La Securities and Exchange Commission (SEC) a envoyé sa réécriture de la règle sur la garde des actifs crypto à la Maison-Blanche mardi. Le texte est confidentiel. Les étiquettes du dépôt ne le sont pas, et l'une d'elles révèle la direction prise.
La proposition, appelée Amendements aux règles de garde, a été transmise au Bureau de la gestion et du budget (OMB) le 25 août. La règle détermine comment les conseillers en investissement peuvent détenir les crypto-monnaies de leurs clients.
Ce que révèlent les balises du dépôt de la SEC sur la garde des cryptomonnaies
Le registre de l'OMB comporte deux étiquettes. La première est économiquement significative. Cette étiquette identifie les règles ayant un impact économique annuel d'au moins 100 millions de dollars.
La deuxième étiquette est plus importante. Le dossier figure dans la colonne de la déréglementation dans le décret exécutif 14192. Le président Donald Trump a signé cet ordre en janvier 2025. Il demande aux agences d'éliminer dix règles pour chaque nouvelle règle qu'elles écrivent.
Donc, avant que quiconque lise une seule ligne, la direction est officielle. La SEC prévoit de assouplir les obligations de garde des crypto-monnaies, pas de les renforcer.
L'ordre du jour abstract ajoute deux faits supplémentaires. Il nomme directement les crypto-actifs et cible une proposition formelle pour octobre. Cette étape ouvre une période de commentaires publics.
Un retournement deux ans en préparation
La règle d'aujourd'hui oblige les conseillers à déposer les actifs de leurs clients auprès d'un conservateur qualifié, généralement une banque ou un courtier. Peu de ces entreprises accepteraient les crypto-monnaies. Cela laissait les conseillers sans presque aucune manière conforme de les détenir.
L'ancien président Gary Gensler a poussé dans l'autre sens. Sa règle de protection de 2023 aurait élargi les obligations de garde, et son équipe a enquêté sur les conseillers concernant la garde. L'agence a retiré ce projet en juin 2025.
Depuis lors, des acteurs nommés ont façonné la réécriture. La société de capital-risque Andreessen Horowitz a demandé à la SEC de moderniser les règles de garde des crypto-monnaies.
En décembre 2025, des avocats de Delphi Ventures et Multicoin Capital ont envoyé à l'agence un cadre de garde. Il demande la possibilité d'utiliser des wallets à signature multiple et à calcul multipartite (MPC). Ces outils répartissent le contrôle des clés, afin qu'aucune partie ne puisse déplacer les actifs.
Une semaine, deux propositions et une horloge du Sénat
Le dépôt de custody est intervenu une semaine après que la SEC ait proposé Regulation Crypto Assets, un régime de collecte de fonds pour les jetons. Ce couple couvre les deux extrémités du marché. L'une définit la manière dont les projets collectent des fonds. L'autre définit la manière dont les institutions les détiennent.
« Alors que nous poursuivons les efforts de la Commission pour apporter de la clarté aux marchés de crypto-actifs, et que le Congrès travaille à établir un cadre réglementaire durable, Regulation Crypto Assets vise à offrir … des voies claires pour lever des capitaux dans le cadre des lois fédérales sur les valeurs mobilières », a souligné le président de la SEC, Paul Atkins, dans la déclaration de l’agence du 18 août.
Le Congrès, quant à lui, est dans l'impasse. La Chambre a adopté la Clarity Act à 294 voix contre 134 en juillet 2025. Ce projet de loi répartirait la supervision des crypto-monnaies entre la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Il repose au Sénat depuis lors et fait désormais face à un vote à 60 voix autour du 15 septembre. Ses chances de passage restent incertaines.
La SEC n'attend pas ce vote. Deux signaux suivent. Combien de temps l'OMB retiendra la règle, et quelles entreprises demandent des réunions tandis que le texte reste confidentiel.