l’on peut transformer le désespoir en espoir aussi facilement qu’on retourne sa main », qu’il a adaptée en : « L’incertitude et l’attente à l’ère de l’IA sont aussi les deux faces d’une même pièce, et l’on peut transformer l’incertitude en attente », afin de transmettre sa confiance dans le développement à long terme de l’industrie de l’IA.
Les institutions financières estiment que les fluctuations à court terme des cours n'ont pas modifié les fondamentaux de SK Hynix ; le marché devrait se concentrer sur son avantage technologique en matière de HBM4 et la stabilité des résultats apportée par les accords d'approvisionnement à long terme (LTA), notamment :
1. Hyundai Securities prévoit que la croissance des bits DRAM et NAND de SK Hynix au troisième trimestre atteindra respectivement 9,7 % et 1,5 %. Avec l'élargissement de la contribution des ventes de HBM4, le prix moyen des DRAM (ASP) devrait augmenter de 19,9 % trimestriellement, même si la part des accords d'approvisionnement à long terme augmente. Des entreprises telles qu'OpenAI et Anthropic avancent la construction de leurs propres data centers ultra-grands et prévoient de lever des fonds via une introduction en bourse pour financer ces projets. Même si certaines grandes entreprises technologiques ajustent leurs dépenses en capital (Capex) à l'avenir, cette tendance pourrait être compensée par la demande croissante en infrastructures AI. En outre, face aux inquiétudes liées à la concurrence de ChangXin Memory Technologies (CXMT) en Chine, compte tenu de la renforcement continu des restrictions américaines sur les exportations d'équipements semi-conducteurs et de l'expansion des investissements de Micron aux États-Unis, il est peu probable que des entreprises majeures comme Apple adoptent des puces de stockage chinoises.
2. SK Securities reste également optimiste quant à la compétitivité de SK Hynix, estimant que sa position sur le marché reste solide grâce à son leadership dans le domaine des HBM, ses partenariats avec les principaux fabricants de GPU en Amérique du Nord, ainsi que la demande croissante en LTA alimentée par l’IA. Actuellement, le taux de couverture de l’offre et de la demande pour les HBM est inférieur à 70 % ; la valeur fondamentale des accords d’approvisionnement à long terme réside dans la structure de « liaison mutuelle » entre clients et fournisseurs, garantissant la pérennité des bénéfices et la stabilité des résultats. Avec la progression des mesures de réévaluation de la valeur, telles que la cotation à la Bourse d’ADR, ainsi que les revenus de dividendes issus de la vente des actifs SPC liés à Kioxia, l’entreprise pourrait atteindre son objectif de 100 billions de wons de trésorerie nette plus tôt que prévu. La clarification progressive de la politique de retour aux actionnaires contribuera à une meilleure reconnaissance par le marché de la valeur du modèle LTA et stimulera une nouvelle appréciation de la valorisation de SK Hynix. (Daum)