Le silver fait face à un risque croissant à la baisse, car les signaux d'évaluation extrême émettent des avertissements, et les comparaisons entre métaux suggèrent que les prix restent surexposés et vulnérables à une réversion brutale, même après un repli significatif.
Les ours en argent avertissent d'une réversion douloureuse — La force du prix de l'argent masque un risque baissier croissant
Mike McGlone, stratège senior des matières premières de Bloomberg Intelligence, a partagé sur la plateforme sociale X le 31 janvier une perspective sombre pour l'argent, mettant en garde contre le fait que les signaux d'évaluation extrême indiquent un risque significatif de baisse et positionnant le métal comme vulnérable à une réversion brutale et potentiellement douloureuse.
« Le cuivre peut rediriger la folie de l'argent vers 60 dollars », a commencé McGlone, décrivant la trajectoire de l'argent à travers l'évaluation relative plutôt qu'une direction de prix directe, affirmant que les comparaisons entre métaux offrent des signaux plus clairs que les niveaux nominaux seuls. Il a ajouté :
« Si l'argent chute à 60 dollars la once et que le cuivre reste relativement inchangé, le premier pourrait tout de même être le plus cher jamais enregistré par rapport au second. »
Le stratège a souligné que le graphique accompagnant son message illustre à quel point le ratio argent/ cuivre reste élevé malgré récent volatilité, soulignant que baisse marquée ne correspondrait pas nécessairement à une valeur équitable lorsqu'elle est comparée au profil de prix plus stable du cuivre.
Le graphique montre que le ratio flotte récemment bien au-dessus du niveau historique maximal, même après avoir baissé des extrêmes qui avaient atteint presque 19 livres de cuivre par once d'argent plus tôt dans l'année. Un niveau de référence mis en évidence proche de 10 contraste avec une valeur actuelle encore dans les années 15, renforçant l'idée que l'argent reste surestimé sur une échelle logarithmique à long terme couvrant plusieurs cycles de matières premières. Des données supplémentaires du graphique indiquent une corrélation de l'argent au cuivre sur 100 semaines d'environ 0,51, signalant une relation significative qui peut s'élargir pendant les phases spéculatives plutôt que d'évoluer de manière synchrone.
L'argent a déjà connu un effondrement historique et violent le 30 janvier, plongeant de plus de 31 % en une seule séance, sa plus mauvaise performance quotidienne depuis 1980. La chute a été déclenchée par la nomination par le président Donald Trump de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale, ce qui a fait bondir le dollar américain et les rendements des obligations du Trésor tout en déclenchant une massive liquidité élimination des positions sur-endettées. Les prix, qui avaient atteint un pic au-dessus de 120 dollars il y a à peine 24 heures, ont chuté vers 84 dollars, se stabilisant finalement autour de la fourchette 78-80 dollars, alors que les liquidations forcées et une augmentation de 36 % des exigences de marge de la CME écrasaient la hausse parabolique.
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Le stratège expliqua davantage :
« Depuis 1988, environ 10 ont marqué des pics dans le ratio argent/ cuivre, avec une moyenne de six. L'argent au-dessus de 100 dollars la once pourrait rejoindre une catégorie prudente-courte avec le cuivre. »
La projection de McGlone suggère que le rôle du cuivre en tant que métal industriel consommé mondialement, lié à la fabrication, à l'infrastructure et à la demande d'électrification, pourrait agir comme un ancrage stabilisant pour l'évaluation relative. Dans ce cadre, l'investissement dans l'argent volatilité, amplifiée par l'élan et les attentes monétaires, la rend vulnérable à davantage d'ajustement. Même un recul vers les 60 dollars représenterait une normalisation plutôt qu'une capitulation, le prix relatif restant élevé par rapport au cuivre. L'analyse place la récente montée en puissance de l'argent moins comme une valorisation durable et plus comme un excès qui pourrait se désamorcer à mesure que les ratios historiques se réaffirment.
FAQ ⏰
- Pourquoi le ratio argent-cuivre est-il important pour les prix de l'argent ?
Il met en évidence les extrêmes de valorisation relative qui peuvent indiquer quand l'argent est historiquement surestimé par rapport au cuivre. - Quel risque baissier Mike McGlone a-t-il souligné pour l'argent ?
Il a averti que l'argent pourrait chuter vers 60 dollars la once et rester tout de même coûteux par rapport au cuivre. - À quel point le ratio argent-métal est-il élevé en ce moment ?
Le ratio reste dans les années 15, bien au-dessus de la moyenne à long terme et des niveaux historiques. - Pourquoi le cuivre est-il utilisé comme référence par rapport à l'argent ?
La demande industrielle du cuivre fournit un ancrage de prix plus stable par rapport à l'or argent, dont le prix est déterminé par les investissements volatilité.