Résumé
- La SEC a autorisé les fonds enregistrés de Franklin Templeton à investir dans BENJI sans respecter certaines exigences de garde physique prévues par la réglementation en vigueur.
- Le système hybride de Franklin combine les enregistrements blockchain avec les entrées comptables internes, tandis que son agent de transfert contrôle les clés privées et les registres des actionnaires.
- BENJI opère sur Stellar, Ethereum et Solana, gère environ 726 millions de dollars et investit principalement dans des titres du gouvernement des États-Unis.
La SEC américaine a autorisé les fonds enregistrés de Franklin Templeton à investir dans son fonds monétaire américain sur blockchain, OnChain U.S. Government Money Fund. Ce soulagement réglementaire offre aux fonds mutuels et aux FNB de Franklin une autre option pour gérer leur trésorerie grâce à son infrastructure de fonds tokenisés.
Selon la lettre de la SEC, la division de la gestion des investissements de la SEC a accordé une autorisation par une lettre sans action concernant les exigences de garde de la section 17(f) et de la règle 17f-2. Les fonds enregistrés de Franklin peuvent désormais détenir des actions FOBXX sans respecter certaines exigences relatives aux titres physiques et aux coffres-forts, accédant ainsi au système de transaction et de tenue de registres soutenu par la blockchain de BENJI.
L'analyste de Bloomberg James Seyffart a déclaré que la décision permet effectivement aux fonds enregistrés de Franklin de détenir son fonds OnChain. Il a expliqué sur X que les règles de garde existantes de la loi de 1940 avaient créé un obstacle technique pour de telles détentions.
En outre, BENJI propose des fonctionnalités opérationnelles, notamment un traitement plus rapide des transactions et des mises à jour de prix plus fréquentes. Franklin peut désormais mettre ces capacités à disposition pour la gestion de trésorerie au sein des fonds enregistrés éligibles.
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La SEC soutient le modèle de tenue de registres hybride blockchain de Franklin
La structure de tenue des registres de Franklin a joué un rôle important dans l'obtention du soulagement réglementaire. Le système combine les informations comptables internes avec les registres de transactions maintenus via l'infrastructure blockchain.
Stellar prend en charge le composant blockchain de ce système. Toutefois, l'agent de transfert affilié à Franklin conserve le contrôle sur les clés privées, les fonctions administratives et les registres officiels des actionnaires.
De plus, Franklin Templeton Investor Services créera et contrôlera les wallets Stellar utilisés par les fonds enregistrés participants. Il assurera également la garde des clés privées associées à ces wallets.
Cette structure permet à Franklin de corriger les erreurs ou de restaurer les enregistrements si nécessaire. Par conséquent, les transactions sur la blockchain ne remplacent pas l'autorité de l'agent de transfert sur les enregistrements officiels de propriété.
La SEC a jugé que cet arrangement était suffisamment similaire aux systèmes traditionnels de comptabilisation par entrée livres précédemment acceptés dans le cadre des réglementations sur les valeurs mobilières existantes. Les régulateurs ont également fait référence à une lettre de non-action de Franklin de 1992 pour étayer leur dernière position.
BENJI s'étend sur plusieurs réseaux blockchain
En conséquence, les fonds participants éviteront les exigences spécifiques de la règle 17f-2 concernant les certificats physiques et les arrangements de coffre-fort. Toutefois, Franklin conserve la responsabilité de maintenir le contrôle sur les registres des actionnaires sous-jacents et l'infrastructure wallet.
Franklin a lancé BENJI sur Stellar en 2021, puis l'a ensuite étendu à Ethereum et Solana, et investit principalement dans des titres du gouvernement américain tout en ciblant un prix d'action stable de 1 $ . BENJI gère actuellement environ 726 millions de dollars d'actifs, selon les chiffres fournis dans la référence, la majorité de ces actifs restant sur Stellar.
L'approbation de la SEC renforce le lien entre les fonds traditionnels enregistrés de Franklin et son produit de marché monétaire basé sur la blockchain. Elle supprime certaines barrières de garde tout en préservant les contrôles établis sur la propriété des actionnaires et l'administration du fonds.
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