Le Sénat américain n'a plus beaucoup de temps pour faire avancer la CLARITY Act, mais Bitwise affirme qu'un échec décisif pourrait éliminer à terme un obstacle pesant sur les marchés de la crypto.
Les dirigeants du Sénat doivent déposer une demande de clôture mercredi, car la fenêtre de possibilité se rétrécit s'ils veulent préserver une chance de voter sur le projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques avant le départ des législateurs de Washington.
La période de travail prévue du Sénat commence le 10 août, tandis que Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a déclaré que les législateurs devraient quitter le vendredi et revenir le 14 septembre.
L'ordre du jour du Sénat pour mercredi était axé sur la législation relative au financement du gouvernement et ne mentionnait pas la loi CLARITY, laissant les partisans avec seulement quelques heures pour trouver une voie procédurale vers l'avant.
Hougan a déclaré que le passage reste le meilleur résultat pour l'industrie et pourrait déclencher un nouveau marché haussier des cryptomonnaies. Toutefois, il a soutenu qu'un effondrement net des perspectives à court terme du projet de loi pourrait être plus favorable aux prix que des mois de négociations non résolues.
« La meilleure chose qui puisse arriver si Clarity ne passe pas cette semaine, c’est que les cotes de Polymarket baissent solidement », a écrit Hougan dans un memo mardi, ajoutant qu'une chute vers les chiffres bas pourrait permettre aux marchés de laisser derrière eux cette incertitude.
Il a déclaré que les prix des cryptomonnaies pourraient brièvement fluctuer avant que des conditions favorables à une hausse ne se manifestent à l'automne.
L'incertitude liée à la loi CLARITY maintient les investisseurs en attente
Le cas de Hougan repose sur l'idée que les investisseurs professionnels retiennent leurs capitaux tant que le sort du projet de loi n'est pas résolu.
Ces investisseurs pourraient hésiter à augmenter leur exposition aux crypto-monnaies avant une défaite législative potentiellement impactante sur le marché, a-t-il déclaré. Une chute marquée des attentes de passage leur permettrait d'arrêter d'attendre le Congrès et de commencer à évaluer l'industrie dans le cadre réglementaire déjà en train de se former.
Cela crée une distinction importante dans la vision de Hougan. Un échec ne serait pas automatiquement haussier. Le catalyseur potentiel viendrait de l'élimination de l'incertitude après que les investisseurs auront pleinement intégré le revers.
L'alternative pourrait être plus dommageable. Hougan s'attend à ce que le projet de loi entre dans ce qu'il a appelé un état de « mort vivant » si les sénateurs manquent la date limite de cette semaine, les partisans continuant à discuter de possibles votes en septembre, lors d'une session post-électorale ou via un paquet législatif de fin d'année.
Cette campagne prolongée pourrait laisser le même risque politique planer sur le marché pendant des mois.
Les données provenant de Polymarket montrent que les traders de crypto-monnaies ont évalué la probabilité de l'adoption du projet de loi en 2026 à seulement 14 %, contre plus de 80 % en février.
Un projet de loi des années en préparation
La loi CLARITY établirait un cadre fédéral pour les marchandises numériques et répartirait les responsabilités de supervision entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
La Chambre des représentants a adopté la mesure par 294 voix contre 134 en juillet 2025. Le comité des banques du Sénat a approuvé une version amendée par 15 voix contre 9 en mai, la dirigeant vers le plénum après des mois de négociations.
Les partisans affirment que cette législation remplacerait une supervision fragmentée par des règles plus claires pour déterminer quand les actifs numériques relèvent des lois sur les valeurs mobilières ou les marchandises.
Une version mise à jour publiée en juillet a également cherché à lever l'un des plus grands obstacles politiques à son adoption en interdisant à certains responsables, notamment le président, le vice-président et certains membres du Congrès, d'émettre ou de parrainer des actifs numériques jusqu'en janvier 2029.
La restriction visait à répondre aux préoccupations des démocrates selon lesquelles le président Donald Trump et d'autres responsables pourraient tirer profit de projets de cryptomonnaie tout en influençant les règles régissant l'industrie.
Pourtant, la concession n'a pas suffi à obtenir suffisamment de votes démocrates pour faire passer le projet de loi au Sénat.
Les critiques affirment que cette disposition laisserait les responsables libres de conserver leurs actifs existants, de négocier des jetons qu'ils n'ont pas émis et de continuer à percevoir certains revenus via des sociétés affiliées ou des accords de licence. L'application serait confiée au Département de la Justice, tandis que les procureurs généraux des États seraient expressément empêchés de saisir les tribunaux.
Sénatrice Elizabeth Warren, la démocrate la plus gradée de la commission, a déclaré que le nouveau libellé contenait « de vastes failles » et ne empêcherait pas Trump de continuer à tirer profit des projets crypto existants ou nouvellement structurés.
Elle a également soutenu que le projet de loi plus large affaiblirait la protection des investisseurs, créerait des risques pour le système financier et laisserait des failles que les criminels pourraient exploiter via des plateformes de finance décentralisée.
Les républicains rejettent ces allégations, affirmant que le projet de loi préserve les pouvoirs antifraude de la SEC, soumet les principaux intermédiaires en crypto aux exigences de la loi sur le secret bancaire et établit des restrictions en matière de divulgation et de revente pour les actifs numériques.
Cependant, avec les Démocrates réclamant toujours des normes éthiques plus strictes, des dispositions de protection des investisseurs et de sécurité nationale, la révision de juillet n'a pas obtenu les votes nécessaires pour faire passer la législation au seuil des 60 voix au Sénat.
La SEC propose une voie de repli
Hougan a déclaré qu'un retard du Congrès n'empêcherait pas les changements réglementaires, car la SEC pourrait répondre à de nombreuses questions similaires par le biais de règlements administratifs.
Il a cité le président de la SEC Paul Atkins, qui a récemment déclaré que la commission était prête à élaborer des règles couvrant les questions incluses dans CLARITY. Hougan a indiqué que ces mesures pourraient initialement être plus favorables aux entreprises de cryptomonnaies qu'une loi bipartite façonnée par des négociations au Congrès.
Cependant, les règles de l'agence seraient moins permanentes, car une future administration pourrait nommer un président de la SEC cherchant à les annuler, tandis qu'une loi offrirait une répartition plus durable des pouvoirs de régulation.
Hougan a toutefois soutenu que l'adoption par de grandes entreprises financières rendrait un retournement général de plus en plus difficile. Il a cité l'expansion des fonds négociés en bourse sur crypto-monnaies au comptant, des projets de tokenisation, des systèmes de paiement en stablecoin et des initiatives blockchain menées par des entreprises financières établies.
Il a comparé le retard potentiel à la réforme ratée des télécommunications aux États-Unis en 1994. À l'époque, le Sénat n'avait pas approuvé la législation, mais les entreprises et les sites internet continuaient de s'étendre avant que le Congrès n'adopte une loi plus large sur les télécommunications en 1996.
Son argument laisse le marché avec deux issues potentiellement haussières et un compromis difficile. Un passage immédiat pourrait entraîner une réévaluation basée sur des règles fédérales durables. Mais une défaite décisive pourrait éliminer un risque qui a maintenu les investisseurs en attente.
Un échec de justesse suivi de mois de spéculations préserverait l'incertitude que Hougan estime devenue le fardeau à plus court terme.
Le post Le Sénat a quelques heures pour faire avancer CLARITY, mais Bitwise affirme que manquer la date limite prépare un rallye crypto est apparu en premier sur CryptoSlate.