La SEC a transféré une réécriture majeure de ses règles de garde de crypto-actifs au processus d'examen de la Maison-Blanche, faisant avancer une proposition de règlement qui pourrait redéfinir la manière dont les conseillers en investissement et les fonds détiennent des actifs numériques. Ce qui s'est passé - Le 25 août, la Securities and Exchange Commission a transmis à l'Office de la gestion et du budget de la Maison-Blanche (OMB) une proposition de révision majeure de ses règles de garde pour les conseillers en investissement enregistrés et les sociétés d'investissement. Cela déclenche l'examen exécutif obligatoire avant que la SEC ne puisse publier la proposition et solliciter un vote de la commission. - Le texte intégral et les détails restent confidentiels pendant que l'OMB mène son examen. Une fois renvoyée — éventuellement avec des modifications — la proposition sera soumise au vote des trois commissaires républicains actuels de la SEC, qui décideront de la publier pour consultation publique. Objectifs de la proposition - Clarifier la manière dont les conseillers et les fonds peuvent détenir des crypto-actifs tout en respectant les règles de garde existantes prévues par l'Investment Advisers Act de 1940 et l'Investment Company Act de 1940. - Répondre aux lacunes et à l'incertitude apparues parce que les réglementations actuelles sur la garde ont été rédigées avant que les crypto-actifs ne deviennent une composante courante des produits d'investissement et des portefeuilles de conseil — par exemple, lorsque la propriété et le contrôle dépendent des clés privées et des systèmes de garde basés sur la blockchain. - Éventuellement supprimer certaines exigences de garde héritées que la SEC considère désormais comme obsolètes en raison des évolutions des marchés et des pratiques modernes de détention d'actifs. - Être classée comme « économiquement significative » dans le programme réglementaire fédéral, ce qui signifie que la SEC évaluera les coûts, avantages et autres effets économiques prévus lors de l'élaboration du règlement. Pourquoi cela importe à l'industrie - La proposition pourrait clarifier quels prestataires de garde et arrangements de garde répondent aux exigences de la SEC pour les conseillers et les fonds — une question cruciale pour les prestataires de garde crypto et les conseillers qui leur font confiance. - Une approche antérieure, la règle Safeguarding Advisory Client Assets, initialement proposée en mars 2023 sous la présidence de Gary Gensler, aurait élargi les obligations de garde pour couvrir davantage d'actifs clients (y compris les crypto-actifs) et exigé généralement des prestataires de garde qualifiés. Ce projet a été retiré en juin 2025 après des inquiétudes de l'industrie selon lesquelles de nombreux prestataires de garde crypto ne répondaient pas à la définition proposée de « prestataire de garde qualifié ». - Les nouvelles modifications sur la garde constituent une nouvelle procédure de règlement sous la présidence de Paul Atkins et ne constituent pas une continuation du projet retiré de l'ère Gensler. Les détails concernant les prestataires de garde qualifiés, les arrangements de garde et le traitement des crypto-actifs par la SEC ne seront pas rendus publics avant la publication de la proposition. Contexte réglementaire et prochaines étapes - La règle sur la garde fait partie des plusieurs initiatives axées sur les crypto-actifs que la SEC a inscrites dans un processus formel de règlement sous Atkins. En juillet, l'agence a ajouté trois propositions liées aux crypto-actifs à son agenda réglementaire 2026 : des exemptions et des safe harbors pour les crypto-actifs ; l'application des règles des courtiers-débiteurs aux entreprises gérant des actifs numériques ; et les règles d'architecture du marché pour le trading de crypto-actifs sur des systèmes de négociation alternatifs et des plateformes d'échange. - La proposition sur la garde intervient alors que le Congrès négocie le Digital Asset Market Clarity Act (la Chambre des représentants a adopté sa version, le CLARITY Act, en 2025). Les discussions au Sénat en 2026 se concentrent sur la répartition des compétences entre la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Atkins a déclaré que la SEC poursuivra ses actions sur les questions relevant de ses pouvoirs statutaires, même tandis que les législateurs travaillent sur des lois nécessitant une autorité du Congrès. - L'examen par l'OMB doit être achevé avant que la proposition ne revienne à la SEC. Si les commissaires votent pour publier la proposition, elle sera généralement ouverte à au moins 60 jours de commentaires du public. Le personnel de la SEC examinera ces commentaires, éventuellement révisera la proposition, puis la commission votera à nouveau sur toute règle finale. Conclusion Cette procédure de règlement sur la garde pourrait apporter une clarté réglementaire tant attendue sur la manière dont les conseillers et les fonds détiennent les crypto-actifs — et elle intervient au sein d'une stratégie plus large de la SEC pour inscrire les règles sur les actifs numériques dans une trajectoire formelle. Les acteurs de l'industrie, les prestataires de garde et les législateurs suivront attentivement l'examen par l'OMB et le prochain mouvement de la SEC, car les détails pourraient avoir un impact significatif sur les pratiques de garde, la définition des prestataires qualifiés, et les options disponibles pour les conseillers qui gèrent des crypto-actifs au nom de leurs clients.
La SEC envoie la réforme de la garde des cryptomonnaies à l'OMB pour examen
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Résumé
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a transmis un projet de réforme majeure de la garde des cryptomonnaies au Bureau de la gestion et du budget de la Maison-Blanche pour examen, en citant ChainGPT. Ce projet vise à clarifier la manière dont les conseillers en investissement et les fonds peuvent détenir des actifs numériques selon les règles actuelles. La proposition, distincte d'une précédente règle retirée, ne sera pas rendue publique avant que le Bureau de la gestion et du budget n'achève son examen. Cette démarche pourrait avoir un impact sur la conformité CFT et la liquidité des marchés de cryptomonnaies alors que la SEC cherche à formaliser les réglementations sur les actifs numériques.
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