- La SEC fait passer la proposition « Reg Crypto » à la phase finale, ciblant le financement par jetons.
- L'exemption pour startups permet de lever jusqu'à 5 M$ accompagnés d'un montant annuel impressionnant de 75 M$.
- Entre-temps, le cadre de sécurité définit quand les jetons sortent du statut de valeurs mobilières.
La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) s'approche d'un cadre formel pour les crypto-monnaies. Le président Paul Atkins a confirmé qu'une proposition « Reg Crypto » est actuellement en cours d'examen par la Maison Blanche, la plaçant à un pas de sa publication.
La règle cible la levée de fonds en tokens, les exemptions pour les startups et des définitions plus claires sur ce qui constitue une valeur mobilière.
Reg Crypto cible la clarté en matière de levée de fonds
Le cadre proposé se concentre sur la formation de capital en vertu du Securities Act de 1933. À sa base se trouve une nouvelle structure d'exemption pour les projets crypto.
Une exemption pour startups permettrait aux équipes en phase précoce de lever jusqu'à environ 5 millions de dollars dans un délai limité, estimé à jusqu'à quatre ans.
Une exemption de collecte de fonds distincte permettrait de lever jusqu'à environ 75 millions de dollars sur une période de 12 mois. Au lieu d'une inscription complète, les projets respecteraient des exigences de divulgation simplifiées, incluant leur situation financière et des rapports de base.
L'objectif est de permettre aux projets de lever des fonds grâce à des jetons sans les obliger à effectuer une enregistrement traditionnel en tant que valeurs mobilières dès le départ.
Le cadre introduit également un mécanisme de safe harbor. Il permet aux projets d'indiquer lorsqu'un jeton passe d'un titre à un non-titre à mesure que la décentralisation augmente.
Il crée un parcours défini au lieu de laisser les projets dans une incertitude réglementaire. Intéressant, la proposition est en accord avec la section 103 de la Clarity Act du Sénat, qui décrit une exemption similaire de collecte de capitaux avec des règles de divulgation et des plafonds de financement.
Exemption d'innovation DeFi à l'honneur
Aux côtés de Reg Crypto, le SEC prépare une « exemption innovation » en vertu du Securities Exchange Act de 1934. Cette exemption cible la finance décentralisée.
Cela permettrait un trading limité sur chaîne de titres tokenisés via des plateformes décentralisées, y compris des market makers automatisés, sans déclencher immédiatement l'enregistrement complet en tant que courtier-déaler ou plateforme d'échange.
La structure agit comme un environnement réglementaire contrôlé. Les entreprises financières traditionnelles et les projets natifs crypto peuvent tester des modèles dans des limites définies. Atkins a déclaré que l'objectif est de permettre l'expérimentation sans désavantager les acteurs existants ni restreindre les nouveaux entrants.
Coordination avec la CFTC et pression politique
La SEC coordonne également avec la Commodity Futures Trading Commission grâce à un nouveau protocole d'accord.
L'accord se concentre sur la réduction du chevauchement réglementaire, la clarification des définitions de produits et l'alignement des mesures d'application entre les agences.
Cela intervient alors que les efforts législatifs plus larges à Washington continuent d'avancer lentement. Atkins a souligné que l'élaboration des règlements progresse malgré les retards au Congrès.
Le président de la SEC a également mentionné le risque politique comme variable clé. Il a averti que des changements au Congrès pourraient perturber la dynamique réglementaire, exhortant les acteurs du secteur à rester impliqués lors des élections de mi-mandat de 2026.
Il a affirmé que les progrès réglementaires dépendent non seulement des agences, mais aussi du maintien d'une alignement politique au Congrès.
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