La SEC ralentit le lancement d'une nouvelle catégorie d'ETF. Ces produits sont liés à des marchés de prévision et visent à permettre aux investisseurs d'accéder à des contrats liés à des événements réels via leurs comptes de courtiers traditionnels, sans avoir à utiliser directement des plateformes cryptographiques.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que les institutions ont besoin de plus de temps pour évaluer les risques de ces produits, car de nouveaux produits entraînent de nouvelles questions réglementaires. Il a demandé au personnel de consulter le public avant de poursuivre les demandes en cours.
La régulation met temporairement un frein
Les marchés prédictifs sont devenus l'un des segments à la croissance la plus rapide dans le domaine de la cryptomonnaie. Les rapports indiquent que leur volume mensuel dépasse désormais fréquemment 15 milliards de dollars, couvrant de nombreux thèmes tels que les élections présidentielles américaines, les événements sportifs, les résultats financiers des entreprises et les événements culturels.
Les partisans estiment que si ces ETF sont approuvés, le marché prédictif pourrait suivre la même trajectoire que les ETF spot de Bitcoin et d'Ethereum, en redirigeant la demande de trading auparavant concentrée sur des plateformes professionnelles vers les canaux des courtiers grand public. Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, estime que la manière dont la SEC traite actuellement ces produits ressemble à la cadence d'examen des premiers ETF spot de crypto-monnaies : ralentissement initial, suivi d'une mise en place progressive de normes.
Résultat du litige traité comme point focal
Contrairement aux ETF sur actions ou marchandises, les produits de marché prédictif reposent sur des résultats binaires, et non sur le prix lui-même des actifs. Cela rend les modèles de tarification, la manipulation du marché et la gestion des litiges des points d'attention plus marqués.
Les rapports indiquent que l'un des problèmes les plus difficiles à résoudre actuellement consiste à déterminer comment les produits doivent être réglés en cas de résultats divergents lors d'événements politiquement sensibles ou controversés. Les analystes estiment que si ces mécanismes ne sont pas clarifiés avant d'entrer sur les marchés financiers traditionnels, ils pourraient amplifier les risques systémiques.
Dans le même temps, la plateforme de marchés prédictifs Kalshi fait toujours face à des litiges juridiques dans plusieurs États américains, ce qui exerce une pression supplémentaire sur l'approbation des ETF associés.
La SEC évalue toujours des produits d'innovation plus larges
Malgré cette prudence, la SEC reconnaît que le rôle des FNB dans l'innovation financière est en pleine croissance. Atkins a déclaré que depuis 2019, les actifs sous gestion des FNB ont triplé, devenant une catégorie de produits dont l'influence ne cesse de s'étendre sur les marchés modernes.
Le rapport mentionne également que la SEC a récemment adopté un cadre d'admission plus uniforme pour simplifier le processus d'approbation de certains ETF. Selon d'autres informations, les autorités de régulation étudient également une « exception innovante » permettant aux versions tokenisées d'actions traditionnelles telles que AAPL, NVDA et TSLA d'être échangées sur des infrastructures cryptographiques à l'avenir.
À en juger par les déclarations actuelles, la SEC a une voie relativement claire pour les ETF de marchés prédictifs : reporter d'abord l'approbation, puis établir des critères complémentaires, avant de décider de les autoriser une fois que les méthodes de contrôle des risques seront plus claires.