- La SEC propose des exemptions permettant aux émetteurs de crypto-monnaies éligibles de lever jusqu'à 75 millions de dollars par an sans enregistrement.
- Un abri sécurisé conditionnel pourrait exclure les crypto-actifs éligibles des définitions de contrats d'investissement en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières.
- La proposition exigerait des divulgations sur la tokenomique, le code source, la gouvernance et les équipes, avec des commentaires ouverts pendant 60 jours.
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis has proposé le règlement sur les crypto-actifs le 18 août, créant de nouvelles exonérations de collecte de fonds pour certains contrats d'investissement en crypto-actifs. La proposition permettrait à certains émetteurs de lever jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans ou 75 millions de dollars par an sans enregistrement. La SEC a également proposé un safe harbor conditionnel et la préemption de l'enregistrement au niveau des États.
La SEC établit deux exemptions de levée de fonds
Selon le SEC, la première exemption permettrait une offre jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans. La seconde permettrait des offres jusqu'à 75 millions de dollars pendant chaque période de 12 mois.
Cependant, les émetteurs utilisant l'une ou l'autre exemption devraient fournir des divulgations narratives fondées sur des principes. Les émetteurs utilisant l'exemption de 75 millions de dollars devraient également fournir des états financiers et des rapports continus.
La proposition s'appuie sur l'interprétation de la SEC de mars 2026 concernant les lois fédérales sur les valeurs mobilières et certains crypto-actifs. Le président Paul S. Atkins a déclaré que ce cadre vise à établir des voies plus claires pour les entrepreneurs crypto qui levant des fonds dans le cadre des lois fédérales sur les valeurs mobilières.
Safe Harbor cible les contrats d'investissement en crypto-monnaies
Notamment, la SEC a proposé un refuge conditionnel pour certains crypto-actifs. Si les émetteurs remplissent ses conditions, ces actifs ne seraient pas considérés comme des contrats d'investissement selon les définitions de la Securities Act et de l'Exchange Act.
La proposition traite également des exigences étatiques. Elle préempterait les règles d'enregistrement et de qualification des valeurs mobilières étatiques pour les offres utilisant les exemptions de la Régulation sur les crypto-actifs.
La proposition de la SEC inclut des disclosures fondées sur des principes couvrant les informations dont les investisseurs ont besoin concernant les projets éligibles. Le matériel fourni identifie également le code source, la structure, les tokenomics, les feuilles de route et les équipes centrales.
La SEC ouvre une période de commentaires de 60 jours
Le public peut soumettre des commentaires pendant 60 jours après la parution de la proposition au Federal Register. La SEC a déclaré que ces règles visent à clarifier quand les crypto-actifs relèvent des lois fédérales sur les valeurs mobilières.
La proposition inclut également des dispositions anti-fraude et anti-manipulation. Les projets cherchant à bénéficier du refuge sécurisé proposé devraient respecter des critères de décentralisation, notamment une gouvernance indépendante et des nœuds répartis.
En outre, le cadre identifie l'indépendance du marché des jetons comme référence. Selon le matériel fourni, cela signifie que la valeur du jeton dépendra de son utilité plutôt que d'une marketing centralisé.
La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a déclaré que les règles devraient permettre aux personnes aux intentions honnêtes de les suivre sans abandonner leurs poursuites légitimes.