- Le personnel de la SEC a déclaré que les réseaux crypto fonctionnels peuvent recevoir des services de développement et de maintenance continus sans nécessairement créer de nouveaux contrats d'investissement.
- Les tokens de reçu de staking peuvent être considérés comme des biens numériques lorsqu'ils représentent des actifs déposés sans modifier leurs droits ou avantages.
- Les rachats de jetons et les déclarations promotionnelles font l'objet d'un traitement différent en fonction de la fonctionnalité du réseau et de la mise en avant des rendements.
Le personnel de la SEC a publié de nouvelles FAQ le 25 septembre expliquant comment les orientations de l'agence sur les actifs numériques de mars s'appliquent aux crypto-actifs. Le document aborde la fonctionnalité des jetons, les jetons de réception de staking, les contrats d'investissement, les rachats et les déclarations promotionnelles. Le personnel a souligné que les FAQ reflètent ses vues et n'ont aucune force ou effet juridique.
La SEC explique quand les réseaux cryptographiques deviennent fonctionnels
Les FAQ expliquent comment les émetteurs peuvent définir la fonctionnalité et la décentralisation à travers leurs représentations. Ces seuils définis par les émetteurs déterminent si les jalons promis ont été atteints.
Cependant, le personnel du SEC a déclaré que les réseaux fonctionnels peuvent continuer à recevoir certains services sans nécessiter d'efforts de gestion essentiels. Ces services incluent la sécurisation, la maintenance, l'amélioration et l'optimisation de la fonctionnalité du réseau.
Les orientations couvrent également les activités soutenant les effets de réseau. Le financement de projets de développement ou d'activités similaires ne constituerait pas des efforts de gestion essentiels après l'obtention de la fonctionnalité.
Notamment, les déclarations concernant un réseau fonctionnel sans partie centrale ne créeraient probablement pas un nouveau contrat d'investissement. Le personnel a cité l'absence de contrôle centralisé sur le réseau.
Les jetons de récépissé de staking bénéficient d'un traitement spécifique
Les FAQ expliquent également comment les tokens de reçu de staking s'intègrent dans le cadre interprétatif de mars. Un reçu pour une matière première numérique peut être considéré comme un outil numérique dans certaines circonstances.
Cependant, un jeton de reçu de staking peut être considéré comme une matière première numérique lorsqu'il est émis par un fournisseur de staking liquide basé sur un protocole. Sa valeur peut provenir du fonctionnement programmatique et de l'offre du marché d'un système crypto fonctionnel.
Le personnel a également expliqué ce qui fait d'un instrument un reçu. Il doit attester de la propriété des actifs déposés sans modifier leurs droits ou avantages.
L'émetteur de reçu ne peut pas transférer, prêter, constituer une sûreté, réhypothéquer ou utiliser d'une autre manière l'actif déposé. Les tiers ne peuvent pas non plus revendiquer l'actif déposé par le biais de la structure de reçu.
Les rachats et les promotions font face à des tests différents
Promouvoir l'utilité actuelle d'un système crypto ne constituerait généralement pas une promesse managériale essentielle sans facteurs supplémentaires. Les déclarations indéfinies concernant des fonctionnalités potentielles ne seraient pas non plus qualifiées sans promotion liée aux bénéfices.
Le personnel a abordé séparément les rachats de jetons. Pour les réseaux fonctionnels, les annonces de rachat ne constitueraient pas des promesses d'efforts managériaux essentiels.
Cependant, les rachats impliquant des systèmes non fonctionnels pourraient être éligibles lorsque les émetteurs les présentent comme générant un rendement ou des retours. Les plateformes de négociation secondaire ne seraient considérées comme des promoteurs que si elles répondent à la définition de la règle 405 de la Securities Act.